國內糖價上漲腳步趔趄 市場顯分歧

11月10日，鄭州商品交易所白糖期貨盤中暴跌，主力1109合約最終收於(yu) 每噸7295元，比上一交易日下跌0.61%。市場人士認為(wei) ，雖然國內(nei) 鄭糖的走跌是對過高的糖價(jia) 一個(ge) 警告，但在國際糖價(jia) 強勢的背景下未來國內(nei) 糖價(jia) 仍有上漲餘(yu) 地，糖價(jia) 波動會(hui) 加劇。

國際糖價(jia) 後勁足

11月9日，洲際交易所(ICE)原糖期貨大漲至30年來的高點，主力3月原糖期貨大漲3.85%，報收於(yu) 每磅33.11美分，為(wei) 1981年初以來最高收盤價(jia) 位。

市場人士分析，原糖期貨上漲得益於(yu) 大量資金流入和基本麵利多提振。

一位商品基金經理揣測，基金們(men) 正重新分配資金到大宗商品，其中糖類期貨受到青睞。

對產(chan) 糖植物的天氣炒作已經持續多時，現在市場的焦點在於(yu) 印度未來是否會(hui) 允許出口更多食糖。市場普遍認為(wei) ，印度目前庫存僅(jin) 剩餘(yu) 400萬(wan) 噸，較正常年份的1000萬(wan) 噸水平大幅下降，因此大量出口的可能性較小，但印度國內(nei) 方麵正在盡力爭(zheng) 取大量出口。

新湖期貨分析師詹嘯指出：“現階段來自巴西和印度兩(liang) 大產(chan) 糖國的食糖出口量不多對糖市形成了支撐。當然，印度第一大產(chan) 蔗區烏(wu) 塔爾-普拉得什邦糖廠可能會(hui) 因甘蔗收購價(jia) 問題推遲開榨也對糖市形成支撐。”

國際市場上原糖期貨自5月7日的一年低點啟動反彈以來，至今已上漲逾150%，但也有分析人士指出，國際糖價(jia) 漲勢已經有所放緩，遠月合約開始高位調整，當前糖價(jia) 已經處於(yu) 相對高位，回調風險隨時會(hui) 顯現。

國內(nei) 市場顯分歧

與(yu) 國際走勢不同，11月10日鄭州商品交易所白糖期貨盤中暴跌，雖然尾盤有所拉升，但盤終仍然收陰。鄭糖走勢讓市場聲音開始產(chan) 生分歧，部分市場人士開始質疑高糖價(jia) 。

海通期貨分析師關(guan) 慧認為(wei) ：“糖價(jia) 的下跌已經在預料之中，支撐糖價(jia) 上漲的因素已經在漲勢中逐步消化，糖價(jia) 上漲可能已經終結。”

關(guan) 慧認為(wei) ，新榨季內(nei) 國內(nei) 食糖的供需缺口會(hui) 有所改善，而且新糖上市在即，供應壓力應該會(hui) 趨緩，再加上高糖價(jia) 觸發企業(ye) 紛紛啟用白糖替代產(chan) 品澱粉糖，高價(jia) 已經開始抑製白糖需求。

不過也有分析師並不這樣認為(wei) ，上海中期分析師經琢成指出：“短期國內(nei) 市場比較關(guan) 注新糖開榨情況。但當前開榨尚未對市場構成壓力。”

據了解，繼11月4日南寧糖業(ye) 股份有限公司明陽糖廠率先開榨拉開廣西2010/11榨季製糖期生產(chan) 序幕，11月8日下午，南寧糖業(ye) 股份有限公司下屬的另一家糖廠伶俐糖廠也順利入蔗開榨。

經琢成指出，一方麵新糖集中開榨的時間尚未來臨(lin) ，流通中的供應量尚未明顯增加；另一方麵，廣西白糖產(chan) 區對於(yu) 新糖的試探性報價(jia) 在每噸7600元，相對較高，這既是對中間商、下遊需求商的承接能力的試探，但是也從(cong) 側(ce) 麵反映出上遊終端對短期糖價(jia) 仍看好。

方向不改波動大

多數分析師認為(wei) ，11月10日鄭糖的下跌為(wei) 創出新高後的技術性回調，該品種的整體(ti) 上升通道維持良好。詹嘯認為(wei) ：“鄭糖一路上漲都沒有遇到回調，風險已經積聚較多，但11月10日的下跌並不能證明整體(ti) 局勢扭轉，基本麵仍然利多糖價(jia) 。”

市場人士認為(wei) ，一方麵國際市場糖價(jia) 屢創新高；另一方麵國內(nei) 現貨食糖價(jia) 格也比期貨價(jia) 格高，基於(yu) 這些因素，短期國內(nei) 鄭糖價(jia) 格還有上漲餘(yu) 地。此外，當前鄭糖價(jia) 格並不單單基於(yu) 基本麵因素上漲，也受到大宗商品整體(ti) 氛圍影響。目前國內(nei) 基本上所有的農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格都在上漲，通貨膨脹預期也在不斷加強，基於(yu) 這種心理，鄭糖走勢也不會(hui) 立刻結束。

不過不少人士認為(wei) ，目前高糖價(jia) 必定麵臨(lin) 高風險，“未來糖價(jia) 中線依然看漲，但不可能再一帆風順地單邊上漲，這種價(jia) 格反複和波動會(hui) 繼續加劇，風險可以說越來越大了。” 詹嘯說。

經琢成預計，國內(nei) 糖價(jia) 會(hui) 跟蹤國際糖價(jia) 的走勢繼續上漲，但她同時提醒投資者，需小心如果國際糖價(jia) 遭遇獲利回吐、糖價(jia) 下挫，一旦發生，國內(nei) 鄭糖價(jia) 格也會(hui) 受到壓製。