歐央行不應給齊普拉斯更多“彈藥”

歐洲央行應該拒絕給予希臘總理齊普拉斯更多“彈藥”。本月28日，希臘政府推行了重大舉(ju) 措：宣布所有銀行暫停營業(ye) ，同時限製資金回撤。

同一天，[馬紹爾注冊(ce) 公司]歐洲央行拒絕上調為(wei) 希臘銀行業(ye) 提供的緊急流動性援助規模。這是一種謹慎的應對舉(ju) 措。但是，從(cong) 政治層麵來講，此舉(ju) 給了齊普拉斯於(yu) 7月5日就歐元區債(zhai) 權人和國際貨幣基金組織(IMF)所提出的協議草案舉(ju) 行全民公投的機會(hui) 。

對希臘資本管製是必要的

歐洲央行宣布維持對希臘銀行業(ye) 的緊急流動性援助上限規模890億(yi) 歐元不變，致使希臘距離退出歐元區又近了一步。但是，沒有銀行放假和尚未闡明限製舉(ju) 措，希臘貸款商將崩潰。

然而，歐洲央行此舉(ju) 仍是不幸的：齊普拉斯已經稱此舉(ju) 為(wei) “一種扼殺希臘人民意願的嚐試”。如果希臘人將責任歸咎於(yu) 歐洲央行，而非本國領導人，那麽(me) 他們(men) 更有可能在公投之日投票反對協議草案。那或許會(hui) 給齊普拉斯一個(ge) 必須帶領自己的國家退出歐元區的借口，(如果那是他的動機)。

在那之前，還有一個(ge) 更為(wei) 關(guan) 鍵的大事件。從(cong) 目前的實際情況來看，希臘不可能在6月30日償(chang) 還IMF貸款。7月1日，關(guan) 於(yu) “徹底切斷為(wei) 希臘銀行業(ye) 提供的金融支撐”的呼籲就會(hui) 從(cong) 北歐人和歐洲央行的鷹派成員口中喊出。

歐央行或增加希臘債(zhai) 務減持

他們(men) 的理由是，希臘銀行業(ye) 的政府擔保毫無價(jia) 值，而歐洲央行正試圖通過破產(chan) 的銀行來為(wei) 喪(sang) 失償(chang) 付能力的政府提供支撐。希臘國內(nei) 銀行業(ye) 很可能會(hui) 倒閉，而希臘人會(hui) 遭受更大的苦難。如此一來，他們(men) 更會(hui) 反對讓自己的國家繼續留在歐元區內(nei) 。

在實踐中，歐元區有一些擺動的空間。即使希臘無力償(chang) 還IMF貸款，也不會(hui) 自動地觸動希臘主權債(zhai) 務違約的扳機。後者取決(jue) 於(yu) IMF選擇在何時宣布希臘違約，以及歐元區在何時宣布希臘違約。

即使希臘沒有按時還款，或許也很難堅稱希臘不會(hui) 還錢：當前民調結果顯示絕大多數的希臘人仍想要接受援助協議。歐洲央行或許會(hui) 通過增加希臘債(zhai) 務減持來自保。這樣的選擇可能會(hui) 希臘銀行業(ye) 耗盡自己的擔保，從(cong) 而遭受更大衝(chong) 擊。

但是，[英國公司注冊(ce) ]如果歐洲國家能夠避開徹底切斷希臘銀行業(ye) 金融支撐，他們(men) 讓7月5日的公投變得更加理性的可能性就會(hui) 更大。