信托公司擬規避債務比率較高地區

    從(cong) 8月開始，全國政府性債(zhai) 務審計工作正式啟動，圍繞地方融資平台的政信合作項目被視為(wei) 治理地方債(zhai) 的重點對象。中國證券報記者獲悉，目前政信合作產(chan) 品仍受市場歡迎，因地方政府龐大資金需求，以財政兜底為(wei) 主的信托融資暫難收縮。[注冊(ce) 塞舌爾公司]信托公司人士透露，通過信托產(chan) 品發行創新，政信合作仍可通過多種方式繞開政策監管為(wei) 地方融資平台輸入資金。伴隨償(chang) 債(zhai) 高峰期來臨(lin) ，以往依賴信托融資的地方政府尤其是區縣級政府，可能將麵臨(lin) 嚴(yan) 重的債(zhai) 務風險。已有信托公司提出，將規避一些債(zhai) 務比率較高的地區。

　　預警區域平台融資風險

　　中國信托業(ye) 協會(hui) 最新公布的二季度信托業(ye) 發展數據顯示，二季度末，資金信托對基礎產(chan) 業(ye) 的配置規模達2.39萬(wan) 億(yi) 元，占比進一步提高到26.84%，相比去年底1.65萬(wan) 億(yi) 元的規模和23.62%的占比，規模增長44.87%，占比提高了3.22個(ge) 百分點。二季度末，政信合作業(ye) 務餘(yu) 額為(wei) 8041.88億(yi) 元，相比去年底的5015.50億(yi) 元，更是增長60.34%。

　　業(ye) 內(nei) 人士分析，近年來區縣級政府信托融資依賴性不斷增加，自身資源調度及財政實力薄弱、地方融資平台隱形債(zhai) 務問題凸顯，可能將引發流動性風險在小區域內(nei) 集中爆發，進而波及地方融資平台整體(ti) 資金鏈條，對整體(ti) 宏觀經濟運行十分不利。[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]這也是全麵審計政府性債(zhai) 務問題重要原因。

　　由於(yu) 地方融資平台風險加劇，市場擔憂情緒強烈，已有信托公司提出將規避一些債(zhai) 務比率較高的地區進行政信合作，嚴(yan) 格政信類產(chan) 品發行條件，在交易對手選擇上趨於(yu) 謹慎。財政實力較好、經濟水平發展高、政策契合度較高的項目將成為(wei) 政信合作重點方向。

　　政信合作頻打“擦邊球”

　　在融資渠道收緊壓力下，不少區域的地方政府為(wei) 獲建設資金而頻繁以政府信用做擔保、以地方財政或土地收入發行信托計劃。業(ye) 內(nei) 估計，這些融資過度、風險評估模糊的政信合作產(chan) 品將在2013年和2014年麵臨(lin) 兌(dui) 付高峰。

　　信托公司人士透露，盡管監管層有意收縮政信合作業(ye) 務，防範地方融資平台高息舉(ju) 債(zhai) 引發的風險問題，但從(cong) 市場反映的情況看，有地方財政收入和政府信用兜底的信托產(chan) 品，相比房地產(chan) 信托和工商企業(ye) 信托而言，更易被投資者認可，其業(ye) 務規模相對增長較快。

　　盡管相關(guan) 規定明確限製地方政府以財政收入作為(wei) 擔保進行違規融資，[薩摩亞(ya) 公司注冊(ce) ]但在信托業(ye) 內(nei) 看來，上述規定沒有起到相當的約束作用，反而倒逼信托公司通過各種方式規避監管。由於(yu) 監管層對地方融資平台實行名單監管，地方政府與(yu) 信托公司往往采取新設或另設平台公司的做法，將債(zhai) 權與(yu) 債(zhai) 務轉移出去進行信托融資。對信托發項目實行“隱形擔保”現象在各地融資平台出現，這促使政信合作類產(chan) 品市場逆勢增長。