監管層召銀行閉門密議優先股

盡管中報普遍好於(yu) 預期，9月對於(yu) 銀行股仍然不是一個(ge) 好的季節。

截至9月4日，民生銀行A股股價(jia) 收盤於(yu) 9.34元。[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]

這距離民生銀行可轉債(zhai) 的第一個(ge) 轉股日9月16日，隻剩下不到兩(liang) 周的時間。而經過兩(liang) 次分紅後調整的轉股價(jia) 格，是9.92元。

可以預見，如果民生銀行股價(jia) 不在近期實現較快上漲，幾乎沒有投資者會(hui) 在9月16日選擇轉股。

“我們(men) 尊重股東(dong) 和投資者的想法，如果轉股會(hui) 形成賬麵虧(kui) 損，他們(men) 肯定是不願意的。”民生銀行董秘萬(wan) 青元說：“我們(men) 的轉債(zhai) 期限為(wei) 6年，投資者完全有時間選擇自己認為(wei) 比較好的時點轉股。”

但是不能等的，卻是民生銀行的資本要求。按照計劃，這批200億(yi) 元的可轉債(zhai) 一旦轉股，將全部用於(yu) 補充民生銀行的核心資本。截至2013年半年末，民生銀行的核心資本充足率為(wei) 7.86%。

民生、平安、招商、光大、中信、興(xing) 業(ye) 、浦發、華夏這幾家上市股份製銀行，資本壓力一直大於(yu) 四大行和城商行，他們(men) 選擇的不同融資道路，也決(jue) 定了能否在銀行融資越來越難的當下，保持住自己的競爭(zheng) 力。

根據理財周報記者獲得的消息，目前這幾家銀行均將下一步解決(jue) 核心資本壓力的方向鎖定在優(you) 先股。目前監管層定下的試點銀行很有可能是農(nong) 業(ye) 銀行和浦發銀行。

招行、民生、興(xing) 業(ye) 、光大不同融資路

自浦發2010年10月定增和中信2011年配股之後，招行、民生、興(xing) 業(ye) 、光大、平安，成為(wei) 融資需求最迫切的5家銀行。

2011年，招行、民生、興(xing) 業(ye) ，先後拋出三份不同的再融資方案。

2011年5月，民生銀行股東(dong) 大會(hui) 審議通過了200億(yi) 元A股可轉債(zhai) 方案；7月，招行公布350億(yi) 元A+H配股方案；年末，興(xing) 業(ye) 銀行開始論證自己的定向增發方案。

與(yu) 他們(men) 同時，上市最晚的光大銀行，開始準備自己首輪H股IPO衝(chong) 刺，初步規劃募資300億(yi) 港元。

當時無論是A股還是H股，銀行股價(jia) 已經步入穀底。配股和IPO被認為(wei) 是激進方案。

[注冊(ce) 塞舌爾公司]“我們(men) 當時已經決(jue) 定H股閃電配售了，所以A股采取可轉債(zhai) 方案，相對緩和一些，市場比較好接受。”萬(wan) 青元說。

“我們(men) 2010年剛剛做過配股，2012年如果再配股，投資者有可能不滿意；如果以可轉債(zhai) 而言，又覺得不確定性比較大，萬(wan) 一達不到行權條件怎麽(me) 辦？”興(xing) 業(ye) 銀行董秘唐斌說：“所以最後選擇了定向增發，一方麵融入增量資金，另一方麵也可以改善股東(dong) 結構。”

2012年，興(xing) 業(ye) 銀行定增募資235.32億(yi) 元；民生A股方案延期，但是H股順利完成閃電配售募資111億(yi) 港元；招行方案延期；光大銀行一切準備就緒後，一度傳(chuan) 言9月登陸港交所，但因為(wei) 投資者報價(jia) 與(yu) 管理層預期差距太大，而未能成行。

2013年，民生可轉債(zhai) 終於(yu) 在3月上市。而招行的配股計劃，終於(yu) 也在9月完成。

目前資本需求最緊迫的幾家銀行，如以新的商業(ye) 銀行資本管理辦法口徑計算，最新的數據是：平安銀行資本充足率8.78%，核心資本充足率7.29%；光大銀行資本充足率9.67%，核心資本充足率7.77%；民生銀行資本充足率9.92%，核心資本充足率7.86%。

平安銀行解決(jue) 的辦法是向平安集團獨家定向增發200億(yi) 元。其董事長孫建一說，相關(guan) 方案已經上報到監管部門。

民生銀行仍然希望可轉債(zhai) 能夠有一部分在年底前轉股。目前其股價(jia) 距離轉股價(jia) 格還差6毛錢左右，以民生銀行曾經波瀾壯闊的走勢而言，如果市場好轉，達到轉股價(jia) 格並不困難。

光大銀行又一年的H股IPO衝(chong) 刺幾乎被認為(wei) 又要擱淺。而此前光大集團計劃的通過集團發債(zhai) 向光大銀行增資的計劃也隨著光大金控掛牌推遲而前途未卜。截至發稿時止，光大並未宣布其他補充資本的計劃。

農(nong) 行、浦發優(you) 先股試點

對於(yu) 銀行而言，目前次級資本需求大部分均可以通過減記型二級資本工具補充，而核心資本隻能通過利潤計提和股本融資完成。

實際上，據理財周報記者了解，證監會(hui) 已經數次召集各大銀行董秘，討論銀行通過優(you) 先股發行融資的可能性。

“優(you) 先股肯定是解決(jue) 銀行資本問題的一個(ge) 辦法。但是現在有好幾種方案，我們(men) 還需要等待細則出台，再研究是否可以采用。”一家上市銀行董秘表示。

一位接近證監會(hui) 的人士向理財周報記者表示，證監會(hui) 力推的優(you) 先股目前最大的困難在於(yu) 匯金、各地國資委在內(nei) 的各大銀行股東(dong) ，他們(men) 並不願意放棄手中的投票權。

“如果讓現有的股份直接轉成優(you) 先股，匯金肯定是反對的。如果在增發的部分采取優(you) 先股形式，對於(yu) 在大部分銀行絕對控股的匯金衝(chong) 擊比較小。但是在一些股權相對分散的銀行，大股東(dong) 如果不認購優(you) 先股、二股東(dong) 認購，但因為(wei) 銀行業(ye) 績未達預期，二股東(dong) 又要求依法行使投票權了，對於(yu) 大股東(dong) 仍然有衝(chong) 擊。”這位人士說。

據理財周報記者得到的消息，一旦優(you) 先股細則頒布，首先試點的兩(liang) 家銀行，很有可能是農(nong) 行和浦發。

兩(liang) 家銀行均拒絕回應此消息是否屬實，表示屬於(yu) 信批內(nei) 容。

浦發銀行副行長穆矢在業(ye) 績發布會(hui) 上表示：[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]“今年沒有向股市再融資的計劃，短期內(nei) 資本壓力不是很大。在未來會(hui) 探索推出監管層鼓勵的發行創設新型資本工具來補充資本。”

而此前據香港媒體(ti) 報道，農(nong) 行行長張雲(yun) 的分析師會(hui) 議上明確提到：今年完全不需要發新股集資，但是會(hui) 考慮發行優(you) 先股。

實際上，農(nong) 行和浦發的資本壓力並不在最緊迫之列。農(nong) 行資本充足率11.81%，核心資本充足率9.11%；浦發資本充足率11.32%，核心資本充足率8.61%。

“農(nong) 行代表匯金控股的銀行，浦發代表股權相對分散、地方國資委主導的銀行，可能會(hui) 采取不同的方案。”一位知情人士表示。