全球經濟有望回暖 多國央行暫緩降息

國際貨幣基金組織（IMF）、聯合國貿易和發展會(hui) 議（貿發會(hui) 議）日前發布的最新報告顯示，隨著貿易局勢改善，全球2020年在製造業(ye) 、貿易、外商投資領域有望觸底反彈。受益於(yu) 經濟改善預期，多國央行近期擴大刺激力度的壓力減輕，日本央行21日維持利率不變，本周議息的加拿大和歐洲央行預計也將按兵不動。

全球經濟正觸底反彈

國際權威機構最新報告顯示，受益於(yu) 貿易緊張局勢改善，全球經濟正在經曆觸底反彈。

國際貨幣基金組織（IMF）20日在達沃斯發布報告，將2020年全球經濟增長預期下調至3.3%。

繼去年10月將2020年全球經濟增長預期下調至3.4%之後，IMF20日在《世界經濟展望報告》更新內(nei) 容中，再次將預期下調0.1個(ge) 百分點至3.3%。報告同時將2021年的經濟增長預期下調0.2個(ge) 百分點至3.4%。

報告預測，發達經濟體(ti) 今明兩(liang) 年經濟增速將穩定在1.6%，新興(xing) 市場和發展中經濟體(ti) 今明兩(liang) 年的經濟增速將分別為(wei) 4.4%和4.6%。

報告指出，製造業(ye) 活動和全球貿易觸底反彈，主要經濟體(ti) 貨幣政策轉向寬鬆態勢，中美經貿磋商出現利好消息，以及對英國“無協議脫歐”的擔心減弱等積極現象提振市場情緒。

IMF還評價(jia) 了寬鬆貨幣政策的積極作用。雖然全球貿易顯著收縮令去年的增長率大幅降低，但全球範圍的貨幣政策舉(ju) 措在一定程度上抵消了其對增長的拖累，例如美聯儲(chu) 在2019年三次下調基準利率。IMF表示，如果沒有上述刺激措施，2019年和2020年的全球經濟增長率預計均會(hui) 減少0.5個(ge) 百分點。

同日，聯合國貿易和發展會(hui) 議（貿發會(hui) 議）20日發布的最新一期《全球投資趨勢監測報告》顯示，2019年，雖然全球宏觀經濟表現疲弱，同時貿易爭(zheng) 端等因素使投資政策充滿不確定性，但全年外國直接投資（FDI）總額仍保持穩定，較2018年的1.41萬(wan) 億(yi) 美元僅(jin) 下降1％，至1.39萬(wan) 億(yi) 美元。

報告同時預測，受經濟溫和增長和貿易緊張局勢緩解影響，2020年全球的外國直接投資將小幅增長。

報告顯示，2019年流入發達國家的外資仍處於(yu) 曆史低位，下降約6％，為(wei) 6430億(yi) 美元；而流入發展中經濟體(ti) 的外資保持穩定，約為(wei) 6950億(yi) 美元。美國吸收外資2510億(yi) 美元，仍是全球最大外資流入國，流入歐盟的外資下降15%，至3050億(yi) 美元。 2019年，中國吸收外資達1400億(yi) 美元，繼續成為(wei) 全球第二大外資流入國。

不確定性尚存

目前全球經濟複蘇不平衡狀況較為(wei) 嚴(yan) 重，地緣政治局勢也有激化態勢，這些都對未來經濟增長投下較多不確定性。

IMF表示，全球宏觀經濟數據還沒有看到拐點的跡象，2021年全球經濟增長率將小幅上升至3.4%，但此預期數據也較10月時的預期值低了0.2個(ge) 百分點。

路透社文章稱，下調增長預期反映出IMF對一些主要新興(xing) 經濟體(ti) 的前景有了新的判斷，其中最為(wei) 顯著的是印度，當地信貸萎縮及銀行以外金融業(ye) 麵臨(lin) 壓力，導致其內(nei) 需放緩程度比預期嚴(yan) 重許多。

印度2020年經濟增長預期被IMF大幅下調1.2個(ge) 百分點至5.8%，是被IMF下調幅度最大的新興(xing) 市場國家，原因是國內(nei) 信貸緊縮。報告稱，貨幣和財政刺激政策可能提振印度2021年經濟增長回到6.5%，但仍較10月的預期低0.9個(ge) 百分點。

IMF表示，其他經濟增長預估被下調的新興(xing) 市場包括受到社會(hui) 動蕩衝(chong) 擊的智利。另外，墨西哥2020年經濟預計僅(jin) 增長1.0%，低於(yu) 10月預期的1.3%。

“地緣政治緊張情勢升溫，尤其是美國和伊朗之間，可能擾亂(luan) 全球原油供應、損及市場人氣並削弱企業(ye) 投資。”IMF指出，“此外，很多國家社會(hui) 動蕩加劇，可能擾亂(luan) 經濟活動，使改革努力複雜化並削弱市場信心，拖累經濟增長低於(yu) 預期。”

報告建議，考慮到現有的貨幣和財政空間，在國家層麵加強多邊合作和實施更平衡的政策組合，對於(yu) 提振經濟和預防下行風險至關(guan) 重要。而增強金融韌性、挖掘經濟增長潛力以及提高包容性仍然是首要的目標。

聯合國貿發會(hui) 的報告也稱，地緣政治風險以及對部分經濟體(ti) 進一步轉向保護主義(yi) 政策的擔憂可能抑製全球投資預期。

多國央行將按兵不動

經濟逆風已顯現逐步緩解的跡象，這給本周多家議息央行更多喘息空間，緩解了擴大刺激力度或降息的壓力。

日本央行21日宣布維持貨幣政策穩定，維持短期利率目標在負0.1%不變，同時承諾引導10年期國債(zhai) 收益率在零附近，並略微調升經濟增長預期。

路透社文章稱，受益於(yu) 日本政府出台刺激舉(ju) 措、而且有關(guan) 全球前景的悲觀情緒消退，該央行承受加碼刺激的壓力減輕。

日本央行還暗示對全球經濟持謹慎樂(le) 觀看法，稱影響經濟前景的各項風險已經“有所減輕”。

日本央行在季度報告中上修4月開始的財年經濟增長預期至0.9%，10月時曾預期增長率為(wei) 0.7%。

日本經濟去年7至9月當季增長幾乎停滯，第四季可能已經陷入衰退。

23日，歐洲央行舉(ju) 行今年首次政策會(hui) 議，市場普遍預計維持當前刺激政策不變，而將關(guan) 注點轉向會(hui) 上將正式啟動的一項戰略評估，預計包括重新考慮該行自2013年以來一直未能實現的通脹目標，這對貨幣政策有深遠影響。歐洲央行行長拉加德稱，主要焦點將是決(jue) 定，在全球經濟變化之際，通脹率維持接近但略低於(yu) 2%的目標是否仍然有效。

另外，市場還關(guan) 注歐洲央行會(hui) 不會(hui) 表態要跟進最先實施負利率的瑞典央行，終止負利率政策。外界更加認為(wei) 歐洲央行要進一步放寬政策的門檻會(hui) 較高，同時貨幣市場價(jia) 格也顯示市場預期2021年利率將走高。

22日，加拿大央行也將公布最新利率決(jue) 議及貨幣政策報告。目前市場普遍預期，加拿大央行可能維持1.75%利率不變。媒體(ti) 援引三菱日聯的分析師表態指出，盡管加拿大央行6月份降息的可能性降至25%左右，但就在幾個(ge) 月前，降息的可能性幾乎完全被市場消化。