電商業績普漲，未來快遞業有望出現“壟斷格局”

阿裏巴巴、京東(dong) 、拚多多近期披露半年報的龍頭電商業(ye) 績普漲。電商作為(wei) 快遞發展的核心驅動力，目前A股的順豐(feng) 控股（002352）、申通快遞（002468）和圓通速遞（600233），上半年業(ye) 務量均大幅增長，與(yu) 電商高速發展同步。

日前，國家郵政局發布2019年7月快遞行業(ye) 數據：2019年1-7月，全國快遞企業(ye) 實現業(ye) 務量330.1億(yi) 件，同比增長26.2%；實現業(ye) 務收入4005.1億(yi) 元，同比增長24.1%；實現單票收入12.1元，同比下滑1.6%。業(ye) 內(nei) 分析指出，未來行業(ye) 整合是大趨勢，快遞業(ye) 有望出現類似美國、日本的寡頭壟斷格局。

電商推動快遞增長

近幾年，受益於(yu) 互聯網快速發展和智能手機的普及，電商快遞整體(ti) 占比提升，驅動快遞行業(ye) 高速增長。截至2018年，電商快遞占比達到76.5%。直到今年上半年，龍頭電商增長勢頭仍然迅猛，甚至超預期。受此帶動，快遞行業(ye) 公司業(ye) 績喜人。

順豐(feng) 控股半年報顯示，2019年上半年實現件量20.17億(yi) 件，營收500.75億(yi) 元，同比增長17.68%；淨利潤31.01億(yi) 元，同比增長40.35%。圓通速遞半年報顯示，上半年實現營業(ye) 收入139.53億(yi) 元，同比增長15.64%；淨利潤8.63億(yi) 元，同比增長7.63%；每股收益0.31元。上半年公司業(ye) 務完成量38.03億(yi) 件，同比增速35.15%，占全國快遞服務企業(ye) 業(ye) 務量13.7%，較2018年同期提升0.96個(ge) 百分點。申通快遞半年度則顯示，公司業(ye) 務量強勢增長，2019年上半年完成業(ye) 務量為(wei) 30.12億(yi) 件，同比增長47.25%；市場占有率10.85%，同比擴大1.59%；實現營業(ye) 收入98.71億(yi) 元，同比增長48.62%。

目前韻達股份尚未披露半年報，但從(cong) A股4家上市快遞公司發布的2019年7月經營數據也可一窺概況。今年7月，順豐(feng) 控股實現速運物流收入83.43億(yi) 元，同比增長19.12%；實現速運物流業(ye) 務量3.69億(yi) 件，同比增長22.59%；實現單票收入22.61元，同比下滑2.84%。申通快遞實現快遞服務收入17.79億(yi) 元，同比增長33.18%；實現業(ye) 務量6.36億(yi) 件，同比增長52.23%；實現單票收入2.80元，同比下滑12.50%。圓通速遞實現快遞業(ye) 務收入21.67億(yi) 元，同比增長24.63%；實現業(ye) 務量7.71億(yi) 件，同比增長41.57%；實現單票收入2.81元，同比下滑11.96%。韻達股份實現快遞業(ye) 務收入27.68億(yi) 元，同比增長218.89%；實現業(ye) 務量8.79億(yi) 件，同比增長56.13%；實現單票收入3.15元，同比增長104.55%。

需要注意的是，7月數據顯示，順豐(feng) 控股的收入繼續穩坐第一把交椅，且遠高於(yu) 其他三家的收入之和，但其增速明顯落後於(yu) 其他三家企業(ye) 。

快遞業(ye) 向寡頭集中

隨著電商紅利和人口紅利弱化，快遞行業(ye) 將進入行業(ye) 整合的大趨勢中。

招商證券指出，從(cong) 需求端來說，國內(nei) 人口紅利的消失意味著業(ye) 務增量減少。2013到2018年我國出生人口增長率呈現下降趨勢，2018年出生人口更是同比下降11.61%。從(cong) 成本端來說，高密度和低廉的人工成本以後將不複存在。

快遞業(ye) 有望出現類似美國、日本的寡頭壟斷格局。機構判斷，未來中國頂級的供應鏈競爭(zheng) 對手是順豐(feng) 、菜鳥和京東(dong) 。其中，阿裏通過入股“四通”，借助菜鳥網絡，加快行業(ye) 整合。回顧阿裏巴巴在快遞業(ye) 的投資，2010投資百世快遞並收購匯通，2015年入股圓通，2018年聯合菜鳥等向中通快遞投資13.8億(yi) 美元，持股約占10%；今年7月阿裏再與(yu) 申通簽訂授購股權協議，擬100億(yi) 元收購申通股份。

與(yu) 此同時，順豐(feng) 深耕高端商務件等細分領域，依靠直營化嚴(yan) 控服務質量，初步建立競爭(zheng) 壁壘。順豐(feng) 目前已成立國內(nei) 機隊規模最大的貨運航空公司。半年報顯示，今年上半年，順豐(feng) 控股航空發貨量為(wei) 61.7萬(wan) 噸，占公司總業(ye) 務量的比例達到21%，占國內(nei) 貨郵總運輸量的比例為(wei) 24%。航空機隊建設方麵，截至今年上半年，順豐(feng) 控股共在飛55架自有全貨機。未來三年內(nei) ，順豐(feng) 控股自有機隊規模預計達到80架。

京東(dong) 物流也並未停息，擬依靠電商平台，借助倉(cang) 配一體(ti) 與(yu) 智能倉(cang) 儲(chu) 開始切入快遞市場。

物流發展隻有不斷重資產(chan) 投入，建立多層次的物流產(chan) 品體(ti) 係是根本。今年上半年，申通持續收購轉運中心提高自營率以升級設備推動智能化改造。半年報顯示，申通全網轉運中心自營率提升至88.24%；擁有幹線運輸車輛5200餘(yu) 輛，直營率增至70.26%。