房地產直接融資額8年激增6.5倍

隨著房地產(chan) 行業(ye) 的高速發展以及調控的日益升級，融資能力成為(wei) 房企應對行業(ye) 競爭(zheng) 的核心能力之一。近日，住建部政策研究中心與(yu) 高和資本聯合發布的《2013年民間資本與(yu) 房地產(chan) 業(ye) 研究報告》顯示，雖然受我國以銀行資金為(wei) 主的金融製度背景和特殊的房地產(chan) 開發製度安排等因素製約，在我國房企的資金結構中，以銀行貸款為(wei) 主的間接融資方式仍居主導地位，[馬紹爾公司注冊(ce) ]但直接融資所占比重連續多年來一直處在不斷攀升的狀態。據不完全統計，直接融資所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，資金總額在8年間增長高達6.5倍。

“隨著我國金融製度的發展以及房地產(chan) 調控政策的作用，房企逐步探索和發展多元化融資。除傳(chuan) 統的銀行貸款、證券融資之外，目前還出現了信托融資、房地產(chan) 私募基金等新型融資方式。”住建部政策研究中心主任秦虹指出，房地產(chan) 行業(ye) 已經進入了直接融資時代。

高和資本董事長蘇鑫(微博)稱，受地產(chan) 信貸緊縮政策影響，2012年，房地產(chan) 直接融資占比快速上升，房地產(chan) 信托餘(yu) 額為(wei) 6800億(yi) 元，房地產(chan) 基金達到1000億(yi) 元到2000億(yi) 元。“未來要做大房地產(chan) 就必須關(guan) 注直接融資方式。”

不過，截至目前，[馬紹爾注冊(ce) 公司]我國房地產(chan) 開發企業(ye) 在開發和銷售階段仍高度依賴銀行貸款。“這種單一格局在未來將很難持續，房地產(chan) 市場融資必然將逐步呈現成熟房地產(chan) 市場的多元化格局，直接融資比例提高。”秦虹表示，房企發展多元化的直接融資，具有投資人、政策和市場等三大機會(hui) 。

而在當前投資渠道有限、民間資本投資領域尚未完全放開的情況下，房地產(chan) 投資仍是實現資產(chan) 保值增值的較安全投資方式。“由於(yu) 投資者個(ge) 人資產(chan) 配置的要求，未來部分投資者可能會(hui) 改變慣有房地產(chan) 實物投資偏好，在傳(chuan) 統的住宅、[注冊(ce) 新加坡公司]商業(ye) 地產(chan) 投資之外，逐步配置房地產(chan) 私募基金以及證券化產(chan) 品。”蘇鑫認為(wei) ，在這種背景下，越來越多的成熟投資人出現以及機構投資者範圍擴大，將為(wei) 房地產(chan) 企業(ye) 發展直接融資創造基礎性條件。

此外，住宅去投資化趨勢，為(wei) 房企發展直接融資提供了良好的市場機會(hui) 。“住宅限購、限貸等需求調控政策，較好地抑製了住宅投機需求。從(cong) 中長期發展來看，我國仍處於(yu) 城鎮化快速發展過程中，住宅供應優(you) 先滿足自住性需求，支持合理改善性需求。”秦虹認為(wei) ，控製住宅投機需求的政策將長期堅持。