500億國庫定存今招標

盡管上周央行在公開市場上開展了1770億(yi) 元規模的正回購操作，但最終仍實現了550億(yi) 元的淨投放，為(wei) 9周來首次。

此外，財政部、央行還將於(yu) 今日（4月15日）上午進行國庫現金定存（四期）招投標，操作量500億(yi) 元。

中信證券固定收益研究主管鄧海清博士對《每日經濟新聞(微博)》記者表示，央行開始投放資金，主要是因為(wei) 經濟下行趨於(yu) 顯性化，[離岸公司、香港公司注冊(ce) 日常問題？服務]而資金利率對於(yu) 那些利率敏感部門已較難承受。目前，“寬貨幣”的條件已基本具備，接下來資金麵走向放鬆將是必然。

東(dong) 莞銀行金融市場部分析師陳龍則認為(wei) ，央行當前的貨幣政策已經是“寬鬆”的了，應該不會(hui) 通過釋放大的刺激政策。更大的可能是，當資金麵出現緊張時，通過公開市場操作進行微調。

國庫定存周二招標

4月10日，央行網站發布了國庫現金定存招投標的通知，宣布將於(yu) 2014年4月15日進行2014年國庫定存（四期）招投標。本期操作量500億(yi) 元，期限6個(ge) 月（182天）。

值得注意的是，上周央行在公開市場上實現了9周以來的首次淨投放，投放資金為(wei) 550億(yi) 元。據統計，本周公開市場上還將有共計2260億(yi) 元的正回購到期。

據了解，中國一季度國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)數據將於(yu) 本周三（4月16日）公布。目前，部分機構預計中國一季度GDP同比增速可能在7.3%左右，略低於(yu) 全年增長7.5%的既定目標。分析認為(wei) ，一季度GDP數據可能會(hui) 促使央行對貨幣政策進行微調。

申銀萬(wan) 國證券首席宏觀分析師李慧勇認為(wei) ，央行今年實施的是寬鬆的貨幣政策，如果經濟增長有問題，或者說資金流動出現異動，央行將通過非常規手段進行調控。如果經濟繼續向下偏離目標區間，貨幣政策毫無疑問會(hui) 進一步寬鬆。

“央行開始投放資金的主要原因，正是因為(wei) 當前經濟下行已經顯性化。此外，目前的資金利率對於(yu) 那些利率敏感部門已經難以承受。”鄧海清對《每日經濟新聞》記者表示，國務院在此前的常務會(hui) 議上，以及在“十二五”實施中期評估報告中，都明確要求降低融資成本，服務實體(ti) 經濟。

鄧海清認為(wei) ，現在“寬貨幣”的條件已基本具備，接下來資金麵走向放鬆將是必然的趨勢。

專(zhuan) 家稱短期仍不會(hui) “降準”

此前，鄧海清曾在一份分析報告中指出，盡管目前的經濟回落與(yu) 2012年相似，但是政策麵的背景與(yu) 2012年有本質性的差異。

“實際上，去年央行是遵循了一個(ge) ‘緊貨幣+人民幣大幅升值’的準則，預計今年應該是‘寬貨幣+人民幣升值大幅放緩’的組合。”鄧海清告訴記者。

不過，陳龍則認為(wei) ，央行當前的貨幣政策已經是“寬鬆”的，市場上並不缺錢。但這種流動性狀況是由很多因素導致的，不是央行釋放流動性的結果，央行應該是一個(ge) “無為(wei) 而治”的思維。

“其實，央行既沒有大力收縮流動性，[注冊(ce) 美國公司的好處]也沒有大量地投放資金，隻是在現有的市場狀態下進行調整，讓市場維持一個(ge) 動態的寬鬆。這樣既不至於(yu) 讓貨幣政策引起經濟下滑，又不會(hui) 與(yu) 其他管理部門的政策有衝(chong) 突。”陳龍表示，在當前市場環境下，央行通過放鬆貨幣政策來刺激經濟是很難起到作用的，因為(wei) 金融結構的問題——銀行間市場的流動性是寬鬆的，而企業(ye) 的融資成本卻很高。對此，管理層應通過其他辦法來解決(jue) ，不是央行調整貨幣政策就能解決(jue) 的。

近日，國務院總理李克強在博鼇亞(ya) 洲論壇上強調，“我們(men) 不會(hui) 為(wei) 經濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期的健康發展，努力實現中國經濟持續健康發展。”

對此，陳龍表示，本屆政府最重要的目標是長期的經濟轉型，而今年7.5%的經濟增長目標也並不是一個(ge) 硬性指標，還有一個(ge) 關(guan) 鍵指標，就是年內(nei) 新增就業(ye) 1000萬(wan) 人。隻要就業(ye) 數據沒有大幅度低於(yu) 下限，應該就不會(hui) 有很強的刺激政策出台。據此，央行應該暫時不會(hui) 出台強力的貨幣刺激政策，這意味著短期內(nei) 不大可能降準、降息。

“當然，如果出現明顯的流動性緊張，央行就會(hui) 通過公開市場操作進行微調。”陳龍還表示，這個(ge) 月的流動性應該是有保障的。