分析稱：歐央行量寬 東歐經濟迎來春天

北京時間3月10日淩晨消息，[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]媒體(ti) 周一分析文章指出，由於(yu) 歐洲央行啟動了大規模采購歐元區資產(chan) 的量化寬鬆項目，對於(yu) “信用評級偏低”的東(dong) 歐國家而言，現在是考慮發行歐元債(zhai) 務的好時候。

羅馬尼亞(ya) 財政部官員戴安娜-波佩斯庫（Diana Popescu）說，克羅地亞(ya) 在3月4日完成了一組十年期歐元票據的發售，顯示“對歐元區債(zhai) 務以及更長期債(zhai) 券存在相當大的需求”。羅馬尼亞(ya) 財政部在上周也曾表示，正在籌備一次歐元債(zhai) 券的發售。保加利亞(ya) 財政部長弗拉季斯拉夫-格納諾夫（Vladislav Goranov）也說，該國正計劃就一次擬議在本月完成的歐元證券銷售與(yu) 投資者進行接觸。

受到一次成本創紀錄低的15億(yi) 歐元（16.3億(yi) 美元）證券銷售的鼓勵，克羅地亞(ya) 政府表示，計劃本月內(nei) 再發行一輪債(zhai) 券，以更好的條件幫助對過去多年所發行的成本更高的債(zhai) 務進行再融資。投資級別和垃圾級別巴爾幹國家主權債(zhai) 務的收益率都因為(wei) 歐洲央行啟動了1.1萬(wan) 億(yi) 歐元的量化寬鬆項目而全麵下跌。

在Uniqa東(dong) 歐債(zhai) 務基金協助管理5億(yi) 美元資產(chan) 的安德烈亞(ya) 斯-賴因（Andreas Rein）代表這個(ge) 維也納基金參加了克羅地亞(ya) 的債(zhai) 券發售。他在上周五的時候表示，“感謝歐洲央行，現在成了一個(ge) 發債(zhai) 的好時候。特別是對那些評級比較弱的國家而言。”他強調，“克羅地亞(ya) 的信用評級正好符合大局。”

以評級機構穆迪投資者服務的標準，克羅地亞(ya) 的信用評級正好在投資級以下一級。該國在上周以創紀錄低的3%貼息率完成了發債(zhai) ，相比之下，2014年5月出售的半年期票據的收益率是3.875%。該國財政部長鮑裏斯-拉羅維克（Boris Lalovac）在3月5日的時候表示，克羅地亞(ya) 計劃年內(nei) 發行更多歐元債(zhai) 務，以“低成本資金”為(wei) 之前的債(zhai) 務再融資。

羅馬尼亞(ya) 正在為(wei) 歐元債(zhai) 券的發行準備文書(shu) 並選定管理人。戴安娜-波佩斯庫說，一旦機會(hui) 出現，該國計劃在年內(nei) 發債(zhai) 融資至少20億(yi) 歐元，而到期的年限至少是10年。弗拉季斯拉夫-格納諾夫在2月時候表示，保加利亞(ya) 將會(hui) 在3月的路演中推廣一輪至少15億(yi) 歐元的債(zhai) 券銷售。

根據在2月23日獲得批準的國際貨幣基金組織三年期備用貸款項目，塞爾維亞(ya) 在2015年到2020年期間需要每年融資12億(yi) 歐元才能確保融資需求。不過該國財政部長亞(ya) 曆山大-武契奇（Aleksandar Vucic）在2月24日的新聞簡報會(hui) 中曾說，塞爾維亞(ya) 不會(hui) 急於(yu) 開始發售歐元債(zhai) 券。

2022年5月到期的克羅地亞(ya) 歐元債(zhai) 券，收益率在3月3日的時候跌至紀錄低位的2.82%，2015年以來已經下跌了61個(ge) 基點。2024年10月到期羅馬尼亞(ya) 歐元債(zhai) 券的收益率也下降了67個(ge) 基點至1.86%。2014年9月到期保加利亞(ya) 歐元債(zhai) 券的收益率2015年以來下降了68個(ge) 基點，目前是創紀錄低位的2.24%。

在Deka投資集團協助管理170億(yi) 美元資產(chan) 的新興(xing) 市場固定收益產(chan) 品主管彼得-斯科特穆爾勒（Peter Schottmueller）指出，克羅地亞(ya) 債(zhai) 券從(cong) 基本麵上來看其實是很貴的，歐洲央行的貨幣刺激項目是購買(mai) 它們(men) 的“唯一理由”。

從(cong) 周一開始，在未來的19個(ge) 月中，[新加坡公司注冊(ce) ]歐洲央行將在德拉吉行長的領導下，率領歐元區19個(ge) 國家的央行每個(ge) 月購買(mai) 600億(yi) 歐元債(zhai) 券，希望以此推動物價(jia) 增長。德國十年期債(zhai) 券的收益率在周一的時候報0.35%。

在格諾普埃德蒙德羅斯柴爾德協助管理3.30億(yi) 美元資產(chan) 的貨幣管理人斯特凡-邁耶（Stephane Mayor）在3月6日的電子郵件評論中說，“從(cong) 發債(zhai) 人的觀點來說，現在是非常好的時機。克羅地亞(ya) 的新債(zhai) 發行從(cong) 票麵貼息率的角度來說並不是那麽(me) 有吸引力。但是即使是3%這樣的水平，與(yu) 德國國債(zhai) 之間的息差還是相當有趣的，畢竟投資者們(men) 有足夠的現金用於(yu) 投資。”