四大行7月存款流失近萬億

中國銀行體(ti) 係7月份的新增貸款可能要低於(yu) 市場預期了[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]，受到存款大幅流失的季節性因素影響，7月末中國大型銀行新增貸款投放竟出現負增長。

7月31日，本報記者從(cong) 權威渠道獲得的數據顯示，截至7月28日，工農(nong) 中建四家大型銀行當月新增人民幣貸款僅(jin) 1960億(yi) 元，較之前一周負增長260億(yi) 元。

即便考慮到商業(ye) 銀行信貸月末衝(chong) 刺的慣性，四大行7月信貸增長數字亦不容樂(le) 觀，數據顯示，四大行7月首周新增信貸投放就達1680億(yi) 元。

信貸收縮背後，則是存款季節性大流失。繼月初存款大規模流失萬(wan) 億(yi) 元之後，進入第四周，四大行存款增長仍然乏力，單周增加僅(jin) 600億(yi) 。[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]截至7月28日，四大行存款負增長9500億(yi) 元。

7月30日，中央銀行時隔5個(ge) 月後重啟170億(yi) 逆回購，向市場注入流動性之舉(ju) 亦部分反映出月底流動性緊張及央行出手維穩的意圖。

7月30日召開的中共中央政治局會(hui) 議為(wei) 把脈下一步宏觀調控走向打下基調。除了重申繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策外，會(hui) 議還要求“盤活存量、優(you) 化增量、著力提高財政資金使用效益，加大金融支持實體(ti) 經濟的力度，把錢用在刀刃上……”

在中金公司首席經濟學家彭文生看來，這意味著下半年的宏觀政策總體(ti) 將延續年初確定的“寬財政、穩貨幣”思路，此前決(jue) 策層的多次講話均釋放出“沒有更多條件實行寬鬆貨幣政策”的信號，未來貨幣政策將維持中性，通過降準降息進行全麵放鬆的可能性較小。

摩根大通中國區首席經濟學家朱海斌也認為(wei) ，從(cong) 貨幣政策總體(ti) 判斷看，下半年信貸增速會(hui) 下滑，尤其是社會(hui) 融資規模增長幅度將明顯低於(yu) 上半年。

多重因素疊加流動性承壓

7月份銀行體(ti) 係存款負增長是多重因素疊加的效果，[注冊(ce) 塞舌爾公司]包括國企分紅和季初繳稅疊加等因素。

“6月流動性危機導致部分分紅延後，分紅疊加二季度財政匯算清繳，財政繳款量加大，存款壓力導致月末流動性壓力回升，預計月底後流動性壓力才能所緩解。”申銀萬(wan) 國分析師倪軍(jun) 告訴記者。

7月流動性也難言樂(le) 觀。一方麵將麵臨(lin) 4000億(yi) 以上的財政存款淨上繳，即便考慮準備金2500億(yi) 退款，銀行間市場流動性依然偏緊。另一方麵，最新公布的6月份淨出口數據大大低於(yu) 預期，人民幣升值預期亦隨之回落，外匯占款投放的貨幣力度也將大幅減緩。

7月30日，央行重啟170億(yi) 逆回購，此時正值流動性緊張時點。實際上，6月底“錢荒”橫掃銀行間市場時，央行亦采取非公開方式定向投放流動性，規模大約3000億(yi) ，這部分資金將於(yu) 7月底收回。

在存款大規模流失的背景下，商業(ye) 銀行信貸投放受到存貸比製約，相當乏力。多家接受記者采訪的地方商業(ye) 銀行人士也表示，存款之外，實體(ti) 經濟的信貸需求依舊疲軟也是關(guan) 鍵因素，這與(yu) 6月初商業(ye) 銀行受地方政府投資衝(chong) 動鼓舞，大幹快上的場景形成鮮明對比。

信貸資產(chan) 證券化或常態化

此前，以興(xing) 業(ye) 銀行首席經濟學家魯政委（微博）為(wei) 代表的市場人士預計在恢複性增長的帶動下，7月信貸可能新增9000億(yi) ，較往年同期多增。

7月第四周四大行貸款負增長或許跌破這一預期。若按照四大行新增貸款占整體(ti) 新增貸款30%-40%的區間預測，7月份新增貸款在6000億(yi) 左右。

正如朱海斌所言，下半年信貸增速和社會(hui) 融資活動將趨向正常化，從(cong) 一季度相當寬鬆的情況慢慢退回到中性狀態。摩根大通預計今年國內(nei) 新增貸款增速為(wei) 14.5%，新增貸款規模約9萬(wan) 多億(yi) ，社會(hui) 融資規模全年大概18萬(wan) 億(yi) 。

在信貸增速回落的情況下，如何恢複信貸傳(chuan) 導機製的有效性，6月錢荒風潮已經給了一個(ge) 很好的教訓，大規模的套利行為(wei) 將成為(wei) 下半年監管重點防治的對象，而社會(hui) 融資規模的構成是否會(hui) 發生明顯變化，也將是下半年關(guan) 注的焦點。

信貸資產(chan) 證券化則為(wei) 盤活存量提供了一種新途徑。國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠上周末在一論壇上強調，此前出台的“金十條”明確提出資產(chan) 證券化常態化，“資產(chan) 證券化的目的是為(wei) 了盤活銀行存量資金，現在中國的體(ti) 係有60多萬(wan) 億(yi) 貸款，每年到期的中長期貸款大概十幾萬(wan) 億(yi) ，十幾萬(wan) 億(yi) 貸款裏如果能把一半盤活，可能就有5萬(wan) 億(yi) 到7萬(wan) 億(yi) 的資金從(cong) 存量資產(chan) 轉向新的領域，這個(ge) 量還是非常大的。”

7月31日，接近銀監會(hui) 的人士透露，監管機構正在擬定信貸資產(chan) 證券化常態化的相關(guan) 政策，未來信貸資產(chan) 證券化將成為(wei) 銀行的一項常規業(ye) 務，並不再受此前試點額度的限製。

一位政策性銀行人士向記者透露，此前多家商業(ye) 銀行和信托公司曾醞釀一項ABS業(ye) 務創新新品種——債(zhai) 權資產(chan) 拆分轉讓，初期擬結合信托受益權，一項介於(yu) 證券化與(yu) 信貸資產(chan) 轉讓的品種。

不過，最終方案並未獲得監管機構通過，而其設定的信貸資產(chan) 不出表的原則也讓商業(ye) 銀行積極性並不高。