各地新一輪投資計劃密集出台 總金額超20萬億

   不出所料，麵對如何尋找經濟增長新動力這道難題，地方政府再次祭出了“投資”這一殺手鐧。近期，不少地方紛紛推出了大規模投資計劃，[注冊(ce) 新加坡公司]據不完全統計，2月以來十餘(yu) 省份已公布地方投資計劃涉及金額超過20萬(wan) 億(yi) 元。值得警惕的是，地方投資熱盡管能對拉動GDP增長產(chan) 生短期影響，但卻給未來埋下了危險的種子。

　　隱患1 地方債(zhai) 風險“走鋼絲(si) ”

　　在剛剛過去的短短三個(ge) 月，各地政府爭(zheng) 相展示出自己大規模的投資藍圖：四川4.3萬(wan) 億(yi) 元、貴州1.7萬(wan) 億(yi) 元、浙江未來五年投資超10萬(wan) 億(yi) 元、廣西1.5萬(wan) 億(yi) 元、江西6694億(yi) 元、廣東(dong) 7869億(yi) 元、雲(yun) 南3770.55億(yi) 元……

　　就目前各地已公布的數據看，全國各省市自治區的固定資產(chan) 投資總額已逾20萬(wan) 億(yi) 元，遠遠超2008年中央推出的4萬(wan) 億(yi) 元經濟刺激計劃。

　　“地方政府主導下的過度投資已成為(wei) 當前越來越突出的矛盾。盡管從(cong) 短期看，能對拉動GDP增長產(chan) 生一些影響，但從(cong) 中長期來說，會(hui) 埋下很大隱患。尤其要警惕新一輪投資熱帶來的地方債(zhai) 務風險。”中國改革發展研究院院長遲福林說。

　　實際上，近幾年地方債(zhai) 風險早已被業(ye) 界視為(wei) “走鋼絲(si) ”的狀態。近日國際兩(liang) 大評級機構紛紛下調中國主權債(zhai) 務評級，地方債(zhai) 務風險是其中主要原因。4月9日，惠譽將中國的長期本幣信用評級從(cong) AA-降至A+，理由是擔心政府債(zhai) 務膨脹及影子銀行擴張損害金融穩定。隨後的4月16日，穆迪也宣布將中國主權債(zhai) 務展望評級從(cong) 正麵下調為(wei) 穩定，稱地方政府或有負債(zhai) 可能影響中國政府的資產(chan) 負債(zhai) 表質量，妨礙經濟向更平衡和更穩定的增長方式轉變。

　　由於(yu) 我國沒有專(zhuan) 門的機構、標準來統計地方債(zhai) 務，因此地方債(zhai) 務規模到底多大一直沒有明確的說法。國家審計署2011年發布的全國地方政府性債(zhai) 務審計結果顯示，截至2010年底，全國地方政府的相關(guan) 債(zhai) 務達到10.7萬(wan) 億(yi) 元。[新加坡公司注冊(ce) ]而國家審計署副審計長董大勝在今年“兩(liang) 會(hui) ”上則稱，考慮到部分地方債(zhai) 存在一定浮動性，估計目前各級政府總債(zhai) 務規模在15萬(wan) 億(yi) -18萬(wan) 億(yi) 元。財政部原部長項懷誠近日甚至表示，地方政府負債(zhai) 估計超過20萬(wan) 億(yi) 元。

　　中國社科院金融所研究員曹建海在接受北京商報記者采訪時表示，不少地方政府通過企業(ye) 或者其他平台融資，很難進行統計，實際的地方債(zhai) 規模可能遠超過10萬(wan) 億(yi) 元。“目前金融體(ti) 係多元化，地方融資渠道增多，加上一些地方對當地金融機構影響較大，造成地方債(zhai) 很難控製，而且越來越難解決(jue) 。”曹建海稱。

　　值得一提的是，雖然此前地方每年也會(hui) 出台一些投資計劃，但如此大的規模仍然少見。北京工商大學產(chan) 業(ye) 經濟研究所所長陳及認為(wei) ，從(cong) 目前公布的數據看，今年各地投資規模遠超往年。“一方麵，今年是政府換屆，所謂新官上任三把火，各地官員都希望弄出一些動靜，因此推出的投資計劃更加密集、規模更大；另一方麵，盡管惟GDP的政績觀和考核體(ti) 係備受詬病，卻始終未有調整，這讓各地仍然青睞通過大規模投資拉動經濟，追逐GDP的高增長。”

　　對於(yu) 各地大規模投資對地方債(zhai) 可能產(chan) 生的影響，中國社科院財經戰略研究院研究員楊誌勇坦言，雖然這20萬(wan) 億(yi) 元並不全是政府直接投資，而是包括政府拉動的民間資本，但是考慮到政府可能通過融資平台、信托公司變相舉(ju) 債(zhai) 投資，還是會(hui) 進一步加劇地方債(zhai) 風險，但會(hui) 不會(hui) 達到失控還需要進一步觀察。

　　專(zhuan) 家建言：“不斷地用更高的投資規模來刺激放緩的經濟，最後很可能導致重蹈其他國家泡沫危機的覆轍。”國家信息中心預測部世界經濟研究室副主任張茉楠指出，為(wei) 避免對中國經濟乃至全球經濟產(chan) 出受到不可預見的巨大衝(chong) 擊，應切斷“投資擴張-債(zhai) 務擴張”的高風險鏈條，中國必須實現“投資軟著陸”，而把經濟發展的重心放在中長期的供給管理和建立緩衝(chong) 機製上。

　　在各地紛紛推出投資計劃的情況下，如何防控地方債(zhai) 風險？中央財經大學財經研究院院長王壅君認為(wei) ，要解決(jue) 各地紛紛推出投資計劃的情況，需要建立相關(guan) 問責製。目前對地方債(zhai) 務償(chang) 還沒有問責，官員不對地方債(zhai) 務負責，導致每屆領導都熱衷於(yu) 靠借債(zhai) 投資拉動經濟。還應建立決(jue) 策問責製，現在政府推出項目沒有明確的問責，即使項目將來失敗也無需承擔責任，這就造成盲目上馬各種項目。此外，管理問責，很多項目不錯，但由於(yu) 管理不好造成項目最後夭折或虧(kui) 損，這樣也應該問責。“如果建立了這三個(ge) 方麵的問責，可以很大一方麵解決(jue) 各地推動大規模投資計劃加劇債(zhai) 務風險的情況。”

　　隱患2 加重行業(ye) 產(chan) 能過剩之痛

　　除了增加地方債(zhai) 風險外，大批量的投資項目上馬還將加劇目前國內(nei) 的產(chan) 能過剩問題。不少人直到現在仍在反思：2008年末，國家為(wei) 提振經濟推出的4萬(wan) 億(yi) 元刺激計劃，在為(wei) 中國經濟帶來“保8”成功的同時，也為(wei) 近幾年多行業(ye) 嚴(yan) 重的產(chan) 能過剩埋下了伏筆。

　　中國社科院區域經濟學家徐逢賢就表示，經過此前的4萬(wan) 億(yi) 元投資計劃，導致我國不少行業(ye) 麵臨(lin) 著產(chan) 能過剩的問題，尤其是鋼材、水泥等行業(ye) ，現在各地推出如此大規模的投資計劃，將會(hui) 帶動水泥、鋼鐵消費增長，不利於(yu) 這些行業(ye) 淘汰落後產(chan) 能。由於(yu) 這些需求主要是政府刺激的，等到政策退出後，這些行業(ye) 將麵臨(lin) 更加嚴(yan) 重的產(chan) 能過剩問題。

　　以鋼鐵為(wei) 例，國家發改委發布的數據顯示，2012年中國粗鋼產(chan) 量為(wei) 7.17億(yi) 噸，占全球粗鋼總產(chan) 量的比例為(wei) 46.3%。但當年房地產(chan) 開發投資增速同比回落11.9個(ge) 百分點，機械、汽車、家電行業(ye) 工業(ye) 總產(chan) 值(產(chan) 品產(chan) 量)增幅也有較大回落。受下遊消費需求持續疲軟拖累， 2012年粗鋼產(chan) 能利用率僅(jin) 有72%。

　　此外，統計顯示，截至2012年底，中國(除台灣地區)新型幹法水泥生產(chan) 線1637條，水泥產(chan) 能達29億(yi) 噸，總產(chan) 能利用率不足75%。2012年80家重點大中型鋼鐵企業(ye) 銷售收入同比下降4.3%，實現利潤同比下降98.2%。

　　“產(chan) 能過剩就應該通過市場進行優(you) 勝劣汰，讓競爭(zheng) 力強的企業(ye) 活下來，而這些大投資之下，一些產(chan) 能過剩行業(ye) 需求又被帶動了。”北京工商大學經濟學院經濟研究中心主任周清傑認為(wei) ，這導致本來應該淘汰的產(chan) 能又得以存活，尤其一些高成本、高汙染、高能耗的企業(ye) 也有了喘息的機會(hui) ，這不是市場自身的需求，而是與(yu) 市場優(you) 勝劣汰背道而馳的。

　　事實上，目前國內(nei) 不僅(jin) 是鋼鐵、水泥等傳(chuan) 統行業(ye) 麵臨(lin) 產(chan) 能過剩問題，光伏、風電等一些新興(xing) 行業(ye) 也麵臨(lin) 嚴(yan) 重的產(chan) 能過剩問題。據統計，2011年我國主要風電設備製造行業(ye) 產(chan) 能已達3000萬(wan) 千瓦以上，而同年我國風電新增裝機容量約為(wei) 1700萬(wan) 千瓦，較2010年下降6.85%；2012年我國風電新增裝機容量約為(wei) 1400萬(wan) 千瓦。國內(nei) 風電整機行業(ye) 產(chan) 能超過實際需求量的一倍。

　　與(yu) 風電一樣，光伏企業(ye) 也在大躍進式的發展之後開始經曆產(chan) 能過剩之痛。“2011年國內(nei) 光伏企業(ye) 數量為(wei) 262家，2012年已經降至112家。 超過一半的企業(ye) 退出光伏行業(ye) 。即便如此，2012年我國建成的光伏組件產(chan) 能仍達4500萬(wan) 千瓦，是2009年的7倍。”中國光伏產(chan) 業(ye) 聯盟秘書(shu) 長王勃華說。

　　專(zhuan) 家建言：陳及指出，經濟放緩時世界各國都在調結構，利用這樣一個(ge) 緩衝(chong) 期，增強經濟發展質量、增加社會(hui) 福利，雖然速度不同以往，但是環境、內(nei) 在質量、經濟結構都將得到優(you) 化，使得經濟社會(hui) 取得長期的利益。在經濟結構調整的時候，推出這麽(me) 多的投資計劃，不利於(yu) 經濟的長遠發展，而且為(wei) 新一輪產(chan) 能過剩埋下隱患。

　　這一輪地方投資計劃，戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 廣受推崇。[新加坡注冊(ce) 公司]“由於(yu) 各地製訂投資計劃時往往沒有考慮到全局發展，很可能會(hui) 出現某個(ge) 行業(ye) 集中上馬項目的情況，而導致產(chan) 能過剩。”徐逢賢說。

　　隱患3 推高通脹和造成資源浪費

　　眾(zhong) 多地區大規模的投資計劃，引發通貨膨脹的危險也值得警惕。徐逢賢認為(wei) ，各地如此大規模的投資計劃，將會(hui) 帶動鋼鐵、水泥、建材等大宗商品價(jia) 格的上漲，進而推動整體(ti) 通脹形勢的走高，給宏觀經濟調控帶來難題。雖然今年通脹壓力還不是很大，但是要看到物價(jia) 的絕對值仍然是不斷上漲，隻不過漲幅放緩而已，對於(yu) 穩定物價(jia) 還是不能鬆懈。

　　投資過熱往往是引發需求拉動型通貨膨脹的重要原因。比如在1985-1988年期間，固定資產(chan) 投資增長率最高達38.8%，年均超過25%，結果在1988年和1989年，通貨膨脹率均超過了18%，造成了改革開放以來第一次通脹高峰。對外經貿大學公共管理學院副教授李長安此前表示，在總需求中，投資需求的膨脹將在一定程度上對消費需求形成擠壓，這與(yu) 我國擴大消費、加快轉變經濟發展方式的宗旨相違背。

　　“大量的投資必然會(hui) 帶動通脹，會(hui) 帶動產(chan) 業(ye) 泡沫，包括房價(jia) 、物價(jia) 等都會(hui) 上漲，造成價(jia) 格係統的混亂(luan) 。同時，由於(yu) 物價(jia) 上漲，老百姓存款收益相當於(yu) 被強製剝奪了。”周清傑說。此外，地方大規模投資除了可能推高通脹外，還可能造成基建設施的浪費。徐逢賢提醒，地方大規模推出投資計劃，其中基建領域占比很大，可能造成資源浪費。在此次各地公布的招商項目中，基建項目尤為(wei) 引人注目，以高速路為(wei) 例， 2013年貴州省高速公路項目招商引資推介會(hui) 中，投資金額就達1536億(yi) 元； 2013年四川省高速公路項目招商推介會(hui) 在成都舉(ju) 行，6個(ge) 項目總裏程約1672公裏，總投資約2077億(yi) 元。

　　交通部副部長高宏峰此前表示，目前中西部地區大部分高速公路實際是虧(kui) 損的，很多負債(zhai) 超80%。“一公裏高速建造成本已上億(yi) 元，但青海、甘肅等中西部省份的高速公路車流量較少，成本回收存在困難。因為(wei) 規定了20年的收費期限，為(wei) 了收回成本，一公裏高速應收費3元，但現在實際收1元，所以中西部的高速公路過得很苦。”高宏峰說。

　　專(zhuan) 家建言：對於(yu) 此輪的高速投資熱，陳及指出，現在很多地區都在大規模建高速路，短期內(nei) 對經濟有拉動作用，但是目前除了幾家上市公司可能盈利外，其他大部分高速路公司都處於(yu) 虧(kui) 損狀態。建成後沒有充分利用，等於(yu) 浪費了資金和資源，在經濟學裏，資源應該進行最優(you) 的配置，而這種是向最優(you) 的相反麵進行了，是對資源配置的扭曲，也就是所謂的飲鴆止渴。

　　華中科技大學公共管理學院教授王國華建議，地方政府應該少幹預市場，少對市場投放或回收大量資本，而應以政策引導為(wei) 主，減免稅費負擔，形成公平的市場競爭(zheng) 環境，真正發揮民間資本的作用；同時，應大力鼓勵現代服務業(ye) 項目和產(chan) 業(ye) 升級轉型，讓經濟擁有可持續發展的動力。