美聯儲“透明度”議案投票將啟

      據路透社報道，美國眾(zhong) 議院金融服務委員會(hui) 定於(yu) 當地時間本周二對“美聯儲(chu) 責任與(yu) 透明度議案”（Federal Reserve Accountability and Transparency Act）投票。

      該H.R.5018議案要求美聯儲(chu) 采取新規時進行成本效益分析、對銀行業(ye) 和國際監管進行壓力測試時保持透明度，並披露美聯儲(chu) 高薪雇員的薪資。此外，議案的另一大關(guan) 注點更是備受爭(zheng) 議，即是否應以規則或數學公式為(wei) 基礎來引導貨幣政策。

      美聯儲(chu) 官員和經濟學家已紛紛對該議案表示擔憂，[香港公司注冊(ce) ]恐其或將威脅美聯儲(chu) 引以為(wei) 豪的獨立性。此前，美聯儲(chu) 主席耶倫(lun) （Janet Yellen）出席美國眾(zhong) 議院金融服務委員會(hui) 聽證會(hui) 時便毫不留情地當眾(zhong) 反駁了該議案。

      耶倫(lun) 強硬表態稱，基於(yu) 數學規則來製定貨幣政策將是一個(ge) “嚴(yan) 重的錯誤”，這將削弱美聯儲(chu) 的獨立性。盡管美聯儲(chu) 正在討論政策正常化的原則，但沒有將其秘密會(hui) 議內(nei) 容呈報給國會(hui) 的義(yi) 務。

      “美國經曆了很長時間的掙紮才實現了目前的複蘇，因此當前更不可能被固定規則所束縛。”耶倫(lun) 意在暗示退出QE直至加息的過程將充滿不確定性，貨幣政策的製定應當取決(jue) 於(yu) 經濟數據，並在此基礎上由美聯儲(chu) 自由量裁。

      其實，耶倫(lun) 的抨擊對象之一便是斯坦福大學經濟學家泰勒（John B. Taylor），他一直呼籲美聯儲(chu) 在製定貨幣政策時采取明確的數學規則，將某些經濟變量納入公式中進行計算，從(cong) 而得出結論，而非目前單獨由美聯儲(chu) 決(jue) 策委員會(hui) 自由裁量的方式進行。

      就數學規則而言，最為(wei) 著名的一例當屬泰勒規則（Taylor Rule），這正是由經濟學家泰勒的名字所命名。泰勒曾對《華爾街日報》表示，運用泰勒規則計算，美聯儲(chu) 的基準短期利率應該在1%以上，而非接近零的水平。

      一直以來，經濟學家對美聯儲(chu) 貨幣決(jue) 策應該遵循規則還是自由裁量的爭(zheng) 論從(cong) 未停歇。泰勒等人認為(wei) ，以規則為(wei) 基礎的決(jue) 策能體(ti) 現更多的預見性和透明度，有利於(yu) 獲得更好的經濟成果；而以耶倫(lun) 為(wei) 代表的美聯儲(chu) 官員則認為(wei) ，他們(men) 需要靈活的規則，在適當的時候改變方向。

      當然，美聯儲(chu) 最終是否將進行改革並不是由眾(zhong) 議院一家說了算。 [香港注冊(ce) 公司]外界普遍認為(wei) ，即使H.R.5018議案在眾(zhong) 議院獲得投票通過，也難保不在民主黨(dang) 主導的參議院這道關(guan) 卡上“夭折”。

      不過，在11月國會(hui) 中期選舉(ju) 熱力開場之前，這項議案可謂是共和黨(dang) 上演的“熱身秀”，反映了其對美聯儲(chu) 在金融危機後采取的致力於(yu) 降低失業(ye) 率和刺激經濟的政策提出質疑。其中包括非常規工具（月度購債(zhai) 計劃）及目前資產(chan) 超過4.5萬(wan) 億(yi) 美元的資產(chan) 負債(zhai) 表。

      中期選舉(ju) 對美國的政治的重要性不亞(ya) 於(yu) 總統大選，總統的政策能否順利實行，關(guan) 鍵要看國會(hui) 是否批準。美國總統奧巴馬（Barack Obama）所在的民主黨(dang) 於(yu) 上次選舉(ju) 中痛失眾(zhong) 議院多數，這次保住參議院多數的重要性不言自明。