對衝基金成氣候 吸引大量高淨值客戶

　　在房地產(chan) 投資屬性降低、信托產(chan) 品增速放緩和打破剛性兌(dui) 付呼聲日益強烈的背景下，信托行業(ye) 狂飆突進式的發展已經成為(wei) 過去式。而對衝(chong) 基金以近幾年優(you) 異的業(ye) 績紀錄，正在吸引大量高淨值客戶。有媒體(ti) 日前預計，一些中低風險的對衝(chong) 基金產(chan) 品，如市場中性策略、套利等，目前年化收益率能穩定在8%至10%，有望成為(wei) 信托產(chan) 品的最佳替代品。

　　在美國，由於(yu) 合格的投資者製度要求，對衝(chong) 基金一般都是私募的。在我國推出股指期貨之前，有極少一部分機構投資者把股票投資和商品期貨聯係起來運作，並且利用期股聯動效應來獲取超額收益。而在股指期貨的合約產(chan) 品推出之後，[注冊(ce) 美國公司]在國內(nei) 私募界，重陽投資的裘國根、翼虎投資的餘(yu) 定恒、天馬資產(chan) 的康曉陽、混沌投資的葛衛東(dong) ……一批又一批的知名私募管理人致力於(yu) 量化對衝(chong) 的投資策略和產(chan) 品創設。有的私募甚至早就在國外成立了對衝(chong) 基金產(chan) 品。一批從(cong) 華爾街回來的投資人才，則帶回了海外發達市場成熟的對衝(chong) 理念和產(chan) 品思路。毫無疑問，中國經濟的轉型升級要經曆一個(ge) 較長的時間過程，類似於(yu) 2006年、2007年單邊上漲的係統性牛市近幾年都不大可能出現。對衝(chong) 基金的漸成氣候，使得機構投資者的盈利模式趨於(yu) 多元化。

　　在當下震蕩不定的A股市場，機構投資者逐步習(xi) 慣了對衝(chong) 基金的操作策略和思路，也豐(feng) 富了自己的盈利手段，改變了過去多年A股市場隻有通過做多才能賺錢的常態。現在的A股市場，上漲的時候做多可以賺錢，下跌的時候做空也可以盈利。機構盈利模式的多元化，尤其是做空模式的引入，有利於(yu) 抑製A股估值泡沫的過度放大。隨著未來個(ge) 股期權等金融衍生品的出現，A股的機構投資者會(hui) 更加多元化，不同風格的機構投資者也會(hui) 亮出各自的看家本領。

　　隨著對衝(chong) 基金吸引力的增強，將吸引從(cong) 信托等金融產(chan) 品轉道而來的資金。對衝(chong) 基金的體(ti) 量會(hui) 越來越大，在A股市場的話語權也會(hui) 越來越大。[美國公司注冊(ce) ]而對衝(chong) 基金由於(yu) 門檻相對較高，對投資能力的要求更高，散戶投資者能玩轉對衝(chong) 手段的很少。對衝(chong) 手段將成為(wei) 機構資金之間的一種常態化的博弈方式。股票市場的專(zhuan) 業(ye) 性越來越強，A股將成為(wei) 主要由機構資金博弈的市場。

　　長期以來，由於(yu) 在A股市場隻有做多才能賺錢，私募基金和公募基金的盈利模式是一樣的，機構資金盈利模式的趨同性也非常強，抑製了私募基金的發展。對衝(chong) 基金的大發展，必然促進A股市場引入更多的金融衍生品，也一定會(hui) 吸引更多的機構運用金融衍生品投資。同時，隨著互聯網金融時代的到來，客戶體(ti) 驗變得比以往任何時候更為(wei) 重要，金融機構也將使出渾身解數，創設更多、更多元化的金融產(chan) 品，滿足客戶多元化和個(ge) 性化的理財需求。

　　隻有這時，我國的私募基金才能夠有別於(yu) 公募基金，憑借自己的判斷力與(yu) 投資技巧，努力為(wei) 客戶創造更高的價(jia) 值。隻有在那個(ge) 時候，私募基金才能夠真正算作對衝(chong) 基金。