資金投向欠透明暗藏風險 銀行理財輸血地方融資平台

隨著審計署對政府性債(zhai) 務全麵清查工作的推進，地方融資平台通過銀行理財產(chan) 品等渠道融資的行為(wei) 受到關(guan) 注。專(zhuan) 家表示，銀行發行的信貸類理財產(chan) 品規模較大，大部分產(chan) 品沒有披露具體(ti) 投向，部分產(chan) 品資金流向地方城投公司或基建項目。[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]由於(yu) 銀行理財產(chan) 品信息披露不夠規範，外界難以把握地方融資平台通過理財產(chan) 品融資的規模。

理財資金投向欠透明

通過銀行理財產(chan) 品舉(ju) 借地方債(zhai) 務的情況屢見不鮮。在銀行理財產(chan) 品發行規模不斷膨脹的同時，一些產(chan) 品的募集資金存在“去向不明”的問題。

普益財富報告稱，2012年1月至2013年7月，銀行發行的信貸類及包含信貸類資產(chan) 投向在內(nei) 的組合投資類理財產(chan) 品共5516款。其中，單一信貸類產(chan) 品329款[注冊(ce) 塞舌爾公司]，其餘(yu) 產(chan) 品均為(wei) 包含信貸資產(chan) 投向在內(nei) 的組合投資類產(chan) 品。除部分單一信貸類產(chan) 品公布了理財資金的具體(ti) 投向外，大部分信貸類產(chan) 品尤其是組合類產(chan) 品未公布資金的具體(ti) 投向。普益財富研究員葉林峰表示，不少銀行未披露各類資產(chan) 的投資比例範圍，有的銀行披露的信貸類資產(chan) 比例範圍太大，如0-90%。

銀行業(ye) 內(nei) 人士透露，許多銀行理財產(chan) 品的說明書(shu) 對投資方向的描述很模糊，產(chan) 品的作用是吸納社會(hui) 閑散資金，進入統一的資金池，然後進行具體(ti) 的投資操作。在銀信合作發行的理財產(chan) 品中，由於(yu) 信托公司不需要詳細披露業(ye) 務數據，理財產(chan) 品進入信托管道之後的投向更不透明。

地方融資平台吸金

盡管透明度低，但專(zhuan) 家和業(ye) 內(nei) 人士均指出，銀行理財產(chan) 品與(yu) 地方融資平台之間存在千絲(si) 萬(wan) 縷的聯係。葉林峰介紹，部分產(chan) 品確實投向地方融資平台，或投向具有市政建設承包資質建築工程公司的信托貸款，最終可能以回購方式成為(wei) 地方政府的債(zhai) 務。由於(yu) 理財產(chan) 品信息披露透明度低，要推算地方融資平台通過銀行理財產(chan) 品融資的規模是不現實的。

銀行業(ye) 人士表示，銀行資產(chan) 通過同業(ye) 轉換變為(wei) 表外資產(chan) ，進而為(wei) 地方融資平台“輸血”的情況並不少見。例如，銀行可以通過過橋企業(ye) 將地方融資平台公司與(yu) 信托公司對接，[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]將信托收益權轉讓給銀行做理財計劃，平台公司獲得資金。

目前地方融資平台通過銀行理財產(chan) 品融資的主要方式有三種，一是地方融資平台或相關(guan) 企業(ye) 通過信托公司設立單一資金信托計劃，再由銀行理財產(chan) 品購買(mai) 該信托計劃的受益權；二是銀行理財資金通過信托公司為(wei) 地方政府融資平台發放信托貸款；三是銀行理財資金通過委托貸款甚至更直接的方式為(wei) 地方融資平台發放貸款。這三種方式雖然操作方式有所不同，但最終都是用理財資金為(wei) 地方融資平台“輸血”。

業(ye) 內(nei) 人士表示，地方融資平台存在多重風險，它們(men) 通過銀行理財產(chan) 品獲取的資金存在期限錯配問題，即將中短期借款用於(yu) 長期項目，一旦還款出現問題，資金鏈斷裂的風險將大大增加，進而可能引發局部高危的地方債(zhai) 務風險。