中國人民銀行：改革完善貸款市場報價利率形成機製

業(ye) 內(nei) 高度關(guan) 注的“貸款利率兩(liang) 軌並一軌”靴子正式落地。國務院總理李克強8月16日主持召開國務院常務會(hui) 議，部署運用市場化改革辦法推動實際利率水平明顯降低和解決(jue) “融資難”問題。央行17日發布公告稱，為(wei) 深化利率市場化改革，提高利率傳(chuan) 導效率，推動降低實體(ti) 經濟融資成本，中國人民銀行決(jue) 定改革完善貸款市場報價(jia) 利率（LPR）形成機製。

具體(ti) 而言，貸款市場報價(jia) 利率報價(jia) 行應於(yu) 每月20日（遇節假日順延）9時前，由18家報價(jia) 行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式，向全國銀行間同業(ye) 拆借中心報價(jia) 。全國銀行間同業(ye) 拆借中心按去掉最高和最低報價(jia) 後算術平均的方式計算得出貸款市場報價(jia) 利率。各銀行應在新發放的貸款中主要參考貸款市場報價(jia) 利率定價(jia) ，並在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價(jia) 利率作為(wei) 定價(jia) 基準。

中國人民銀行有關(guan) 負責人表示，經過多年來利率市場化改革持續推進，目前我國的貸款利率上、下限已經放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率並存的“利率雙軌”問題。銀行發放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價(jia) ，特別是個(ge) 別銀行通過協同行為(wei) 以貸款基準利率的一定倍數（如0.9倍）設定隱性下限，對市場利率向實體(ti) 經濟傳(chuan) 導形成了阻礙，是市場利率下行明顯但實體(ti) 經濟感受不足的一個(ge) 重要原因，這是當前利率市場化改革需要迫切解決(jue) 的核心問題。這次改革的主要措施是完善貸款市場報價(jia) 利率（LPR）形成機製，提高LPR的市場化程度，發揮好LPR對貸款利率的引導作用，促進貸款利率“兩(liang) 軌合一軌”，提高利率傳(chuan) 導效率，推動降低實體(ti) 經濟融資成本。

業(ye) 內(nei) 人士表示，通過改革完善LPR形成機製，可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。東(dong) 方金誠首席宏觀分析師王青表示，貸款定價(jia) “換錨”意味著，此後銀行貸款利率將會(hui) 隨市場利率“動起來”。考慮到未來一段時期央行貨幣政策將延續邊際寬鬆取向，市場利率還有一定下行空間，企業(ye) 貸款利率也將隨之下行，而且下行幅度會(hui) 有明顯加大。他還表示，當前中期借貸便利（MLF）利率自2018年4月以來一直保持在3.3%的穩定水平。未來為(wei) 引導LPR下行，央行或將適時下調MLF操作利率。