中國遠洋：今年繼續盈利難度很大

2013年，通過資產(chan) 處置收益65億(yi) 元，中國遠洋（601919，SH）以2.35億(yi) 元的微利艱難扭虧(kui) 。今日（4月3日）公司正式撤銷退市風險警示。

2014年，公司的幹散貨業(ye) 務麵臨(lin) 的風險並未減小，並且公司已再難有資產(chan) 甩賣的空間，中國遠洋能否繼續保持盈利？“難度很大，但我們(men) 依然還是想爭(zheng) 取一個(ge) 好的結果。”中國遠洋董事長馬澤華在2013年業(ye) 績會(hui) 上坦言。

在3月28日的業(ye) 績說明會(hui) 後，[注冊(ce) 離岸公司]中散集團相關(guan) 人士接受了包括 《每日經濟新聞(微博)》記者在內(nei) 的媒體(ti) 采訪。中散集團表示，隻要2014年BDI（波羅的海幹散貨運價(jia) 指數）指數可以到達1500點～2000點，中遠幹散貨就有盈利的可能。

集運方麵，中國遠洋總經理薑立軍(jun) 表示，公司正在對標近年持續盈利的世界航運巨頭馬士基，持續學習(xi) 以提高效率、節省成本。

幹散貨業(ye) 務“靠天吃飯”

擁有世界第一大幹散貨運輸船隊的中國遠洋，其幹散貨業(ye) 務被低迷的BDI指數綁架業(ye) 績巨虧(kui) ，成為(wei) 中國遠洋ST戴帽的罪魁禍首。摘帽後，幹散貨業(ye) 務的風險也最受業(ye) 界關(guan) 注。

2013年，BDI全年平均值上升了31.1%，達到1206點，中國遠洋幹散貨主業(ye) 歸屬淨利潤因此同比減虧(kui) 45.55億(yi) （不考慮青島公司的股權轉讓），中國遠洋2013年航運主業(ye) 整體(ti) 減虧(kui) 35.9億(yi) 元。

年報數據同時顯示，公司幹散貨航運及相關(guan) 業(ye) 務營業(ye) 毛利-16.3億(yi) 。據《21世紀經濟報道》的消息，中國遠洋提供給其的數字顯示，去年中遠散運實際虧(kui) 損34.9億(yi) 。

由於(yu) 依舊缺乏對行業(ye) 周期性風險的對衝(chong) ，幹散貨“靠天吃飯”的局麵在2014年仍然難以改變。

“去年散貨為(wei) 什麽(me) 能減虧(kui) 這麽(me) 多，就在於(yu) （BDI）市場一下翻了一番，而且我們(men) 盤子大，如果盤子小，翻一番也沒用。”上述中散集團人士表示。2013年，BDI波動幅度增大，全年平均值達到1206點，但前三季度平均在千點之下。

對於(yu) 2014年的BDI走勢，上述中散集團人士表示 “不奢望2000點”，但隻要能夠到達 “1500點～2000點”就有盈利的機會(hui) 。

中國遠洋在年報中展望，從(cong) 供需情況來看，據SSY預測，2014年全球幹散貨需求同比增長5.8%，全球幹散貨船隊規模同比增長4.7%，[注冊(ce) 香港公司]需求增速超過供給。隨著供需平衡改善、市場情緒回升，2014年國際幹散貨市場呈緩步上升態勢，總體(ti) 有望好於(yu) 2013年。但對於(yu) 2014年BDI能否真正達到1500點，業(ye) 內(nei) 多數仍表示不確定，需“看天意”。

集運業(ye) 務借鑒馬士基經驗

一直作為(wei) 中國遠洋重要盈利支撐的集裝箱業(ye) 務，2013年營業(ye) 毛利-4.41億(yi) ，同比下降了6.85億(yi) ，未能實現減虧(kui) 。由於(yu) 受集運市場整體(ti) 供大於(yu) 求的局麵沒有根本改善的影響，整體(ti) 單位運價(jia) 水平同比下跌10.42%。

與(yu) 中國遠洋近年連連巨虧(kui) 形成鮮明對比的是，馬士基航運集裝箱2013年盈利15億(yi) 美元，較2012年大增兩(liang) 倍。在近幾年的業(ye) 績說明會(hui) 上，中國遠洋不止一次被追問和馬士基之間盈利的差距何在。

中國遠洋年報表示，2013年，中國出口集裝箱運價(jia) 指數（CCFI）全年均值為(wei) 1081.8點，下降了7.6%。中國遠洋總經理薑立軍(jun) 在3月28日的業(ye) 績說明會(hui) 上回答記者提問時表示，公司正在對標馬士基，學習(xi) 馬士基在航線效率以及燃油節省等方麵的經驗。

據克拉克森預測，2014年集裝箱運輸市場需求預計增長6%，運力增長4.6%，雖然總體(ti) 供需矛盾有所緩和，但結構性矛盾仍然突出。同時，隨著船舶大型化、聯盟化的趨勢日趨明顯，尤其P3聯盟在3月20日已獲得美國聯邦海事委員批準，以聯盟為(wei) 主的市場新競爭(zheng) 態勢將更加凸顯，運價(jia) 壓力可想而知。

此外，馬澤華在2013年業(ye) 績會(hui) 上透露，中國遠洋國企改革戰略規劃上半年大致能完成，預計三年完成結構調整。其中，船隊的調整也不僅(jin) 僅(jin) 在噸位，而是包括客戶結構調整，人才結構調整等多方麵，以使得上市公司管理更趨市場化、國際化、提高效率，防範風險。