央行全麵降準降息預期落空 繼續穩健貨幣政策

    昨日發布貨幣政策報告稱，9、10月共向銀行投放7695億(yi) 元；將繼續實施穩健貨幣政策。   

    6日晚間，[注冊(ce) 巴拿馬公司]央行發布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》，其中首次提及9月份和10月份央行通過中期借貸便利（MLF）向銀行投放大量基礎貨幣。此外，報告也稱將繼續實施穩健的貨幣政策。

    今年9月中下旬，市場即傳(chuan) 言央行透過常設借貸便利（SLF）向五大行和商業(ye) 銀行投放基礎貨幣。

    此次貨幣政策執行報告證實了投放貨幣的猜測，但央行使用的工具則與(yu) 此前市場猜測不一致。

    報告指出，今年9月和10月，央行通過中期借貸便利向國有商業(ye) 銀行、股份製商業(ye) 銀行、較大規模的城市商業(ye) 銀行和農(nong) 村商業(ye) 銀行等分別投放基礎貨幣5000億(yi) 元和2695億(yi) 元，期限均為(wei) 3個(ge) 月，利率為(wei) 3.5%。

    報告同時還指出，根據貨幣市場流動性總體(ti) 情況，第三季度人民銀行未開展常設借貸便利（SLF）操作，常設借貸便利餘(yu) 額保持為(wei) 零。

    從(cong) 央行官方的描述看，SLF與(yu) MLF在目的方麵並無實質區別，但SLF一般在1-3個(ge) 月期限內(nei) 。央行在描述這一工具時稱，其“在提供流動性的同時發揮中期政策利率的作用”。

    貨幣政策執行報告的一係列措辭和表述，可能意味著部分投資者的降息預期可能落空。

    央行在貨幣政策執行報告中稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，堅持“總量穩定、結構優(you) 化”的取向。

    同時，央行也在報告中提及，將為(wei) 經濟轉型營造“中性適度”的貨幣金融環境。部分基金經理認為(wei) ，央行著重提“中性適度”，期望扭轉市場對於(yu) 全麵“放水”預期的意圖明顯。

    此外，央行還意圖糾正市場對部分政策的“誤解”。這份報告稱，定向降準主要是發揮信號作用，可以起到輔助作用，但不能取代市場對資金流向的決(jue) 定作用，不能理解為(wei) “放水擴張”總量。

    民生證券經濟學家管清友等認為(wei) ，[加拿大注冊(ce) 公司]央行在報告中並未釋放全麵降準降息的信號，預計貨幣政策仍將以結構化寬鬆為(wei) 主。