暫停一年的IPO開閘 五朵金花首獲批文各存隱憂

暫停了一年有餘(yu) 的IPO終於(yu) 重新開閘。昨日晚間有消息指出，五家過會(hui) 企業(ye) 已經率先獲得IPO的發行批文，分別是主板發行的紐威閥門；中小板發行的新寶電器；創業(ye) 板發行的楚天科技、我武生物、全通教育。

據悉，上述五家公司都已定於(yu) 今日在指定報刊和網站上刊登《初步詢價(jia) 及推介公告》和《招股意向書(shu) 摘要》，明年1月2日進行首日路演。按照規定，這些公司昨晚就會(hui) 將材料傳(chuan) 往相應的交易所，發行上市已開始進入倒計時。

不過此前被投資者一致認為(wei) 將進入首批IPO的中國郵政速遞物流已經主動申請撤單，而之前屢次被傳(chuan) 聞將成為(wei) “IPO重啟第一股”的貴人鳥也被指已經撤單。

對於(yu) 排隊了一年的擬上市公司而言，好消息還未完。有消息指出，今日證監會(hui) 還將對部分完成準備的已過會(hui) 企業(ye) 發放批文。11月30日，證監會(hui) 新聞發言人曾公開表示，預計到2014年1月底前，約有50家企業(ye) 完成程序並陸續上市。

首批五家公司被指各存缺陷

不過第一批獲得批文的公司卻被業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) 質地一般，對比招股書(shu) 來看，各存缺陷。

其中新寶電器、我武生物、全通教育均麵臨(lin) 著盈利能力能否持續的問題。

招股說明書(shu) 顯示，從(cong) 事設計研發、生產(chan) 、銷售小家電產(chan) 品的新寶電器2012年淨利潤增加1742.86萬(wan) 元，但增加利潤中相當部分來源於(yu) 專(zhuan) 項資金和政府補貼，[海外商標申請/公司注冊(ce) /銀行開戶服務]因為(wei) 取得滁州東(dong) 菱項目基本建設基金、2012年廣東(dong) 省現代信息服務業(ye) 發展專(zhuan) 項資金和2012年廣東(dong) 省產(chan) 業(ye) 結構調整專(zhuan) 項資金等政府補助，新寶電器2012年營業(ye) 外收支淨額增加1452.23萬(wan) 元。而未來，全球宏觀經濟波動、新產(chan) 品的開發和投入以及成本控製能力將會(hui) 對公司盈利能力的持續性和穩定性產(chan) 生重要影響。

而主營業(ye) 務為(wei) 變應原製品(粉塵蟎滴劑、試劑盒)的我武生物則在招股說明書(shu) 預披露後，因主導盈利產(chan) 品單一、募投項目前景曾受到市場質疑。市場分析認為(wei) ，如果市場沒能培育起來，我武生物可能麵臨(lin) 產(chan) 能過剩、擴充容量無法被市場消化的問題；家校互動信息服務運營機構全通教育也因直接客戶主要體(ti) 現在中國移動各省、市公司而存在著客戶極重度過高的隱憂。其在風險提示中指出，“如果中國移動對於(yu) 此項業(ye) 務的經營發展戰略發生重要改變，或受到來自中國聯通、中國電信家校互動信息服務品牌業(ye) 務或其他新產(chan) 品的衝(chong) 擊，公司可能麵臨(lin) 因客戶集中而導致經營業(ye) 績受到影響的風險。”

而紐威閥門和楚天科技也分別麵臨(lin) 不同的隱憂。

其中主要從(cong) 事工業(ye) 閥門的設計、製造和銷售的紐威閥門約有超過六成收入來自於(yu) 海外市場，在此背景下，其將麵臨(lin) 出口訂單減少以及匯兌(dui) 損失等問題。紐威股份表示，如果全球經濟未能實現有效複蘇，閥門下遊行業(ye) 固定資產(chan) 投資增長乏力，則閥門行業(ye) 的市場需求將再度出現疲軟的局麵，其來自境外的營業(ye) 收入可能再度麵臨(lin) 和2009年、2010年同樣的下滑的風險。而由於(yu) 紐威股份的境外銷售主要采用美元作為(wei) 結算貨幣，原材料主要在國內(nei) 采購，因此，越來越大的匯兌(dui) 損失也成為(wei) 紐威閥門未來的風險。其稱，人民幣匯率仍麵臨(lin) 較大的升值壓力，如果人民幣短期內(nei) 出現大幅升值，可能對本公司閥門產(chan) 品的出口以及經營業(ye) 績產(chan) 生不利影響。

主營業(ye) 務為(wei) 水劑類製藥裝備的研發、設計、生產(chan) 、銷售和服務的楚天科技未來的風險則來自於(yu) 新版GMP。由於(yu) 國內(nei) 製藥公司的新版GMP改造已經先後在不同程度上進行，在未來兩(liang) 年內(nei) 完成GMP改造的公司將同時麵臨(lin) 時間和成本的雙黃線，而業(ye) 內(nei) 人士分析，本輪GMP改造給全行業(ye) 帶來的成本增加不會(hui) 低於(yu) 30%；此外，[注冊(ce) 香港公司、香港商標注冊(ce) 服務]楚天科技也還麵臨(lin) 著已經先期進入資本市場的競爭(zheng) 對手的威脅。

後續仍有公司陸續獲得批文 企業(ye) 喜憂參半

而除了這五家公司之外，有消息指出，今日證監會(hui) 還將對部分完成準備的已過會(hui) 企業(ye) 發放批文。目前，即將上市的約50家企業(ye) 最有可能在已過會(hui) 的83家公司中產(chan) 生。

資料顯示，在企業(ye) 未主動撤單之前，已過會(hui) 企業(ye) 包括主板10家、中小板30家，創業(ye) 板43家，擬發行股本總計達88.06億(yi) 股，預計募集558.08億(yi) 元資金。從(cong) 行業(ye) 分布看，電子、計算機、機械和醫藥等行業(ye) 的IPO企業(ye) 較多，四個(ge) 行業(ye) 的公司數量占到83家已過會(hui) 企業(ye) 的四成以上。

按照最新的IPO有關(guan) 規定，相關(guan) 公司拿到批文之後，可以在一年之內(nei) 擇機發行。

不過，雖然此次IPO重啟是重大利好消息，但是隨著監管環境越發嚴(yan) 格，部分上市公司的壓力不減。有券商投行人士透露，部分企業(ye) 選擇在明年下半年再重啟提交上市材料，其分析指，部分企業(ye) 擔心作為(wei) 第一批重啟的企業(ye) 受到的關(guan) 注過多，而且主要是監管部門要求發行價(jia) 不能過高，因此部分企業(ye) 希望緩一緩，選擇市場環境理想的情況下再擇機上市。