糾結的阿根廷：比索創新低股市領漲全球

      距阿根廷正式觸發債(zhai) 務違約已經過去近一個(ge) 月的時間，事態的進展並沒有像此前市場預期的那樣趨於(yu) 平靜，反而大有愈演愈烈之勢。而違約對阿根廷經濟造成的負麵影響，正在逐漸顯現。

      國內(nei) 經濟的萎縮對於(yu) 正全力以赴與(yu) 禿鷲基金抗衡的阿根廷政府來說，無疑是雪上加霜。自7月30日發生違約後，[注冊(ce) 香港公司]阿根廷貨幣比索已經累計下跌22%，創曆史新低。同時，阿根廷還麵臨(lin) 逐漸枯竭的外匯儲(chu) 備，因違約信用降低導致無法從(cong) 國外借款，隻能通過貨幣貶值彌補財政赤字，但這又導致更嚴(yan) 重的通脹和經濟停滯。

      而與(yu) 國內(nei) 衰退的經濟形成鮮明對比的是阿根廷的股票市場，今年以來，阿根廷股市回報率達到約77%，而貨幣貶值和惡性通脹則成為(wei) 導致股市暴漲的重要“推動力”。

      本周三（8月27日），收盤時比索的官方匯率為(wei) 1美元兌(dui) 8.4010比索，創今年以來最大跌幅。而在上月發生債(zhai) 務違約前夕，1美元兌(dui) 比索還維持在8.20，截至目前，比索已經累計下跌22%。

      在不受監管的黑市上交易的比索的跌幅更大。周三時，匯率從(cong) 7月下旬的1美元兌(dui) 12.30比索跌至1美元兌(dui) 14.42比索，跌幅達到17.2%。官方匯率與(yu) 黑市匯率之間差距的逐漸拉大，預示著投資者和阿根廷民眾(zhong) 並不看好比索前景，預期比索的官方匯率將進一步下跌。

      阿根廷經濟部長基奇·洛夫（Axel Kicillof）在8月27日接受采訪時指出是“禿鷲基金”的步步緊逼導致比索的大幅度貶值。他說道：“禿鷲基金正計劃攻擊我們(men) 的貨幣。他們(men) 在威脅我們(men) ，一旦得不到賠償(chang) 就要讓比索大幅貶值。”

      自7月底債(zhai) 務違約發生後，阿根廷政府與(yu) 美國法院以及禿鷲基金之間的關(guan) 係急轉直下。阿根廷先是辯稱自己沒有違約，接著因“法院的判決(jue) 侵犯了阿根廷的國家主權”將美國法院告上國際法庭，後遭到美國方麵的拒絕。而負責此案的美國地方法院法官托馬斯·格裏薩（Thomas Griesa）則回擊阿根廷官方的言論是“錯誤並且有誤導性”的，他威脅將裁定阿根廷政府藐視法庭，雙方間的“罵戰”逐漸升級，而投資者原本對於(yu) 雙方能盡快達成和解的預期，變得更加遙遙無期。

      但阿根廷國內(nei) 的經濟狀況無法在這場拉鋸戰中為(wei) 本國政府提供強有力的支持。上周，阿根廷央行的外匯和黃金儲(chu) 備減少3.53億(yi) 美元至286億(yi) 美元。麵對不足300億(yi) 美元的外匯儲(chu) 備，阿根廷在與(yu) 禿鷲基金抗衡時難免顯得有些力不從(cong) 心。

      有分析人士指出，[香港公司注冊(ce) ]債(zhai) 務違約加重了阿根廷的滯脹現狀，據歐亞(ya) 集團(Eurasia group)估算，阿根廷目前的通脹率已經上升到40%左右，如果阿根廷無法盡快與(yu) 禿鷲基金等債(zhai) 權人達成和解，陷入長期違約狀態後，會(hui) 加劇資本外逃，導致阿根廷外匯儲(chu) 備進一步下降，同時，因為(wei) 信用評級降低，阿根廷國內(nei) 借款人將無法進入國際信貸市場，美元稀缺導致比索貶值壓力進一步增大。

      阿根廷研究公司Abeceb.com經濟學家Belen Olaiz表示：“目前就債(zhai) 務違約問題阿根廷與(yu) 禿鷲基金代表在明年1月份能達成和解的可能性有所下降。目前的形勢令貶值預期大幅上升，因為(wei) 阿根廷沒有足夠的外匯流入。”

      與(yu) 比索的大跌形成鮮明對比的是阿根廷的股市竟然出奇的暴漲。阿根廷布宜諾斯艾利斯證交所指數(Merval)今年迄今已經暴漲77%，居全球之首。如果將比索貶值考慮在內(nei) ，根據阿根廷的官方匯率，以美元計價(jia) 的Merval今年依然上漲37%，過去12個(ge) 月上漲將近70%。

      即使在阿根廷被宣布發生債(zhai) 務違約的當天，阿根廷的股市卻絲(si) 毫沒有受到影響，Merval股指日內(nei) 大幅飆升，刷新近20年來的高位。

      富蘭(lan) 克林坦普頓投資管理公司（Franklin Templeton）的首席執行官馬克·墨比爾斯（Mark Mobius）認為(wei) ，阿根廷國內(nei) 投資者是推動股市上漲的原動力。他說：“當地投資者將現金投資到資產(chan) 之中，以避免比索大幅貶值。此外，在許多海外投資者看來，違約或許正是最好的結果。”

      此外，富國銀行首席國際策略師克裏斯托弗（Paul Christopher）指出，美股連創新高，或令部分資金開始轉而流向新興(xing) 市場，[香港注冊(ce) 公司]從(cong) 而使得阿根廷股市獲益。“全球投資者風險偏好上升，今年熱炒的都是那些估值非常有吸引力的國家。由於(yu) 美國股市已處於(yu) 高位，且利率在曆史最低水平，更多資金湧入新興(xing) 市場尋求投資機會(hui) ，拉美國家就是最大受益者之一。”克裏斯托弗說道。