股票債券市場波動大 近期債券收益率難上漲

      北京時間9月14日下午消息，近期股票和債(zhai) 券市場波動很大，如果說美聯儲(chu) 下周能夠如外界預期一樣，發出離零利率政策指日可待的信號的話，這種波動在短期內(nei) 還將持續下去。但是不要指望近期內(nei) 債(zhai) 券收益率會(hui) 上漲。

      美聯儲(chu) 將在9月16-17日召開貨幣政策會(hui) 議，[注冊(ce) 公司]外界主要關(guan) 注的是美聯儲(chu) 是否會(hui) 放棄其之前的立場：在“相當長的時間內(nei) ”保持低利息率。這一擔憂是股票市場和債(zhai) 券市場表現欠佳的主要原因。

      一些公司的頂級經濟學家表示本次會(hui) 議將討論大幅修改利率前瞻指引的可能性，一些交易員將此解釋為(wei) 美聯儲(chu) 最早可能在明年三月加息。

      恒久銀行(Everbank)資深市場策略師克裏斯-加夫尼（Chris Gaffney）表示：“如果投資者認為(wei) 美聯儲(chu) 的政策會(hui) 更加鷹派的話，那麽(me) 這將對除了美元以外的所有資產(chan) 類別帶來不利影響。”當然，沒人預計這一舉(ju) 措會(hui) 讓投資者看好股票市場，特別是相對於(yu) 債(zhai) 券市場而言，的看法會(hui) 發生長期的變化。可以肯定的是，種種加息可能早於(yu) 預期的跡象會(hui) 削弱投資者對於(yu) 股票的信心。但是由於(yu) 債(zhai) 券收益率仍然處於(yu) 曆史低位，在近期內(nei) 不可能大幅上升，因此很多投資者仍然將股票看做是最有可能實現長期增長的投資之一。

      市場觀察人士表示加息不大可能會(hui) 對投資者對於(yu) 股票的偏好造成多大的影響，也不會(hui) 讓他們(men) 重新把資金投入債(zhai) 券。美國保德信金融集團駐新澤西州市場策略師昆西-克勞斯比（Quincy Krosb）指出：“毫無疑問，短期內(nei) 市場會(hui) 出現一些波動。但是市場最終會(hui) 恢複平靜。”

      盡管標普500指數的市場遠期市盈率(forward price-to-earnings ratio)表明股票價(jia) 格處於(yu) 近十年來高位，但是其它相對估值指數卻顯示債(zhai) 券仍然比股票受歡迎。標準普爾的盈利率今為(wei) 6.3%，是市盈率的倒數，該指標是衡量股市相對於(yu) 債(zhai) 市估值的一個(ge) 常用指標，比10 年期國債(zhai) 收益率高3.7個(ge) 百分點，如今10年期國債(zhai) 收益率 為(wei) 2.6%。

      就企業(ye) 垃圾債(zhai) 券而言，[注冊(ce) 離岸公司]其是股市最大的競爭(zheng) 者。主要體(ti) 現在資產(chan) 流、資產(chan) 估值方麵。美國美林證券的固定收入指數數據顯示，如今垃圾債(zhai) 券的平均收益率為(wei) 6.3%，但長期收益率均值為(wei) 9.4%。

      同時，湯森路透的數據顯示，在接下裏的幾個(ge) 季度，美國企業(ye) 盈利水平預計會(hui) 恢複到兩(liang) 位數的增長。這將能夠抑製市盈率的擴張，甚至能夠在利潤增長超過股票價(jia) 格增長時起到壓縮作用。這意味著股票仍然是投資的不二選擇，至少在利率水平大幅攀升之前。加夫尼表示：“在目前的市場環境下，還沒有比股票更好的投資類別。”