國債預發行初顯價格發現功能

上海證券交易所首次國債(zhai) 預發行交易15日順利結束。本次預發行交易標的為(wei) 2013年記賬式附息（二十期）國債(zhai) ，期限為(wei) 7年。[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]本期國債(zhai) 15日的預發行交易報收4.050%，較上一交易日上漲1個(ge) 基點。

從(cong) 交易情況來看，從(cong) 10月10日至15日的4個(ge) 交易日中，本期國債(zhai) 合計成交234000手，成交金額2.34億(yi) 元，日均成交5850萬(wan) 元。國債(zhai) 預發行的價(jia) 格走勢較平穩，買(mai) 賣價(jia) 差基本維持在1個(ge) 基點以內(nei) ，大幅小於(yu) 同期限現券買(mai) 賣價(jia) 差，說明國債(zhai) 預發行的價(jia) 格發現功能逐步顯現。

專(zhuan) 業(ye) 人士表示，本期國債(zhai) 預發行交易期間收益率的走勢和7年期國債(zhai) 二級市場收益率走勢非常吻合。從(cong) 10月10日至15日的4個(ge) 交易日中，7年期130015國債(zhai) 中債(zhai) 估值收益率分別為(wei) 4.020%、4.012%、4.057%和4.075%，同期上交所國債(zhai) 預發行收盤收益率分別為(wei) 4.000%、4.005%、4.040%和4.050%，走勢高度一致。[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]某商業(ye) 銀行債(zhai) 券交易員對中國證券報記者表示：“與(yu) 國債(zhai) 期貨的虛擬標準券相比，國債(zhai) 預發行的交易標的是即將招標的真實債(zhai) 券，在某種程度上對二級市場更具有指導和參考意義(yi) 。”同時，國債(zhai) 預發行推出後，國債(zhai) 的流動性有所提高，7年期國債(zhai) 130015現貨二級市場買(mai) 賣報價(jia) 價(jia) 差呈現縮小趨勢。

某券商固定收益研究員表示，國債(zhai) 預發行交易開局不夠活躍的原因主要與(yu) 目前的投資者群體(ti) 有關(guan) 。目前參與(yu) 主體(ti) 以券商等交易性機構為(wei) 主，商業(ye) 銀行、[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]保險機構等國債(zhai) 需求方還沒有大規模參與(yu) 。未來隨著試點的逐步推進，參與(yu) 主體(ti) 將不斷擴大，國債(zhai) 市場化發行製度將逐漸完善，國債(zhai) 預發行品種的期限有望從(cong) 目前的7年期擴展到更多關(guan) 鍵期限。隨著國債(zhai) 預發行逐漸被市場熟悉和接受，市場參與(yu) 熱情將逐步提高。