中石化員工稱加油利潤不及賣礦泉水

繼專(zhuan) 業(ye) 化重組之後，中國石化（600028，收盤價(jia) 5.17元）2月19日晚發布公告，將啟動對油品銷售板塊的重組，並計劃引入社會(hui) 和民營資本，試水混合所有製經營。昨日中石化A股迅即漲停，公司H股及可轉債(zhai) 亦大幅上漲。

《每日經濟新聞(微博)》記者注意到，[注冊(ce) BVI公司BVI公司注冊(ce) ]中國石化A股上一次封死漲停的時間是2009年7月22日，距今已逾4年半。

2014年開年就送出大利好，中國石化相關(guan) 工作人員對此表示，此舉(ju) 意在響應十八屆三中全會(hui) 號召，“公司旗下的很多資產(chan) 很有價(jia) 值，卻長期被低估，實現混合所有製經營之後，資產(chan) 的潛能將被打開。”該工作人員還表示，加油利潤很薄，引入民資後可做的文章很多：如建充電樁、建ATM機、利用LED屏打廣告等。

股價(jia) 提前異動 中石化否認消息泄露/

前天（2月19日）中石化A股出現異動，盤中一度上漲接近6%；中國石化旗下的兩(liang) 家子公司上海石化（600688，收盤價(jia) 3.85元）、儀(yi) 征化纖（600871，收盤價(jia) 3.82元）則於(yu) 尾盤封死漲停。

上海石化和儀(yi) 征化纖今日已雙雙發布股價(jia) 異動公告，稱無應披露的重要事項。

股價(jia) 異動應是中石化19日晚發布公告稱，董事會(hui) 通過議案，擬對油品銷售業(ye) 務板塊進行重組，引入社會(hui) 和民營資本參股，實現混合所有製經營，參股比例不超過30%。

分析人士認為(wei) ，中石化發布這條消息前已有跡可循。

1月24日，中石化新聞辦公室官方微博發布一則消息稱：“（董事長）傅成玉在集團年會(hui) 上表示，中石化將加大與(yu) 社會(hui) 資本和非公資本開展合作、合資力度，借以調整資產(chan) 結構、提高發展質量和效益。目前正積極準備將現有存量資產(chan) 再度組合，向社會(hui) 資本、民營資本開放。”

有投資者質疑消息是否被提前泄露。公告顯示，本次董事會(hui) 通知時間為(wei) 2月16日，會(hui) 議召開時間為(wei) 2月19日。不過，昨日中國石化方麵予以否認，相關(guan) 工作人員表示：“我們(men) 也注意到了股價(jia) 異動，但這次保密工作做得很好，此前，我們(men) 並不知道此事（指油品銷售引入民資參股一事）。”

中金：股權出讓可提升價(jia) 值/

中國石化對油品銷售業(ye) 務板塊的這次重組，那麽(me) 對公司自身有何益處？

《每日經濟新聞》記者注意到，中國石化的油品銷售業(ye) 務最主要的是成品油銷售，銷售模式分零售、直銷以及批發，以零售為(wei) 主。該板塊最核心的資產(chan) 便是加油站，至2013年9月底，中石化加油站總數量為(wei) 30576座，其中自營30563座。

中國石化工作人員對記者表示：“加油這塊已做到極限了，利潤是很薄的，還不如賣瓶礦泉水。實現混合所有製經營、[BVI公司年審]引入社會(hui) 和民營資本之後，能做的文章就很多了。我舉(ju) 個(ge) 簡單的例子，比如，未來可以建充電樁、可以建ATM機、還可以利用LED屏打廣告等等。”

分析人士認為(wei) ，這項改革舉(ju) 措對中國石化的估值也有提升。

截至2013年上半年，中國石化銷售板塊的資產(chan) 規模為(wei) 2661.07億(yi) 元，淨資產(chan) 為(wei) 1794.15億(yi) 元；2012年油品銷售業(ye) 務創收1.47萬(wan) 億(yi) 元，經營收益427億(yi) 元。“公司旗下的很多資產(chan) 很有價(jia) 值，卻長期被低估，實現混合所有製經營之後，資產(chan) 的潛能將被打開。”該工作人員透露。

中金公司方麵預計，這次改革將會(hui) 使中國石化銷售板塊價(jia) 值較賬麵淨資產(chan) 產(chan) 生顯著溢價(jia) ，股權出讓後可提升中國石化的價(jia) 值。此觀點與(yu) 中國石化方麵不謀而合，上述工作人員表示，“我個(ge) 人認為(wei) ，轉讓時估值（市盈率）可能上兩(liang) 位數”。

由於(yu) 估值提升帶來業(ye) 績改善，這方麵中國石油已有先例。2013年6月中國石油（601857，收盤價(jia) 7.99元）以西部管道資產(chan) 出資，與(yu) 泰康資產(chan) 、國聯基金合資設立了中石油管道聯合公司。這次資產(chan) 重估產(chan) 生的約248.22億(yi) 元收益被計入營業(ye) 外收入，當期該公司的淨利潤為(wei) 655.21億(yi) 元。

可轉債(zhai) 暫無重啟計劃/

《每日經濟新聞》記者注意到，中國石化A股封死漲停十分罕見，上一次出現是2009年7月22日，距今已有約四年半時間。

昨日該股的大漲亦同步傳(chuan) 導至中石化H股和可轉債(zhai) ，以及“中石化係”的上海石化、儀(yi) 征化纖，泰山石油（000554，收盤價(jia) 6.88元）、茂化實華 （000637，收盤價(jia) 5.81元），連“中石油係”的大慶華科（000985，收盤價(jia) 11.29元）、天利高新（600339，收盤價(jia) 5.45元）也紛紛漲停。

對於(yu) 這種“盲炒”，中國石化工作人員對記者澄清：“需要強調的是，這次隻是啟動，改革尚無時間表，範圍僅(jin) 限於(yu) 股份公司，暫時與(yu) 子公司、集團公司無關(guan) 聯。”銀河證券分析師裘孝鋒也認為(wei) ：“最大的受益者是中石化本身，而不會(hui) 是參股企業(ye) 。”

記者注意到，中石化A股股價(jia) 漲停後，5.17元的收盤價(jia) 已高於(yu) 5.13元的可轉債(zhai) 轉股價(jia) ，這一般會(hui) 認為(wei) 將提升可轉債(zhai) 持有人轉股積極性。數據顯示，截至2013年12月31日，石化轉債(zhai) 尚有2.21億(yi) 張未轉股，占石化轉債(zhai) 發行總量的96.27%。

這難免會(hui) 讓外界產(chan) 生聯想，中國石化方麵會(hui) 不會(hui) 重啟300億(yi) 元可轉債(zhai) 發行工作？“上次沒有發行成功，主要是市場對此接受度很低。受益於(yu) 國內(nei) 油品質量升級，公司的現金流已有較大改善。隻能說，從(cong) 我這個(ge) 層麵來看，目前暫無這方麵的計劃。”上述工作人員表示。

上海石化、儀(yi) 征化纖的漲停，也讓外界關(guan) 注兩(liang) 公司股改時承諾的股權激勵計劃何時推出？

昨日，記者就此事致電上海石化，對方透露：“目前，公司正在就方案的細節與(yu) 中國石化方麵進行溝通，敲定之後會(hui) 立刻公告。”儀(yi) 征化纖的董秘吳朝陽則表示：“方案交給海通證券在做，2013年公司虧(kui) 損，海通證券還在研究怎麽(me) 做。”