四大央行本周議息 日央行激進寬鬆箭在弦上

　　有消息靈通人士表示，黑田打算將日本央行的已有兩(liang) 個(ge) 國債(zhai) 購買(mai) 計劃重新整合並製定新的目標。其中一個(ge) 創建於(yu) 1966年，主要購買(mai) 期限較長的債(zhai) 券，[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]不與(yu) 貨幣政策掛鉤；另一個(ge) 由前任白川方明在2010年建立，主攻3年內(nei) 到期的債(zhai) 券，是日本央行目前的主要貨幣工具之一。如果兩(liang) 者合並，每月的總體(ti) 購債(zhai) 規模可能充當日本央行實施新的寬鬆貨幣政策的目標。

　　日本央行有9位貨幣政策委員參加本次議息會(hui) 議，剛剛履新的黑田東(dong) 彥可能沒有足夠時間就上述變革與(yu) 其他委員交換意見，因此本次會(hui) 議的成果可能會(hui) 打個(ge) 折扣。若一些重大問題無法達成共識，比較有希望的新政集中在“從(cong) 短期國債(zhai) 過渡到長期國債(zhai) ”和“擴大資產(chan) 購買(mai) 規模”兩(liang) 點之上。剩下的分歧留在4月下旬舉(ju) 行的會(hui) 議上再做討論。

　　有可能同樣采取激進寬鬆貨幣政策的是英國央行(英格蘭(lan) 銀行)。市場預計，在為(wei) 期兩(liang) 天(3日至4日)的議息會(hui) 議後，英國央行可能宣布保持現行利率政策不變，但將擴大資產(chan) 購買(mai) 計劃。英國財政大臣奧斯本此前在宣布政府春季預算案時表示，英國央行將進一步實施積極的貨幣政策，未來一年將繼續使用資產(chan) 購買(mai) 工具，為(wei) 經濟提供更多動能。有分析稱，奧斯本的表態暗示英國央行將效仿美聯儲(chu) ，將貨幣政策與(yu) 經濟表現以及失業(ye) 率等主要指標“掛鉤”，意味著其量寬規模有可能擴大，采取的手段也會(hui) 更加靈活。國際三大評級機構之一的穆迪預測，英國央行有可能將資產(chan) 購買(mai) 計劃增加250億(yi) 英鎊，總規模達到4000億(yi) 英鎊。

　　此外，4月2日和4日，澳大利亞(ya) 聯儲(chu) 、歐洲央行將分別舉(ju) 行議息會(hui) 議。從(cong) 2011年底至2012年底，澳大利亞(ya) 聯儲(chu) 累計降息175個(ge) 基點，但進入2013年後，澳大利亞(ya) 聯儲(chu) 一直處於(yu) 政策觀望期，但表態上偏向寬鬆。市場預計，本次澳大利亞(ya) 聯儲(chu) 按兵不動，年內(nei) 是否仍有降息可能性，要視議息會(hui) 議後發布的聲明而定。同樣，歐洲央行繼續維持當前利率水平的可能性較大，但也存在降息空間。

    澳大利亞(ya) 聯儲(chu) 、日本央行(日本銀行)、英國央行(英格蘭(lan) 銀行)以及歐洲央行本周將相繼舉(ju) 行貨幣政策例會(hui) 。從(cong) 近期各方表態來看，日本央行將實施更加激進的貨幣寬鬆政策，英國央行擴大量化寬鬆規模的可能性也因經濟惡化而顯著增加。

　　日本央行預定於(yu) 4月3日和4日舉(ju) 行黑田東(dong) 彥擔任央行行長一職以來的首次貨幣政策例會(hui) 。在上月由白川方明最後一次主持的議息會(hui) 議上，日本央行決(jue) 定維持銀行間隔夜拆借利率水平(0-0.1%)不變，並將用於(yu) 購入資產(chan) 的基金規模按計劃在2013年年底前維持在101萬(wan) 億(yi) 日元(約合1.0734萬(wan) 億(yi) 美元)。此外，[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]上次會(hui) 議還以匿名投票的方式否決(jue) 了有關(guan) 提前實施“無期限”購債(zhai) 方案的提案。當時分析人士就稱，日本央行將懸念留給了4月初，在進行“黑白交接”後，日本央行勢必實施一係列更為(wei) 大膽的貨幣寬鬆政策，全方位突破白川方明時代的政策底線。

　　據共同社報道，黑田東(dong) 彥3月28日再次表示，將會(hui) 帶領日本央行實施激進的寬鬆貨幣政策，以此確保國內(nei) 通貨膨脹率迅速達到2%的預設目標，結束長達20年的通縮困局。黑田東(dong) 彥在日本國會(hui) 舉(ju) 行的聽證會(hui) 上指出，日本央行應做出強有力的承諾並向市場傳(chuan) 遞明確的政策信號，在行動中有必要從(cong) 質量和數量兩(liang) 個(ge) 角度繼續大力推進寬鬆貨幣政策，為(wei) 了達到之前設定的2%的通脹目標，日本央行將“采取一切必要的行動”。

　　日本總務省上周五(3月29日)公布的數據顯示，日本2月份全國核心消費者物價(jia) 指數較上年同期下滑0.3%。分析人士稱，這與(yu) 日本央行2%的政策目標差距明顯，在貨幣政策會(hui) 議之前公布，勢必強化日本央行采取更為(wei) 激進措施的決(jue) 心。

　　日本經濟新聞報社此前針對20名經濟學家和學者的問卷調查結果顯示，黑田上任後有可能推出的貨幣寬鬆措施包括：加大國債(zhai) 購入力度，將購入標的從(cong) 短期國債(zhai) 擴大到長期國債(zhai) ；將原定於(yu) 2014年開始的“無限期”資產(chan) 購入計劃提前實施；進一步擴大央行資產(chan) 購入基金容量；增加交易所交易基金、房地產(chan) 信托投資基金、公司債(zhai) 等風險金融資產(chan) 的購入比例；降低金融機構在央行超額準備金的利率等。

　　黑田在國會(hui) 作證時也稱[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]，將購買(mai) 日本國債(zhai) 由3年期擴大到5年期是選項之一，還可能尋求通過購買(mai) 中期和長期資產(chan) 進一步擴大資產(chan) 負債(zhai) 表規模，同時可能取消之前日本央行自己設立的公債(zhai) 持有量與(yu) 流通中現金比率的上限。