壽險費率市場化落地釋放資本200億

壽險費率市場化改革大幕終於(yu) 拉開。經國務院批準，普通型人身保險費率政策改革正式啟動，新的費率政策將從(cong) 8月5日起正式實施，同時保監會(hui) 還將出台與(yu) 之相配套的一係列監管政策。

本次費率政策改革的基本思路是放開前端、管住後端，[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]即前端的產(chan) 品預定利率由保險公司根據市場供求關(guan) 係自主確定；後端的準備金評估利率由監管部門根據“一籃子資產(chan) ”的收益率和長期國債(zhai) 到期收益率等因素綜合確定，通過後端影響和調控前端合理定價(jia) 。

保監會(hui) 相關(guan) 負責人表示，在同時出台的配套政策中，將適當降低長期人身保險業(ye) 務中風險保額相關(guan) 的最低資本要求，鼓勵和支持發展風險保障業(ye) 務。預計將釋放壽險行業(ye) 資本占用約200億(yi) 元，釋放的資本可支持發展新業(ye) 務4000億(yi) 元。

普通人身險“先行”

自3月保監會(hui) 向各保險公司下發針對人身保險費率政策改革試點的征求意見稿，時隔5個(ge) 月，壽險費率改革終於(yu) “千呼萬(wan) 喚始出來”。與(yu) 最初的改革“四步走”方案相比，壽險費率改革的整體(ti) 路線圖略有變化。

保監會(hui) 相關(guan) 負責人對《第一財經（微博)日報》記者表示，現在實施的整體(ti) 改革思路和最初的改革“四步走”方案可能有所不同，普通型人身保險的改革是接下來其他險種改革的基礎：稅延養(yang) 老險其實也屬於(yu) 普通型的一部分，參照此政策執行；另一方麵市場普遍關(guan) 注的分紅險和萬(wan) 能險，實際上已經“半市場化”，接下來主要看普通型人身保險的改革情況，再來實施接下來的改革。

本次費率改革的基本思路是放開前端[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]、管住後端，具體(ti) 內(nei) 容則包括兩(liang) 個(ge) 方麵：一是放開普通型人身保險預定利率，將定價(jia) 權交給公司和市場。普通型人身保險預定利率由保險公司按照審慎原則自行決(jue) 定，不再執行2.5%的上限限製；二是明確法定責任準備金評估利率標準，強化準備金和償(chang) 付能力監管約束，防範經營風險。改革後新簽發的普通型人身保險保單，法定責任準備金評估利率不得高於(yu) 保單預定利率和3.5%的小者。

改革非“單兵突進”

壽險費率改革的實施並非“單兵突進”，保監會(hui) 還同時出台了與(yu) 之配套的監管政策。一是對國家政策鼓勵發展的養(yang) 老業(ye) 務實施差別化的準備金評估利率，允許養(yang) 老年金等業(ye) 務的準備金評估利率最高上浮15%，支持發展養(yang) 老保險業(ye) 務。

二是適當降低長期人身保險業(ye) 務中風險保額相關(guan) 的最低資本要求，鼓勵和支持發展風險保障業(ye) 務。據保監會(hui) 人身險監管部副主任袁序成透露，這預計將釋放壽險行業(ye) 資本占用約200億(yi) 元，釋放的資本可支持發展新業(ye) 務4000億(yi) 元。

根據保監會(hui) 的測算，以中國人壽為(wei) 例，公司目前償(chang) 付能力230%，如果放開預定利率，可以釋放73億(yi) 元資本金，償(chang) 付能力提升24%，這些資本可以支持1460億(yi) 元的新業(ye) 務。中國平安、中國太保、新華保險也都有不同程度的保障業(ye) 務的資本釋放。

據測算，中國平安將釋放資本金46億(yi) 元，中國太保釋放13億(yi) 元，新華保險釋放11億(yi) 元，相應地可以支持926億(yi) 元、266億(yi) 元、224億(yi) 元的新業(ye) 務。

三是在控製費用總水平、消費者利益不受損害的前提下，由保險公司自主確定傭(yong) 金水平，優(you) 化費用支付結構，促進風險保障業(ye) 務發展。四是進一步規範總精算師的任職和履職，明確總精算師責任，發揮精算專(zhuan) 業(ye) 力量在費率改革中的積極作用。

五是加強人身保險條款和保險費率的管理，將償(chang) 付能力狀況作為(wei) 保險條款和保險費率審批、備案的重要依據，並根據預定利率是否高於(yu) 規定的評估利率上限，分別采取審批、備案方式進行管理。

保監會(hui) 主席項俊波日前也表示，費率市場化、建立第二代償(chang) 付能力監管製度、資金運用渠道放開是保險業(ye) 市場化改革體(ti) 係框架的三個(ge) 核心組成部分。有分析指出，這三者是相互依存、相互製約的統一體(ti) 係。而理想狀態是：前端費率和資金運用全部放開，後端靠“償(chang) 二代”形成剛性的資本約束。

已交3年保費退保不劃算

市場對費率市場化改革試點早有預期，[注冊(ce) 塞舌爾公司]普遍認為(wei) 對市場影響較小。數據顯示，普通型人身保險占人身險業(ye) 務的比重目前僅(jin) 有8%。

對於(yu) 費率改革是否會(hui) 導致產(chan) 品價(jia) 格下降，保監會(hui) 相關(guan) 負責人表示：“總體(ti) 而言大部分產(chan) 品會(hui) 有下調空間，預定利率提高也並非一定會(hui) 使保險產(chan) 品降價(jia) 。”

一般而言，普通型人身保險預定利率若提升，其價(jia) 格會(hui) 下降，保費減少，而成本相對變動較小，保險公司的利潤可能會(hui) 減少。但由於(yu) 價(jia) 格下降，因此有望刺激更多購買(mai) 量。新單方麵主要有望以量補價(jia) 。

大都會(hui) 人壽精算部助理總裁餘(yu) 晗燁表示，如果純粹單方麵提高定價(jia) 利率，是會(hui) 導致保費費率的降低。但是從(cong) 整個(ge) 市場估計來看，壽險公司是否會(hui) 馬上根據新規則來調整價(jia) 格，尚不清楚。因為(wei) 壽險公司的保費定價(jia) ，除了定價(jia) 利率因素，產(chan) 品費率還依賴於(yu) 保險公司本身的投資狀況、壽險產(chan) 品提供的保障等多方麵考量。

另外，退保風險也一直為(wei) 監管層和業(ye) 界關(guan) 注。實行費率改革之後，新的具有類似保障責任的普通型人身保險產(chan) 品價(jia) 格可能更低，而老保單的價(jia) 格並不會(hui) 調整，市場人士擔憂這會(hui) 引起退保。

對此，保監會(hui) 表示，經過初步測算，已經交費三年以上的消費者，退保帶來的損失可能會(hui) 高於(yu) 保費下降的優(you) 惠，因此退保不劃算，而交費三年以內(nei) 的消費者，退保以後買(mai) 新保單可能會(hui) 更劃算，但是各個(ge) 公司和具體(ti) 產(chan) 品的情況不同，需要消費者根據自身情況作出判斷。

同時，袁序成還分析，整體(ti) 來看，生效3年以上的保單退保後購買(mai) 新保單是不劃算的，最近3年銷售的保單在120億(yi) 元左右，占2012年壽險總保費的1.35%，極端情況下，即使生效3年以內(nei) 的保單全部退保，對壽險行業(ye) 和現金流的影響也有限。