金價連漲兩季 國際大行提醒不宜追高

       今年以來，黃金連續兩(liang) 個(ge) 季度上漲，[注冊(ce) 香港公司]為(wei) 2011年以來首次。年初至今，國際金價(jia) 累計漲幅達10%，出色表現超越了大宗商品、股市和債(zhai) 市。受益於(yu) 此，國內(nei) 的黃金類基金淨值出現大幅上漲，黃金類QDII平均漲幅達7%，黃金ETF平均漲幅達10%。針對金價(jia) 的連續上漲，也有國際大行表示，投資者不宜追高。

      受避險買(mai) 盤的推動，金價(jia) 從(cong) 今年年初至今，連續兩(liang) 個(ge) 季度上漲，累計漲幅達10%。黃金的這波強勁上漲將去年多家投行的看空預言徹底粉碎，截至6月最後一個(ge) 交易日，報收於(yu) 1327美元/盎司。整個(ge) 6月，黃金更是累計上漲6.7%。

      黃金一改去年頹勢，今年上半年表現出色超越了大宗商品、股市和債(zhai) 市，其主要歸因於(yu) 伊拉克、烏(wu) 克蘭(lan) 等地緣緊張局勢仍未完全緩解，引發了避險買(mai) 盤的需求。另一方麵，美國經濟數據依舊疲軟，美聯儲(chu) 表態稱利率水平將“在相當長時期”保持低位，這同樣為(wei) 金價(jia) 提供了支撐。

      從(cong) 持倉(cang) 量來看，彭博數據顯示，今年一季度黃金ETF淨流出量為(wei) 零，而去年同期淨流出177噸。同時，近期黃金ETF持倉(cang) 量開始有企穩的跡象，過去三周的總持倉(cang) 量一直企穩在1715噸附近，說明投資者情緒有所改善。

      此外，美國商品期貨交易委員會(hui) (CFTC)最新公布的周度持倉(cang) 報告顯示，截至6月24日當周，對衝(chong) 基金等大型機構投資者持有的黃金長期淨多頭倉(cang) 位大增72%至114356萬(wan) 張期貨及期權合約，這是自2007年以來CFTC改變計算方式後，黃金多頭單周漲幅最大的一周。對此，盛寶銀行稱，這是近期第一次不因為(wei) 空頭回補而增加多頭頭寸的情況。

      受益於(yu) 國際金價(jia) 的漲勢，[香港公司注冊(ce) ]國內(nei) 的黃金QDII基金淨值開始逆轉上漲。銀河證券數據顯示，截至6月27日，4隻黃金QDII過去六個(ge) 月內(nei) 淨值的平均漲幅為(wei) 7.17%。其中，諾安全球黃金上漲7.98%，嘉實黃金上漲7.88%，易方達黃金主題上漲7.69%，匯添富黃金及貴金屬上漲5.16%。同時，在過去一個(ge) 月內(nei) ，上述四隻QDII順應黃金的強勢單月漲勢，其6月的平均漲幅也近5%。

      另外，被市場稱為(wei) “生不逢時”的黃金ETF今年上半年業(ye) 績同樣亮眼，華安黃金易ETF、國泰黃金ETF和易方達黃金ETF分別上漲11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的滬深300指數。

      而對於(yu) 金價(jia) 的後市，投行不再一味唱空。美銀美林就指出，預計未來投資者將重新認識到黃金抗通脹的屬性，並會(hui) 趨向於(yu) 增加持有黃金的風險敞口。金價(jia) 三季度的均價(jia) 在1250美元/盎司，四季度有望升至1300美元/盎司，而2015年第一季度將進一步漲至1350美元/盎司。

      不過，也有部分投行對金價(jia) 當前的漲勢表示擔憂。這些大行認為(wei) ，地緣局勢對於(yu) 金價(jia) 的拉動有限，而經濟大環境也仍難對黃金構成持續利好，美聯儲(chu) 政策緊縮周期有望如期開啟的前景，對金價(jia) 形成壓製。

      “當前的基本麵狀況並不支持金價(jia) 繼續上漲，[香港注冊(ce) 公司]因而多頭在此後或被迫止損，使得金價(jia) 再度步入下行區間。”瑞銀補充道。巴萊克也稱，黃金價(jia) 格突破至1300美元/盎司上方應該會(hui) 吸引投資者逢高賣出，進而導致黃金價(jia) 格重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黃金的長線走勢並未發生實質性改變，預計在地緣政治緊張局勢緩解後，金價(jia) 不會(hui) 再延續漲勢。因此，業(ye) 內(nei) 分析人士建議，現階段投資者不宜進一步追多黃金，以免承受風險。