四領域金融改革料提速 監管措施待完善

國務院批轉發改委《關(guan) 於(yu) 2013年深化經濟體(ti) 製改革重點工作的意見》顯示,其中涉及金融體(ti) 製改革的包括匯率、利率、資本賬戶以及存款保險製度。分析人士認為(wei) ，未來金融改革也將主要圍繞這四條主線進行。在鼓勵金融創新、改革的同時，[注冊(ce) 盧森堡公司]未來監管層將密切關(guan) 注金融風險，出台相關(guan) 配套監管措施應對改革帶來的挑戰。

加快推進利率匯率改革

央行在7月全麵放鬆貸款管製，目前僅(jin) 有存款利率未實現市場化，這也標誌著利率市場化進入攻堅階段。據權威人士透露，利率市場化有望成為(wei) 三中全會(hui) 中金融領域改革方麵重要內(nei) 容。

此前媒體(ti) 報道，利率市場化方案已上報國務院。央行為(wei) 利率市場化進程設定了近期、近中期和中期目標：近期目標是建立健全自主定價(jia) 機製、取消貸款利率下限；近中期目標是形成較為(wei) 完善的市場利率體(ti) 係、健全中央銀行利率調控能力；中期目標是全麵實現利率市場化，使央行形成通過政策利率來進行宏觀調控的能力。

基於(yu) 上述設計，在已經出台政策措施的基礎上，近期央行有望通過推行發行大額存單等方式來穩妥推進利率市場化的進程。

中國銀行宏觀經濟研究主管溫彬認為(wei) ，未來3-5年內(nei) 有望完全實現利率市場化。當今全球經濟金融一體(ti) 化程度加深，隨著中國資本項目可兌(dui) 換和人民幣國際化的快速推進，加快利率市場化不僅(jin) 是為(wei) 了應對來自外部壓力，也是更好發揮利率在資源配置中起基礎作用的客觀要求。同時，商業(ye) 銀行已有部分負債(zhai) 產(chan) 品實現市場化定價(jia) 。目前商業(ye) 銀行發行的結構性理財產(chan) 品已占一般性存款餘(yu) 額的15%左右，商業(ye) 銀行基本具備進一步擴大存款市場化定價(jia) 的經營管理要求。

匯率改革方麵，分析人士認為(wei) ，應進一步完善我國外匯市場，擴大市場參與(yu) 主體(ti) ，引入更多金融機構、企業(ye) 進入銀行間外匯市場，不斷豐(feng) 富外匯交易產(chan) 品，推進外匯衍生品發展；逐漸擴大人民幣匯率波動幅度，減少央行入市幹預的頻率和力度等。

資本項目可兌(dui) 換或提速

加快資本項目可兌(dui) 換也將是下一階段金融改革的重要內(nei) 容。[盧森堡公司注冊(ce) ]

央行調查統計司司長盛鬆成認為(wei) ，按照國際一般標準，目前我國資本賬戶開放的條件基本成熟。從(cong) 宏觀經濟穩定性、金融市場 的深度和廣度、銀行體(ti) 係穩健性及國際收支狀況等方麵評判，我國正處於(yu) 擴大資本賬戶開放的有利時機。一是“十二五”發展規劃明確提出，要“逐步實現資本項目可兌(dui) 換”；二是當前全球金融市場波動有所減弱；三是人民幣匯率雙向小幅波動，逐漸趨於(yu) 均衡，也為(wei) 資本賬戶開放提供了有利條件。

業(ye) 內(nei) 人士指出，當前應擇機進一步有序開放資本賬戶，在充分認識國際資本流向的基礎上，利用國內(nei) 經濟增長放緩的時機，推進藏匯於(yu) 民，穩定人民幣匯率；同時放鬆國內(nei) 企業(ye) 和居民對海外投資的限製，提高我國對外投資收益和外匯儲(chu) 備的使用效率。資本賬戶開放，也有利於(yu) 資金的跨境配置，在當前的環境下，適當的資金流入對改善民營企業(ye) 、中小企業(ye) 融資有幫助。

權威人士透露，資本項目可兌(dui) 換或將提速，在未來兩(liang) 到三年內(nei) 取得突破性進展。

除了對外開放，對內(nei) 開放方麵金融業(ye) 也將進一步降低門檻，鼓勵民營資本參與(yu) 。有關(guan) 監管部門人士已表態，將放開市場準入，鼓勵民營資本設立銀行。此外，當前金融改革加快、實體(ti) 經濟融資難的客觀需求和互聯網技術的進步催生了體(ti) 製外的金融創新。互聯網金融的發展也有望在一定製度框架下獲得支持。

監管與(yu) 製度建設需並行

無論是利率匯率市場化改革，還是推行資本項目可兌(dui) 換、對內(nei) 開放金融業(ye) ，都意味著金融業(ye) 將麵臨(lin) 新的風險和挑戰。金融業(ye) 的監管以及相關(guan) 製度建設也將提速。

未來一到兩(liang) 年內(nei) ，醞釀多年的存款保險製度也有望建立，一方麵保護存款人的利益，另一方麵建立健全金融機構經營失敗風險補償(chang) 和分擔機製，形成有效的風險處置和市場退出機製。

專(zhuan) 家表示，當前建立存款保險製度確實具有緊迫性。未來中國經濟的增速將有所降低，資本流入的速度也將減緩，金融體(ti) 係運行的風險可能增加。隨著金融機構資產(chan) 規模日益龐大和利率市場化的推進，未來如果出現風險，國家將難以兜底。鼓勵民營資本進入銀行業(ye) ，也需要建立破產(chan) 退出機製護航。在宏觀環境相對較好的時期建立這一製度，對防範不確定風險比較有利。

據了解，在存款保險製度設計中，[盧森堡注冊(ce) 公司]我國將借鑒有限賠付、差別費率和早期糾正機製等國際存款保險製度實踐中較為(wei) 成熟的做法，並考慮賦予存款保險機構履行職責所必需的職能，包括適度的風險監測和風險處置職能。

資本賬戶的開放麵臨(lin) 的風險也不容忽視。盛鬆成認為(wei) ，資本賬戶開放與(yu) 風險防範並不是對立或相互排斥的，而是統一和相互促進的。資本賬戶開放的程度越高，風險防範的意識就應該越強，防範風險的政策和措施就應該越有力。一是要協調推進利率、匯率改革與(yu) 資本賬戶開放。二是要優(you) 化資本賬戶各子項目的開放次序。對我國經濟發展越有利的項目(如直接投資和企業(ye) 及個(ge) 人對外投資)越早開放，風險越大的項目(如短期外債(zhai) )越晚開放。三是推進資本賬戶開放並不意味著對跨境資金流動、金融交易放鬆監管，而應根據國內(nei) 外經濟金融變化，實行靈活、有效的政策措施，包括采取臨(lin) 時性特別措施。資本賬戶開放要謹慎推進，相機決(jue) 策，遇險即收。

日前中國金融學會(hui) 和社科院共同舉(ju) 行雷曼兄弟倒閉五周年研討會(hui) ，央行行長周小川提到，加強資本監管，更要關(guan) 注資本質量，特別是資本吸收損失的能力。他還提到，加強金融監管很重要，包括杠杆率、流動性的監管；監管也要全麵，例如不能僅(jin) 僅(jin) 關(guan) 注傳(chuan) 統機構，還要關(guan) 注影子銀行。

會(hui) 上另有監管人士表示，當前金融監管麵臨(lin) 諸多挑戰：一是金融組織體(ti) 係不斷演變，例如表外業(ye) 務、混業(ye) 經營、互聯網金融等；二是金融市場體(ti) 係亟待完善；三是金融業(ye) 務複雜程度增加，關(guan) 聯性增強，金融鏈條拉長，非正規金融與(yu) 正規金融交易增多，互相影響。中國金融監管麵臨(lin) 諸多挑戰，金融監管體(ti) 係建設任重道遠，包括防範係統性風險、加強資本與(yu) 流動性監管、加強行為(wei) 監管，提高監管的執行力、做實監管協調等。