國際大行“趁熱”唱多中國 憧憬三中全會

這兩(liang) 天最忙碌的一群人，應該是各大行的經濟學家和分析師們(men) 。過去兩(liang) 、三周時間裏，業(ye) 界都忙著修正對中國經濟的增長預期，中金、德銀等機構更在短短幾周內(nei) 不止一次上調對中國經濟增長的目標預測。

大行為(wei) 何如此密集地要急於(yu) 唱多中國？[薩摩亞(ya) 公司注冊(ce) ]經濟數據自然功不可沒。從(cong) PMI、CPI到最近的零售銷售、工業(ye) 增加值，一次次超預期的數據發布，讓即便是最悲觀的預測者也難以自持。

但更為(wei) 重要的是，中國最高領導層近期連續在重大國際場合發出維護經濟可持續增長和堅定推動轉型改革的決(jue) 心，讓國際社會(hui) 對中國的發展前景更加充滿信心。一些機構已經開始憧憬將於(yu) 11月召開的十八屆三中全會(hui) 。

8月底、9月初大行集體(ti) 唱多中國還餘(yu) 音未了，新一輪的上調增長預期熱潮又不期而至。

短期連續上調中國經濟增速

德銀12日發布新聞稿稱，該行中國首席經濟學家馬駿本周發表研究報告，再次上調中國GDP增長預測。這是繼8月22日之後，德銀第二次提高中國經濟增長預期。

馬駿將中國今年第三季度和第四季度GDP增長預測分別提高至7.9%和8.0%，此前他對這兩(liang) 個(ge) 季度的增長預期分別為(wei) 7.7%和7.8%。

中金也在本周發出了兩(liang) 周以來的第二份上調中國經濟增長預期的報告。在10日的一份報告中，以彭文生為(wei) 首的中金經濟研究團隊宣布，將中國三季度的GDP同比預測從(cong) 此前的7.6%上調至7.8%，四季度的預測從(cong) 此前的7.3%上調至7.5%，由此全年GDP增速預測從(cong) 此前的7.5%上調至7.6%。

9月2日，也就是8月份中國強勁的PMI數據出爐後不久，中金即宣布將中國今年的增長預期從(cong) 7.4%上調至7.5%。

針對本周新鮮出爐的工業(ye) 增加值等強勁數據，匯豐(feng) 銀行經濟學家屈宏斌和馬曉萍在一份報告中寫(xie) 道：“（最新一批）8月份數據超出預期，[薩摩亞(ya) 注冊(ce) 公司]為(wei) 經濟複蘇添了新證據。8月份工業(ye) 產(chan) 出、固定資產(chan) 投資和零售銷售數據顯示，中國經濟正在築底反彈。政府開支的擴張以及更加強勁的投資，將繼續支持未來幾個(ge) 月的增長。”

汪濤領銜的瑞銀中國宏觀團隊則在11日的一份報告中稱，鑒於(yu) 工業(ye) 生產(chan) 增長強於(yu) 預期，該行將中國三季度和今年全年的GDP增長預測從(cong) 7.5%分別上調至7.7%和7.6%。

憧憬三中全會(hui)

如果說，短期的利好數據指標是重新激發人氣的“導火索”，那麽(me) ，中國最高領導層近期在國際層麵的連續喊話和表態，則是幫助國際社會(hui) 重拾對中國經濟前景信心的最大動力。

最近一兩(liang) 周，中國領導人頻頻出現在重大的國際場合，向外界宣示中國對於(yu) 管理經濟的信心和堅定推動經濟轉型的決(jue) 心。

中國國務院總理李克強本周在大連出席2013夏季達沃斯論壇期間表示，30多年來中國經濟和社會(hui) 發展能夠有今天這樣的成就，得益於(yu) 改革；未來中國要保持經濟長期持續健康發展，還必須依靠改革。他強調，改革難免會(hui) 觸動利益並招致阻力，但是，“我們(men) 會(hui) 用壯士斷腕的決(jue) 心推進改革，做到‘言必行，行必果’”。

而在上周末的聖彼得堡，國家主席習(xi) 近平則鄭重告訴在座的G20首腦：為(wei) 推動中國經濟社會(hui) 持續健康發展，中國將堅定不移推進改革。“為(wei) 了從(cong) 根本上解決(jue) 經濟的長遠發展問題，必須堅定推動結構改革，寧可將增長速度降下來一些。”

美國波士頓谘詢集團總裁兼全球CEO裏奇·萊塞說，李克強在夏季達沃斯論壇上給人的印象是，思路開闊全麵，對改革有著清晰議程和充足自信，這對奠定中國未來發展基礎和堅定外國投資者信心非常重要。

加拿大多倫(lun) 多大學全球首腦項目負責人艾倫(lun) ·亞(ya) 曆山德羅夫則在收聽了習(xi) 近平G20峰會(hui) 講話後表示，中國新一代領導人清楚認識到，原有增長方式已經無法滿足中國經濟的進一步發展，結構性改革尤為(wei) 重要。堅定推進改革是中國發展的長久之計，體(ti) 現出中國領導人的智慧和自信。

一些機構已在憧憬將於(yu) 11月召開的十八屆三中全會(hui) 。

“我們(men) 預期這次會(hui) 議將製定出中國下一輪經濟改革的整體(ti) 規劃。社會(hui) 各界翹首以待，期望改革頂層設計對若幹宏觀經濟問題能有重大突破。”[注冊(ce) 盧森堡公司]渣打銀行本周發布的報告稱。“我們(men) 認為(wei) 新一輪改革方案意義(yi) 重大，且隨著未來數月方案細則的公布，新一輪改革方案將提振中期內(nei) 中國經濟增長的信心。”

增長可能仍有波動

中國經濟中長期麵臨(lin) 的風險下降，日漸成為(wei) 業(ye) 界共識，但短期來看，受到內(nei) 部結構矛盾突出以及外部環境不穩等因素影響，各大機構認為(wei) ，年底特別是四季度的增長可能仍有波動，政策麵上，下半年仍將基本維持中性基調。

在各大機構中對中國經濟相對悲觀的野村認為(wei) ，短期內(nei) 中國經濟可能出現的改善並不可持續，到了第四季度經濟可能再度下滑，尤其是到了明年上半年，經濟下滑的速度會(hui) 比較快，增長可能跌到7%以下。

瑞銀的汪濤認為(wei) ，隨著6月份以來信貸增速放緩的影響逐步體(ti) 現、以及補庫存勢頭見頂，四季度中國經濟增長勢頭將有所減弱。

中金則預計，四季度中國的GDP同比增速可能小幅下降，主要基於(yu) 去年的基數效應。不過，相比之前，中金對四季度增長的預期也有所改善，最新預期從(cong) 此前的7.3%上調至7.5%。

體(ti) 現到政策上，各大機構普遍認為(wei) ，盡管經濟出現改善，但下半年貨幣政策收緊的可能性並不大。

匯豐(feng) 認為(wei) ，近期經濟數據超預期，加上通脹壓力溫和，當局未來一段時間可能有更多空間來保持相對寬鬆的貨幣政策環境。