今年新興市場債券發行量創下曆史新高

      北京時間12月31日淩晨消息，[注冊(ce) 公司]新興(xing) 市場借債(zhai) 人在2014年中發行的硬通貨計價(jia) 債(zhai) 券數量創下曆史新高，原因是這些借債(zhai) 人抓住利率超低的機會(hui) 紛紛發債(zhai) ，但很少有人預計這種趨勢將會(hui) 延續到2015年。

      據湯森路透數據顯示，2014年中新興(xing) 市場主權和企業(ye) 借債(zhai) 人所發行的債(zhai) 券總量達到了近4800億(yi) 美元，發債(zhai) 交易總數量則達到了742樁，相比之下2013年的發債(zhai) 總額為(wei) 4390億(yi) 美元，交易總數量為(wei) 725樁。

      今年大多數的發債(zhai) 交易都是由企業(ye) 借債(zhai) 人進行的，發債(zhai) 總額達3670億(yi) 美元，交易總數量為(wei) 647樁；相比之下，主權借債(zhai) 人的發債(zhai) 總額為(wei) 1060億(yi) 美元，交易總數量為(wei) 72樁。

      投資管理公司Eaton Vance Investment Managers的投資組合經理Michael Cirami指出：“這並不令人感到意外。美國的超低利率環境接近尾聲，與(yu) 此同時信貸利差也一直都很低，市場對借債(zhai) 人敞開了大門。”

      湯森路透數據表明，中國是今年最大的新興(xing) 市場借債(zhai) 人，來自中國的借債(zhai) 人總共發行了價(jia) 值1010億(yi) 美元的債(zhai) 券，交易總數量為(wei) 137樁；其次是巴西，發債(zhai) 總額為(wei) 440億(yi) 美元，交易總數量為(wei) 45樁；墨西哥排在第三，發債(zhai) 總額為(wei) 360億(yi) 美元，交易總數量為(wei) 42樁。

      但是，由於(yu) 美聯儲(chu) 預計將從(cong) 明年開始上調基準利率，因此償(chang) 還美元債(zhai) 務的成本將會(hui) 上升，因此對借債(zhai) 人來說的吸引力也就有所下降。美銀美林的新興(xing) 歐洲、中東(dong) 和非洲地區固定收益和經濟學主管大衛·豪納（David Hauner）預計，明年美元計價(jia) 的主權債(zhai) 券發行量將會(hui) 減少四分之一左右。
他表示：“截至11月底為(wei) 止，主權債(zhai) 券的總發行量為(wei) 1060億(yi) 美元，預計明年的總發行量將為(wei) 750億(yi) 美元，出現較大幅度的下滑。從(cong) 投資者的角度來看，這實際上對這種資產(chan) 類別來說是有利的。”

      不過，根據美銀美林作出的預測，新興(xing) 市場主權債(zhai) 券發行量的下降將被相對來說表現強勁的公司債(zhai) 發行量所部分抵消，預計明年公司債(zhai) 發行量將達3500億(yi) 美元左右，其中一半左右將來自於(yu) “迅速增長中的”亞(ya) 洲企業(ye) 。

      但需要留意的是，[注冊(ce) 離岸公司]新興(xing) 市場國家有可能會(hui) 轉向美元以外的另一種全球主要貨幣。法國興(xing) 業(ye) 銀行的新興(xing) 市場主權信貸策略主管雷吉斯·查特烈（Regis Chatellier）指出，由於(yu) 歐洲央行正在考慮推出第一項大規模的“量化寬鬆”計劃，因此歐元很明顯將成為(wei) 新興(xing) 市場借債(zhai) 人的選擇之一。他說道：“我們(men) 預測，明年新興(xing) 市場主權債(zhai) 券中將有40%是歐元計價(jia) 債(zhai) 券，高於(yu) 今年的27%。”

      美聯儲(chu) 正準備開始緊縮貨幣政策，而與(yu) 此同時歐洲央行則正在朝著相反的方向進發，這應該會(hui) 導致歐元匯率承壓，從(cong) 而令歐元計價(jia) 債(zhai) 券的償(chang) 還成本降低。查特烈補充道：“智利和印度尼西亞(ya) 等國家已經在發行歐元計價(jia) 債(zhai) 券，這是一種發展趨勢。”他還著重指出，這些國家與(yu) 歐元之間幾乎並沒有真正的經濟聯係。