低息環境促使超長期債券發行量創曆史新高

北京時間3月12日淩晨消息，全球各國政府和企業(ye) 正在利用創下曆史低點的融資利率來發行超長期限的債(zhai) 券，其發行量已經達到了史無前例的水平。

據數據提供商Dealogic統計的數據顯示，[注冊(ce) 香港公司]今年全球範圍內(nei) 期限在30年以上的主權債(zhai) 券和公司債(zhai) 發行量已經達到了創紀錄的690億(yi) 美元，與(yu) 去年同期相比增長了12%，相當於(yu) 十年前發行量的一倍以上。

英國政府在周二重新開放了一種超長期限的債(zhai) 券，發售了定於(yu) 2068年夏到期的53年期主權債(zhai) 券，這是現存的英國國債(zhai) 中期限最長的債(zhai) 券之一。由於(yu) 投資者需求強勁的緣故，英國政府得以利用2.62%的曆史最低利率來進行借債(zhai) 活動。

超長期限債(zhai) 券的發行量之所以會(hui) 迅速增長，原因在於(yu) 借款人正在抓住利率超低的機會(hui) 。由於(yu) 各大央行紛紛降息，甚至是將利率調降至負值的緣故，再加上全球經濟前景的黯淡表現，利率已經下降至曆史低點。

雖然養(yang) 老基金和保險公司都願意購入一些長期債(zhai) 券以便還債(zhai) ，但許多基金和公司都並未對50年期或100年期債(zhai) 券進行投資。但是，投資者預計未來債(zhai) 券的收益率會(hui) 處在很低水平，甚至有可能會(hui) 出現低於(yu) 零的收益率，因此被迫將目光轉向可提供較高收益率的長期債(zhai) 券。而對於(yu) 各國政府的財政部長和企業(ye) 的財務主管來說，超長期限的債(zhai) 券可能終其一生都不必償(chang) 還，這意味著他們(men) 擁有了一種持久性的廉價(jia) 融資來源。

“實際上應該有更多的此類借債(zhai) 活動，來為(wei) 現在的投資項目進行融資。”傑富瑞集團的首席歐洲金融經濟學家大衛·歐文（David Owe）說道。“利率正處在如此之低的水平，這讓人對並沒有出現這種情況感到奇怪。”

盡管超長期限債(zhai) 券在整個(ge) 債(zhai) 券市場上所占比例仍舊很低，但其發行量在最近幾年時間裏已經大幅增長。

去年，墨西哥政府和法國電力公司EDF SA都發行了100年期債(zhai) 券，而加拿大和西班牙政府以及卡特彼勒和大眾(zhong) 汽車等公司則發行了50年期債(zhai) 券。

“這麽(me) 做是很有意義(yi) 的。”瑞士央行的歐洲利率策略師若阿基姆·提伯格（Joakim Tiber）說道。“借債(zhai) 人正試圖在當前借款利率極低的環境下延長其債(zhai) 務組合的期限。”

在此以前，英國政府的債(zhai) 券組合期限已經在全球各國中名列前茅，過去該國政府甚至曾發行過永久債(zhai) 券來對其債(zhai) 務進行融資，分別是在十八世紀“南海泡沫”（South Sea Bubble）事件以及第一次世界大戰過後。在2012年，英國政府曾考慮發行一種100年期的“世紀”債(zhai) 券來鎖定低利率，但這項計劃並未成為(wei) 現實。

自那時起來，[香港公司注冊(ce) ]國際資本市場上的英國借債(zhai) 成本已進一步下降。今年早些時候，基準10年期英國國債(zhai) 的收益率一度觸及1.33%的曆史最低水平。

借債(zhai) 人現在重點關(guan) 注的問題是，全球債(zhai) 券收益率還將在多久時間裏保持在曆史低點。市場預期英國央行將在2016年2月份首次加息，而表現良好的美國經濟數據則已促使市場預計美聯儲(chu) 將在今年夏天開始加息。