QE還不夠 歐央行啟動第三輪定向刺激

騰訊財經訊 北京時間3月20日淩晨消息，據法新社報道，數據顯示歐洲央行周四通過私人部門貸款向金融體(ti) 係注入的流動性相當於(yu) 分析師預期水平的兩(liang) 倍以上。

歐洲央行這項名為(wei) “定向長期再融資操作”[注冊(ce) 開曼公司] （TLTRO）的計劃旨在提振歐元區經濟和抵禦通縮。據歐洲央行公布的數據顯示，在這項計劃的第三輪操作中，共有143家銀行借入了總量為(wei) 978億(yi) 歐元（約合1040億(yi) 美元）的貸款，而相比之下分析師此前預期僅(jin) 為(wei) 400億(yi) 歐元（約合425億(yi) 美元）左右。

歐洲央行設計並推出“定向長期再融資操作”計劃的目標是鼓勵銀行向中小企業(ye) 放貸，從(cong) 而為(wei) 歐元區經濟增長提供支持，相當於(yu) 該行在2011年底和2012年初所采取的類似措施的“升級版”，當時銀行麵向中小企業(ye) 的貸款量也不夠大，而中小企業(ye) 是歐元區經濟的支柱。

與(yu) 此前措施不同的是，這一次歐洲央行將目標放在了向銀行提供貸款上，以便鼓勵後者向中小企業(ye) 放貸。根據這項計劃，如果借入貸款的銀行無法證明它們(men) 提高了麵向企業(ye) 和家庭的放貸量，則必須在兩(liang) 年以後提前償(chang) 還貸款。

根據“定向長期再融資操作”計劃提供的貸款以0.15%的固定利率發放，略高於(yu) 歐洲央行的基準利率，即0.05%。但是，歐洲央行在2014年9月份和同年12月份實施的此前兩(liang) 次“定向長期再融資操作”僅(jin) 取得了有限的成功，當時銀行借入的貸款總量大約為(wei) 2120億(yi) 歐元（約合2250億(yi) 美元）。根據歐洲央行製定的計劃，該行還將進行五次“定向長期再融資操作”，直到2016年為(wei) 止。

“這一次的結果好於(yu) 預期並不一定意味著未來的貸款量將開始上升。”凱投宏觀的經濟學家詹妮弗·麥克考溫（Capital Economic）說道。“現在的形勢仍很明朗，那就是歐洲央行早前（有關(guan) ‘定向長期再融資操作’）的願望過於(yu) 樂(le) 觀了。”

分析師指出，就歐洲央行最新的反通縮“武器”——也就是所謂的“量化寬鬆”計劃——能否在刺激經濟增長方麵取得更大成功的問題而言，現在看來還有待觀察。

“量化寬鬆”計劃的效力[注冊(ce) 馬紹爾公司]“將受到銀行貸款渠道疲弱和本已牢固保持在底部的利率的限製”，麥克考溫警告道。