銀行提取股權溢價50%

據上述銀行人士介紹，目前銀行在為(wei) PE介紹客戶等淺層次合作更為(wei) 廣泛。一般PE會(hui) 將企業(ye) 戶開在某銀行，然後要求獲取一些中小企業(ye) 客戶資源。[薩摩亞(ya) 公司注冊(ce) ]“有的企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率過高，銀行有時候也會(hui) 要求其找PE先投資，負債(zhai) 率降下來以後再給它貸款”。

“有一些基金公司接洽過我們(men) ，但是銀行利益和PE還是有一些衝(chong) 突的，首先客戶標準不太一樣，基金選擇的企業(ye) 往往是創業(ye) 前期的企業(ye) ，銀行貸款客戶往往都已經比較成熟了；有的客戶資質比較好，銀行也不願意把客戶分享給基金。”江蘇銀行一位信貸人士對記者表示。

手握龐大客戶資源的銀行，自然要求分享PE、VC投資回報，某股份行一位投行部人士告訴記者，這種利益上的互動主要表現在兩(liang) 方麵，一個(ge) 是財務顧問費，一個(ge) 是基金托管（托管費和存款）。

“財務顧問費收取沒有一個(ge) 成型的標準，牛的企業(ye) 甚至隻願意出幾萬(wan) 元，差一些的企業(ye) 可能會(hui) 出幾十萬(wan) ，主要看企業(ye) 利潤走勢、規模。這個(ge) 財務顧問費主要向企業(ye) 收取，少數也會(hui) 向PE機構收取。”他稱。

但上述銀行人士認為(wei) ，通過產(chan) 業(ye) 基金搭接的“選擇權貸款”來平衡貸款風險收益較為(wei) 複雜，也出現過一些糾紛案例，“銀行並非沒有風險，如果企業(ye) IPO不成功，又沒有回購能力，銀行和指定基金將承擔風險”。

選擇權貸款具備一定操作難度，[薩摩亞(ya) 注冊(ce) 公司]不少銀行對開發類似項目非常謹慎。

“蘇州地區這個(ge) 業(ye) 務主要隻有幾個(ge) 大行有，深圳、北京地區案例相對多一點。”上述銀行人士對記者稱。

“創業(ye) 者最好的融資辦法就是獲得來自投資人或者風險資本家的風險投資，同時再從(cong) 銀行借一部分錢，進行平衡，這是最好的組合。”浦發矽穀銀行行長魏高思曾如此闡釋“選擇權貸款”。

在他看來，高科技企業(ye) 成功率較低，中國的銀行可以使用“認股權”，這也是一個(ge) 為(wei) 風險尋找補償(chang) 的好辦法。

“是否可以允許商業(ye) 銀行拿出資本金1%或者更多一點，做中小企業(ye) 股權化直投，風險可控，也相對靈活，更能激發商業(ye) 銀行積極性。”上述江蘇銀行信貸人士稱。

記者采訪中發現，一些地方政府已意識到科技企業(ye) 融資上，企業(ye) 和銀行雙方不同的難處。以江蘇省為(wei) 例，2012年，該省科技廳拿出了2億(yi) 元資金成立了一個(ge) 風險補償(chang) 基金，這筆基金將用於(yu) 補償(chang) 商業(ye) 銀行科技貸款損失。

具體(ti) 操作為(wei) ，科技廳推薦科技企業(ye) ，銀行在評估後進行貸款，不要擔保，也不要抵押。按照8倍杠杆，目前可以撬動16億(yi) 元銀行科技貸款。

“去年開始，江蘇科技廳開始在多家銀行推介這個(ge) 項目，江蘇銀行等幾家銀行參與(yu) 。”一位參與(yu) 此項目的人士對記者稱，出現不良，政府將負責追償(chang) 貸款，目前這一項目尚未出現不良。

最近，湖北光穀10家科技支行結盟“科技金融服務協會(hui) ”，為(wei) 全國尚屬首家。光穀所在地地區政府人士透露，目前還有幾家銀行科技支行正在籌備中。

光穀是一個(ge) 縮影，近兩(liang) 年，商業(ye) 銀行開設科技支行蔚然成風，除了大行、地方城商行也較為(wei) 積極。據記者了解，科技支行能做到科技企業(ye) 貸款集中辦理，產(chan) 品卻與(yu) 普通支行差距不大，創新較少。

“政策上現在還不能夠投聯貸，這樣，我們(men) 就不能分享科技和創新企業(ye) 不同時期成長成果，往往，前期在小企業(ye) 身上投入了大量精力，但在後期沒有享受其發展成果，投入產(chan) 出不配比。”南京銀行副行長束行農(nong) 表示。

據記者調查，按照《商業(ye) 銀行法》規定，銀行不能直接進行股權投資，因此附加股權選擇權的貸款開始暗地推進，這些“選擇權貸款”一般圍繞國家科技園區企業(ye) 展開，曲線達到投貸結合。為(wei) 了避開監管限製，目前通行的辦法是銀行找第三方機構代持，分享企業(ye) 股權上市溢價(jia) 收益。

蘇州一位對選擇權貸款熟悉的銀行人士告訴記者，在選擇權貸款收費方麵，以蘇州一家國有大行執行的標準為(wei) 例，如果基金（選擇權貸款所合作的基金）輔導企業(ye) 上市，其收取傭(yong) 金的10%將支付給該國有大行，如果行使認購股權權利，銀行收取股權最終賣出溢價(jia) 的50%及以上。

“但如果選擇的基金是銀行集團內(nei) 部的企業(ye) ，利潤分成也和上麵不一樣。”同時據他介紹，如果銀行單純給PE或VC介紹一個(ge) 普通的科技企業(ye) ，可以獲取10萬(wan) 元及以上介紹費。

貸款附加選擇權：第三方代持

近日，上述銀行人士告訴記者，不久前，該人士在向光大銀行谘詢貸款業(ye) 務時，了解到他們(men) 在推一種選擇權模式的貸款，可以為(wei) 高新園區內(nei) 企業(ye) 發放“認股權貸款”，即在貸款外，銀行還獲得一定條件的認股權利，認股權由指定機構行使。

4月18日，光大銀行一位客服人員表示，申請選擇權模式貸款，一般必須是政府或者高級院校所屬的科技園區內(nei) 企業(ye) ，指定的機構一般為(wei) 光大銀行合作PE或VC，包括光大金控下屬基金、達晨、凱雷等。

“光大銀行一般要求企業(ye) 在上市前，銀行有權利在”約定條件下“參與(yu) 增資擴股。目前光大銀行隻有江蘇等發達地區分行有做成過此類貸款，部分中西部支行尚無成形案例。”上述銀行人士稱。

記者獲悉，並非光大銀行，工商銀行、建設銀行等多銀行均有類似項目，產(chan) 品名稱各異，例如中國銀行2009年就推出了認股權貸款、工商銀行推出“中小企業(ye) 上市一路通”、建設銀行的“期權顧問協議”。

根據記者獲取的一份“期權顧問協議”，其條款規定，作為(wei) 乙方（銀行）為(wei) 甲方（企業(ye) ）提供財務顧問服務對價(jia) ，乙方有權指定投資者（PE等）按照約定價(jia) 格和份額對甲進行投資。其中。投資應在“甲有明確上市意願，有引入投資者需要時”。期權行使期限為(wei) 協議簽署後60個(ge) 月，期滿後，如果不適合入股可延長36個(ge) 月。

記者發現，該期權顧問協議還設置了回購條款，約定“乙方指定投資者入股之日起不少於(yu) 30個(ge) 月期滿，目標公司IPO不成功[注冊(ce) 盧森堡公司]，回購價(jia) 款不低於(yu) 投資入股價(jia) 按照年12%收益率增長後本益總金額（本金+收益）”。

“由於(yu) 銀行牢牢掌握客戶資源，和PE機構合作認股權貸款項目，投資款一般由PE機構自己出，銀行對股權溢價(jia) 分成要40%-50%以上不等，同時還會(hui) 要求托管PE基金。”該銀行人士稱。

困局：科技貸風險與(yu) 收益不對等

“科技中小企業(ye) 普遍是輕資產(chan) 企業(ye) ，而其專(zhuan) 利權的評估、轉讓市場也不存在，科技貸款想做好一直存在很多困難，同時科技型企業(ye) 往往經營情況變化很多，科技淘汰迅速，風險很高。”上述江蘇銀行信貸人士稱。

除了認股權貸款，銀行還會(hui) 通過其他途徑借助PE、VC的合作來平衡貸款風險。