打新成吸金黑洞 場內貨基遭大額贖回

　　去年中期貨幣基金遭遇的贖回潮記憶猶新，當時多數貨幣基金份額在6月“錢荒”中過半份額遭遇機構贖回，個(ge) 別品種甚至因為(wei) 被迫賣債(zhai) 影響了業(ye) 績。而今年年中時點將近，去年的贖回噩夢會(hui) 否重現？有基金經理表示，[注冊(ce) 離岸公司]今年年中貨幣政策已明顯轉向寬鬆，銀行間市場沒有資金緊張的現象，而貨幣基金份額也普遍較為(wei) 穩定，沒有遭遇大額贖回。不過，由於(yu) 6月底銀行攬存等現象有可能分流投資貨幣基金的資金，今年年中依然是考驗貨幣基金經理流動性管理能力的重要時間窗口。

　　另一方麵，打新“下半場”的開場，可能分流部分資金。據業(ye) 內(nei) 人士介紹，主要資金群體(ti) 為(wei) 證券投資賬戶保證金的場內(nei) 貨幣基金遭遇大幅贖回，投資者將場內(nei) 閑置的資金大幅用於(yu) 打新，而一些具備T+0快速贖回機製的貨幣基金也會(hui) 受到打新潮的衝(chong) 擊。

　　2013年中期，資金麵高度緊張的“錢荒”格局讓貨幣基金遭遇巨額贖回潮。2013年年中貨幣基金總體(ti) 規模由2012年年底的5700億(yi) 元迅速縮水至3000億(yi) 元左右。不少基金公司的貨幣基金遭遇過半份額的贖回，流動性衝(chong) 擊也極大地影響了基金經理對貨幣基金的操作，在高利率的環境下難以把握收益機會(hui) 。

　　不過，今年年中在央行定向寬鬆的調節下，資金環境相對寬鬆，並沒有出現去年那種資金麵極端緊張的“錢荒”現象。債(zhai) 券基金經理對今年年中的資金麵較為(wei) 樂(le) 觀，認為(wei) “錢荒”不會(hui) 重演，主要是由於(yu) 央行的貨幣政策方向已經發生轉向，在定向寬鬆的支持下，年中資金麵不會(hui) 出現大的波動，會(hui) 保持平穩的格局。因此，年中時點對貨幣基金的整體(ti) 影響不大。

　　但由於(yu) 打新潮的重臨(lin) ，[注冊(ce) 香港公司]對場內(nei) 貨幣基金形成了另類衝(chong) 擊。尤其對於(yu) 對接證券保證金賬戶的場內(nei) 貨幣基金而言，投資者抽出閑置於(yu) 場內(nei) 貨基之中的資金進行打新，使得場內(nei) 貨基遭遇了大額贖回。某基金公司人士表示，公司旗下場內(nei) 貨幣基金近日贖回是比較多，但投資者投出資金打新也是正常現象，在打新過後這些低風險偏好的資金依然會(hui) 回流到場內(nei) 貨幣基金增強收益。因此，整體(ti) 而言份額有波動，但總體(ti) 影響不大。而場內(nei) 貨幣基金由於(yu) 二級市場波動形成折價(jia) ，也給投資者帶來了反向無風險套利的空間。

　　深圳一家大型基金公司的固定收益總監認為(wei) ，且不談“錢荒”今年不會(hui) 重現，今年年中的資金麵深圳比以往的正常年份還要寬。因此今年資金麵對貨幣基金份額的負麵衝(chong) 擊很小。當然，銀行年中攬存的情況是肯定會(hui) 發生的。存款作為(wei) 機構長期合作的工具，一些資金會(hui) 因為(wei) 不同的原因從(cong) 貨幣基金分流至銀行存款。因此對於(yu) 基金而言，要維持貨幣基金規模穩定，要著重吸納非銀行攬存對象的資金，抵消攬存的負麵影響。根據以往的經驗，7月份後資金就會(hui) 大幅回流貨幣基金。