大宗商品成套利套匯工具 多家銀行遭遇重複質押騙貸

      發生在青島港的“大宗商品騙貸”衝(chong) 擊波仍未平息。《經濟參考報》記者獲悉，在清點損失情況後，近期多家機構圍繞資源的歸屬展開訴訟，其中不少訴訟對象指向青島港及旗下公司，甚至有機構就相關(guan) 糾紛鬧上了國外的法庭。

      貿易融資早已是在國際市場廣泛開展的一項業(ye) 務，[注冊(ce) 公司]目的在於(yu) 解決(jue) 企業(ye) 的資金流動性問題，使貿易便利化。然而，作為(wei) 一項成熟的業(ye) 務，國內(nei) 的貿易融資卻出現了“變質”。

      業(ye) 內(nei) 人士指出，隨著利差、匯差擴大，貿易商往往容易獲得比貿易本身更豐(feng) 厚的利益，加上中國市場對大宗商品進口的需求旺盛，貿易融資的運作漸漸超出了“貿易”的範疇，甚至淪為(wei) 騙貸。

      今年6月份，青島港發生了貿易商利用同一批氧化鋁和銅產(chan) 品，與(yu) 倉(cang) 儲(chu) 企業(ye) 分別開具倉(cang) 單質押給銀行獲得貸款的事件。據了解，有10多家銀行卷入當地的商品貿易融資業(ye) 務，多家銀行的融資在10億(yi) 元左右。

      8月15日，青島港國際連發兩(liang) 份公告，稱收到青島海事法院送達的兩(liang) 份日期為(wei) 8月12日的傳(chuan) 票和應訴通知書(shu) 、民事起訴書(shu) ，並將作為(wei) 第三人參加荷蘭(lan) 銀行起訴中信澳大利亞(ya) 資源的一項法律訴訟，這使得青島港國際成為(wei) 少有的上市不久即遭遇官司的上市公司。

      起訴方無一例外是要求相關(guan) 方及青島港交付用於(yu) “融資”的抵押貨物或者賠償(chang) 損失。根據起訴書(shu) ，其中一項是原告理資堂(上海)物流公司要求青島鴻途及青島港相關(guan) 方向其交付8085.189噸鋁錠，或賠償(chang) 相應貨物價(jia) 值總共約1.2億(yi) 元，並承擔相應法律訴訟的全部財產(chan) 保全費和訴訟費。

      而另一項訴訟則是求被告交付11.273萬(wan) 噸氧化鋁，或者賠償(chang) 相應貨值3889.2萬(wan) 美元的損失，並承擔相應的法律費用。兩(liang) 案件將分別於(yu) 10月28日和10月29日進行審理。

      實際上，由於(yu) 存放在青島港等倉(cang) 庫的大宗商品存在“一女多嫁”違規抵押現象，貿易商和銀行等機構在近期已提起多項密集的訴訟。花旗銀行和大宗商品交易商摩科瑞的糾紛甚至鬧上倫(lun) 敦法庭，摩科瑞和花旗銀行在倫(lun) 敦圍繞存儲(chu) 在青島和蓬萊的銅鋁和氧化鋁的一項協議提出訴訟和反訴訟。

      青島港國際在公告中回應：“標的貨物乃以第三方貨運代理青島鴻途物流有限公司的名義(yi) 儲(chu) 存於(yu) 集團大港分公司，並已因涉嫌刑事活動而由有關(guan) 公安機關(guan) 扣留，而公安機關(guan) 亦已向青島鴻途進行欺詐調查。”

      公告還表示，青島港與(yu) 理資堂“並無合約關(guan) 係”，因此管理層初步評估認為(wei) “法律訴訟缺乏充分理據”，公司將積極抗辯上述兩(liang) 項訴求。

      “從(cong) 近期這些案件的情況來看，預計不少案件將會(hui) 在10月份到年底前審理，對業(ye) 內(nei) 的影響則很可能會(hui) 持續較長的時間。”上海一位律師告訴《經濟參考報》記者。

      “青島港發生的重複抵押事件與(yu) 之前上海地區發生的鋼貿互保案如出一轍。”上海一金屬貿易公司負責人說，不同的是上海鋼貿是在國內(nei) 貿易領域，而青島港事件則是在國際貿易領域。

      一股份製銀行上海支行負責人說，實際上，大宗商品貿易融資早已是國際上銀行業(ye) 參與(yu) 的較為(wei) 成熟的業(ye) 務，部分銀行甚至以此為(wei) 特色。[注冊(ce) 離岸公司]通常是國內(nei) 貿易商通過銀行開出延期付款信用證，一般為(wei) 3至6個(ge) 月，在支付15%至30%的保證金後，由銀行先行向出口商支付貨款，貿易商獲得進口商品後，或在國內(nei) 市場銷售變現、或注冊(ce) 保稅庫倉(cang) 單並質押獲得貸款，到期歸還銀行的一項業(ye) 務。

      由於(yu) 當前國際市場的利率低於(yu) 國內(nei) ，企業(ye) 相當於(yu) 獲得3至6個(ge) 月的短期低利率貸款，並可在人民幣升值背景下，利用時間差享受匯率“紅利”。

      中信期貨副總經理景川表示，由於(yu) 國際化較早程度也較高，加上自身的流動性較好，貿易融資最早在銅貿易領域較為(wei) 盛行。然而，隨著利差、匯差擴大，貿易商往往容易獲得比貿易本身更豐(feng) 厚的利益，加上中國市場對大宗商品進口的需求旺盛，貿易融資的運作漸漸超出了“貿易”的範疇。

      “國內(nei) 的大宗商品進口貿易融資基本經曆了三個(ge) 階段，第一階段基本都是真實貿易背景的融資，除了銅鋁外，包括棕櫚油、大豆等進口量較大的商品也都成為(wei) 標的；第二階段則是一些融資難和博取匯差利差企業(ye) 陸續加入，而到目前，國內(nei) 一些銀行為(wei) 了控製風險，基本開始有所篩選，比如對資金實力、貿易情況審查更嚴(yan) 。”上海一商業(ye) 銀行支行副行長表示。

      在業(ye) 界看來，貿易融資之所以吸引不少企業(ye) 參與(yu) ，主要因素是境內(nei) 外的利差、匯差較高。“比如企業(ye) 可能在銀行存放1億(yi) 元的保證金，銀行給予的年息可能是5%，但通過開信用證的貿易融資方式，企業(ye) 獲得的收益遠高於(yu) 5%。”上述副行長告訴《經濟參考報》記者，貿易商從(cong) 銀行開出信用證，除去開證、倉(cang) 儲(chu) 等成本費用，境外的融資成本較低，特別是在人民幣持續升值的情況下，質押一次至少獲利1%，在信用證周期內(nei) 企業(ye) 會(hui) 在不同的銀行進行循環質押解除質押，多次操作可使最終收益達到10%左右。

      “一些企業(ye) 甚至為(wei) 減少境外操作的限製，往往還通過注冊(ce) 離岸公司的方式，實際上是同一控製人下的左右手倒騰。”有業(ye) 內(nei) 人士透露，尤其是在一些價(jia) 值較高的大宗商品貿易融資領域，比如黃金，國內(nei) 加工企業(ye) 在香港等地注冊(ce) 公司作為(wei) 出口商，貨物可能一直存放在保稅區倉(cang) 庫，但貿易融資的操作已經轉手了多次。

      值得關(guan) 注的是，作為(wei) 風險規避的市場，期貨衍生品在大宗商品的貿易融資中較為(wei) 關(guan) 鍵。曾在渣打銀行從(cong) 事衍生品創新的諸蜀寧博士表示，銀行與(yu) 大宗商品企業(ye) 進行貿易融資時，往往會(hui) 參考現貨和期貨市場的價(jia) 格來評估貨物價(jia) 值，確定融資額度，同時也要求企業(ye) 對質押物在期貨市場套期保值，規避了價(jia) 格波動的風險。

      “所以，在信用較為(wei) 健全的國際市場，[注冊(ce) 香港公司]貿易融資的風險其實不大，而此次國內(nei) 市場的問題則是出在倉(cang) 儲(chu) 、銀行和貿易商的信息不對稱。”業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家指出。

      “當前我國的倉(cang) 儲(chu) 企業(ye) 存在小、散、亂(luan) 的現象，對客戶提的要求往往照辦。這導致部分貿易商和倉(cang) 庫相互配合，對倉(cang) 庫裏的商品搞‘一女多嫁’、重複質押。銀行由於(yu) 專(zhuan) 業(ye) 和精力限製，也不可能24小時盯著。”上海倉(cang) 儲(chu) 行業(ye) 協會(hui) 秘書(shu) 長陳祥龍表示。