全球最富裕國家幾乎無成本舉債

北京時間1月7日淩晨消息，[注冊(ce) 香港公司]花旗集團G10外匯策略全球主管史蒂芬-英格蘭(lan) 德（Steven Englander）周二指出，綜合考慮美國、日本以及德國的借款成本，十年期債(zhai) 券的收益率已經跌破1%的水平，是有史以來的首次，這意味著全球最富有的幾個(ge) 國家幾乎可以無成本的借款。

史蒂芬-英格蘭(lan) 德在報告中指出，這並不是什麽(me) 好消息。他認為(wei) ，如果考慮通貨膨脹因素，實際的利率應該是負值，顯示“投資者們(men) 認為(wei) 一段時間內(nei) 經濟不會(hui) 有任何增長”。

如果全球經濟增長速度抬頭，那麽(me) 債(zhai) 券收益率應該自然體(ti) 現市場對通貨膨脹的預期，因此也會(hui) 有所增長，同時會(hui) 讓風險更高的資產(chan) 顯得更有吸引力。而與(yu) 此相反，通貨膨脹率實際在下降中。摩根士丹利還預測，如果油價(jia) 維持在每桶60美元以下，全球利率可能長期維持在1%的低水平。

史蒂芬-英格蘭(lan) 德強調，即使是在之前的大衰退時期，美國和其他國家政府的十年期借款成本也是高於(yu) 目前水平的。在2008年金融危機尾聲的時候，美國，日本和德國這所謂三國集團的借款利率是高於(yu) 2%的。

截止周一的數據顯示，美國銀行美林證券的大市場主權+指數所追蹤的債(zhai) 券實際收益率是1.28%，是這個(ge) 指數1996年有數據可查以來的最低水平。

曾在紐約聯儲(chu) 擔任經濟學家的史蒂芬-英格蘭(lan) 德指出，無成本資金泛濫的可能原因有兩(liang) 個(ge) 。首先，這可能是美國前財政部長勞倫(lun) 斯-薩默斯（Lawrence Summer）所稱的長期性停滯局麵。他認為(wei) 富裕國家正在經曆持續性的需求不足，應該利用債(zhai) 券收益率極低的優(you) 勢來促進消費。勞倫(lun) 斯-薩默斯在周末期間參加波士頓一個(ge) 經濟學家研討會(hui) 時說，即使美國經濟在加速增長，世界經濟也並沒有“走出困境”。

史蒂芬-英格蘭(lan) 德提出的第二個(ge) 理論是，[注冊(ce) BVI公司]雖然央行銀行家們(men) 積極降低利率並采取量化寬鬆措施，投資者們(men) 還是認為(wei) ，如果要產(chan) 生足夠動力，政策應該更具有創新性。他在報告中寫(xie) 道，“令人吃驚的是，這一情形並沒有發生在危機的恐慌階段，而是在恐慌結束之後，全球資產(chan) 價(jia) 格都有顯著複蘇的時候。”