鐵路總公司無形資產難估價 資產被指遠超萬億

根據國務院批複，[薩摩亞(ya) 注冊(ce) 公司]中國鐵路總公司的注冊(ce) 資金為(wei) 10360億(yi) 元人民幣，原鐵道部相關(guan) 資產(chan) 、負債(zhai) 和人員劃入中國鐵路總公司；另外，原鐵道部對所屬18個(ge) 鐵路局 （含廣州鐵路集團公司、青藏鐵路公司）、3個(ge) 專(zhuan) 業(ye) 運輸公司及其他企業(ye) 的權益作為(wei) 鐵總的國有資本。

不過，鐵路總公司注冊(ce) 資本不經資產(chan) 評估和審計驗資，這可能會(hui) 增加後續工作量。有研究人士稱，不做資產(chan) 評估審計的原因，有可能是評估審計量太大，來不及，為(wei) 盡快成立鐵總，現在隻能先一路“綠燈”。

資深財務專(zhuan) 家、注冊(ce) 會(hui) 計師馬靖昊在接受《每日經濟新聞》采訪時說，鐵路是個(ge) 非常龐大的係統，對應的資產(chan) 很多，“10360億(yi) 元的資本金可能就是鐵路資產(chan) 打包的總投入，這次鐵路總公司注冊(ce) 資金是直接從(cong) 鐵道部權益資金中劃入”，資本金究竟是哪些部分，對應哪些形態，由於(yu) 沒有公布具體(ti) 的情況，所以說不清楚。

對於(yu) 鐵道部資產(chan) 低估的說法，[注冊(ce) 盧森堡公司]早在2012年就有相關(guan) 報道。當時有鐵路係統人士依據鐵路線路、裝備、土地等多個(ge) 方麵進行估算，認為(wei) “鐵道部資產(chan) 嚴(yan) 重低估”。

鐵道部2012年三季度財報顯示，鐵道部總資產(chan) 為(wei) 4.3萬(wan) 億(yi) 元，負債(zhai) 為(wei) 2.66萬(wan) 億(yi) 元，資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 61.81%。這份由鐵道部財務司提供、中審亞(ya) 太會(hui) 計師事務所審計的財報，並沒有詳細地介紹鐵道部資產(chan) 的組成部分，財報上的資產(chan) 構成主要為(wei) ：固定資產(chan) 、流動資產(chan) 、長期投資、在建工程、貨幣資金、存貨等項目，其中固定資產(chan) 為(wei) 2.8萬(wan) 億(yi) 元。

鐵道部曾在多期債(zhai) 券募集說明書(shu) 中對資產(chan) 作了簡要的說明：“發行人擁有經營所需的獨立的營運資產(chan) 和配套設施，包括機器設備、房屋建築物等固定資產(chan) 以及土地使用權、專(zhuan) 利技術等無形資產(chan) 均由發行人擁有，資產(chan) 產(chan) 權清晰，管理有序。”

中信建投證券債(zhai) 券分析師施同亮在接受 《每日經濟新聞》采訪時說，因為(wei) 鐵道部不是上市公司，所以它的說明不會(hui) 對資產(chan) 作非常詳細的界定，這也符合規定。

公開資料顯示，截至2002年底，鐵道部匯總的資產(chan) 總額為(wei) 9532.95億(yi) 元，淨資產(chan) 為(wei) 5564.86億(yi) 元。2003年至2012年，鐵道部的固定資產(chan) 投資總額為(wei) 3.94萬(wan) 億(yi) 元。也就是說，鐵道部的資產(chan) 積累，主要是在近十年內(nei) 。

商譽評估：需通過重組並購認定/

中國的鐵路資產(chan) 究竟有多少？依據《批複》，中國鐵路總公司承繼原以鐵道部名義(yi) 簽訂的債(zhai) 權債(zhai) 務；承繼原鐵道部及國家鐵路係統擁有的無形資產(chan) 、知識產(chan) 權、品牌、商標等權益，統一管理使用。

目前，中國鐵路營業(ye) 裏程達到9.8萬(wan) 公裏，居世界第二位，各個(ge) 時期鐵路造價(jia) 不同，鄭西高速鐵路每公裏線路造價(jia) 為(wei) 7000萬(wan) 元，而京滬高鐵的造價(jia) 每公裏已超過1.6億(yi) 元。

中國工程院院士王夢恕此前提供了一種評估辦法：以鐵路每公裏2億(yi) 元評估，全國近10萬(wan) 公裏的鐵路線路就有20萬(wan) 億(yi) 元的資產(chan) ，還不包括車站、工廠等。不過，這種評估辦法受到不少業(ye) 內(nei) 人士的質疑，因為(wei) 不同時期不同類型的鐵路造價(jia) 不一樣。有著33年鐵路工作經驗的王兵（化名）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說，鐵路是個(ge) 非常龐大複雜的係統，涉及的東(dong) 西非常多。目前中國鐵路實行三級管理模式，即 “鐵道部-鐵路局-站段”，全國有18個(ge) 地方鐵路局，而每個(ge) 鐵路局又負責不同的機務段，如北京鐵路局負責的機務段包括北京機務段、豐(feng) 台機務段、唐山機務段等。

王兵說，每個(ge) 機務段又分為(wei) 車務係統、工務係統、客運係統、電力係統等，而各路段包含火車站、線路、信號設備等，每個(ge) 路段又有專(zhuan) 人進行維護。對於(yu) 固定資產(chan) 評估，需要說明線路資產(chan) 多少、機車資產(chan) 多少、貨客車資產(chan) 多少、通信信號資產(chan) 多少、接觸網及供電設施設備資產(chan) 多少、各種生產(chan) 設施設備及房屋資產(chan) 多少。鐵道部的資產(chan) 還有一項重要的數據，“包括知識產(chan) 權、市場份額、品牌知名度等”。

王兵說，幾代鐵路人曆經60多年建立起來的運輸組織方式及其曆經無數次優(you) 化的運行圖，“僅(jin) 僅(jin) 這一技術資產(chan) 就可能要值上萬(wan) 億(yi) ，因為(wei) 沒有這樣的運輸組織模式與(yu) 現代運行圖，鐵路就不能動彈。同時，企業(ye) 全體(ti) 員工的技術業(ye) 務素質也是不可忽視的無形資產(chan) 之一。”

馬靖昊告訴記者，上述無形資產(chan) 通常是商譽，隻有通過並購才能夠評估入賬，“如果你的資產(chan) 賬麵是10萬(wan) ，但別人用20萬(wan) 購買(mai) ，說明別人看中的是品牌、人才、經驗、管理等無形資產(chan) ，這種商譽是能夠獲得更多現金的能力。目前沒有任何企業(ye) 能夠把鐵道部買(mai) 下來，因此，這一塊無形資產(chan) 沒有記入賬表。”

中審亞(ya) 太會(hui) 計師事務所一名會(hui) 計也向《每日經濟新聞》記者介紹，“我們(men) 核實的資產(chan) 主要是法人明確權屬的資產(chan) ，主要是找資產(chan) 來源的證據，並核實數量和計價(jia) 。如果是無形資產(chan) 那沒法核實，另外還要看法人報不報。”

鐵路改革：公益性邊界還需明確/[盧森堡公司注冊(ce) ]

由於(yu) 我國鐵路有經營性和公益性，鐵路改革後，鐵總還將繼承鐵路的這一特性。因此，包括土地使用權、運行圖在內(nei) 的無形資產(chan) 還需要進一步界定。

按照批文，鐵路總公司將按照建立現代企業(ye) 製度的要求，推進體(ti) 製機製創新，逐步建立完善的公司法人治理結構，不斷提高管理水平和市場競爭(zheng) 力。其經營範圍和主要職責是：以鐵路客貨運輸服務為(wei) 主業(ye) ，實行多元化經營。負責鐵路運輸統一調度指揮，負責國家鐵路運輸經營管理，承擔國家規定的公益性運輸，保證關(guan) 係國計民生的重點運輸和特運、專(zhuan) 運、搶險救災運輸等任務。

一方麵，中國鐵路總公司要求“提高運輸效率和效益，不斷增強市場競爭(zheng) 力”；另一方麵還要求“承擔公益性運輸任務”，而國務院批複函也稱 “對鐵路公益性運輸虧(kui) 損給予適當補償(chang) ”。

原鐵道部部長盛光祖在今年全國“兩(liang) 會(hui) ”期間曾表示，“未來的鐵路建設要分類，公益性的由政府和社會(hui) 資本投入，經營性的鼓勵包括民營資本在內(nei) 的社會(hui) 資本積極投入。”

“鐵道部管轄的國家鐵路，作為(wei) 一個(ge) 從(cong) 事交通運輸的產(chan) 業(ye) ，有生產(chan) 與(yu) 運行的特性，有服務社會(hui) 的特性。是一家肩負社會(hui) 公益性質、不以贏利為(wei) 根本目的的國企。”王兵認為(wei) ，鐵路改革需要認清鐵路的公益性。

或許正是因為(wei) 鐵路的特性和複雜性，國務院在批複成立中國鐵路總公司時，特別明確“在曆史債(zhai) 務問題沒有解決(jue) 前，國家對公司暫不征收國有資產(chan) 收益，不增加鐵路改革成本。”

鐵道部拆分已塵埃落定，新成立的中國鐵路總公司已正式掛牌成立。但是，鐵路改革爭(zheng) 議“一波未平一波又起”：車票價(jia) 格是否會(hui) 上漲、鐵道部的資產(chan) 究竟有多少、2.66萬(wan) 億(yi) 元債(zhai) 務如何償(chang) 還、鐵路人員如何分流安置等，這些問題都成為(wei) 大眾(zhong) 關(guan) 注的焦點。

拆分，隻是鐵道部改革的開始；改革，不可能一蹴而就。從(cong) 公益性向經營性轉變的過程中，鐵道部遺留的問題在很長時期內(nei) 都將受到關(guan) 注。從(cong) 今天起，《每日經濟新聞(微博)》將陸續推出相關(guan) 報道，全麵梳理鐵路改革的係列問題。

鐵道部的資產(chan) 究竟有多少？最近隨著 《國務院關(guan) 於(yu) 組建中國鐵路總公司有關(guan) 問題的批複》的發布，中國鐵路總公司宣告成立，原鐵道部的政府機構屬性變為(wei) 企業(ye) 主體(ti) 性質，其資產(chan) 價(jia) 值備受關(guan) 注。

其實，在報表上，鐵路占地的無形資產(chan) ，並沒有被納入鐵路資產(chan) 。一名財務人士對《每日經濟新聞》記者表示，此前，鐵道部修路均是國家征用、劃撥土地，賬麵上不用體(ti) 現無形資產(chan) ；現在鐵路總公司變身為(wei) 企業(ye) ，就應該按市場經濟原則來行事，原先無償(chang) 占用的土地，應當予以評估作價(jia) 入賬。

日前，交通運輸部部長楊傳(chuan) 堂曾經對外表示，鐵路資產(chan) 的具體(ti) 數字，還要經過有關(guan) 程序認真進行清查。清查是否涉及無形資產(chan) 這一塊的評估？《每日經濟新聞》記者就此致函原鐵道部新聞處，未能獲得回應。