銀行放貸數據新低真相

仿佛要與(yu) 30年一遇的低氣溫應景似的，央行最新公布的去年12月信貸也創下3年來的新低，新增僅(jin) 4543億(yi) 元；同時，M2當月餘(yu) 額卻高達97.42萬(wan) 億(yi) 元，同比增長13.8%，逼近百萬(wan) 億(yi) 大關(guan) 。

問題是，這與(yu) 多地寒風頻吹的天氣背景不同，[注冊(ce) 美國公司]經濟麵已經持續向好，其中鐵礦石市場還分外紅火。

隨著鐵礦石價(jia) 格上漲，鋼材價(jia) 格也水漲船高。1月7日，作為(wei) 國內(nei) 鋼廠“調價(jia) 風向標”的寶鋼率先出台了2月份調價(jia) 政策，主要板材產(chan) 品價(jia) 格全麵上調。這已經是寶鋼自2012年12月以來連續第三個(ge) 月上調出廠價(jia) 格。

“1月5日，全國有26家鋼廠發布調價(jia) 信息，均為(wei) 上漲。”這讓唐山鋼貿商劉強（化名）喜憂參半，喜的是，自去年12月中旬開始增加庫存，抓住了這波好行情，憂的是，手頭資金一天比一天緊張。

按照劉強以往的操作經驗，一般在每年11月份至次年1月份陸續囤貨。他介紹說，“這個(ge) 時候囤貨，能趕上一輪好行情，因為(wei) 每年的3、4月份鋼貿市場都會(hui) 開始逐漸走強。”

“銀行向來錦上添花，而不能雪中送炭。”劉強對《華夏時報》記者訴苦稱，銀行集體(ti) 對鋼貿企業(ye) 說“不”，就連朋友圈的借貸市場也一貸難求。

記者調查發現，近期銀行的信貸閘門緊閉。[美國公司注冊(ce) ]“前期交給銀行的800萬(wan) 元的庫存，加之公司經營報表都沒有起到任何作用，在企業(ye) 沒有固定資產(chan) 的情況下，就是貸不下來款。”北京經營草坪草種貿易企業(ye) 主張軍(jun) 稱。

流動性真的已逼近冰點了嗎？是銀行玩的“數字遊戲”，還是實體(ti) 需求乏力，或者是融資資金取道另一個(ge) 更“順暢”的出口？

另一組數據更耐人尋味，2012年全年社會(hui) 融資規模為(wei) 15.76萬(wan) 億(yi) 元，比上年多2.93萬(wan) 億(yi) 元，可見流動性並不緊張。

銀行“留一手”

劉強還算幸運，他選擇了把自己和合夥(huo) 人名下的五處房產(chan) 和兩(liang) 處門市拿出去抵押。

“從(cong) 銀行各種申請、審批到房管局評估、驗證，來回奔波兩(liang) 個(ge) 月，300萬(wan) 元資金終於(yu) 下來了，但與(yu) 以往手中幾千萬(wan) 元的流動資金比，也隻是杯水車薪。”劉強補充說，“其實，銀行的300萬(wan) 元12月中旬就下來了，但客戶經理要求節後再來提款。”

在一家國有大行地方分行行長李偉(wei) (微博)（化名）看來，12月的信貸地量不足為(wei) 奇，年初加碼，年底減速已成銀行慣例。國有銀行在全年業(ye) 務完成以後，年底放貸通常都不會(hui) 很積極。

“完成任務較好的行，到年底肯定是要將存款往外甩，否則明年的任務會(hui) 在今年年底的任務上加碼，會(hui) 出窟窿。而完成任務不好的行，也不特別努力爭(zheng) 取了，考慮明年再戰。”李偉(wei) 分析說，“誰不重視一季度工作，誰就搶占不了先機，一步落後，全年被動。”

一季度也就是銀行眼中的旺季營銷季。李偉(wei) 告訴記者，各家的操作方式是，一季度按照去年的計劃，設定工作任務量；總行會(hui) 默認且鼓勵分行衝(chong) 刺搶資源；然後根據旺季營銷戰績結果，各家總行會(hui) 在3、4月份定全年的計劃，然後再往下分配，調整全年計劃。

對銀行分行而言，接受“開門紅”營銷手法，是與(yu) 銀行考核方式有關(guan) 。一位國有大行對公客戶經理也向記者透露，旺季營銷就是贏得更多資源配置。

“直白地說，開門紅的工作成效，直接關(guan) 係到工資多少，在營業(ye) 部資源配置和分配政策下，想要獲得充足資源，保持工資增長，就必須在一季度工作上取得實實在在的業(ye) 績，搶得資源配置的先發優(you) 勢。”

土地資源局繁忙的現象也印證了這一事實。“這兩(liang) 天辦理抵押手續的企業(ye) 特別多，還要個(ge) 個(ge) 加急，都等著放款。”連續8個(ge) 工作日的工作讓該局的辦事人員李新（化名）直呼吃不消。

“和往年一樣，2013年的信貸增量會(hui) 突破萬(wan) 億(yi) 規模。”接受記者采訪的銀行內(nei) 部人士和專(zhuan) 家都預測說。

融資渠道“分流”

但問題是，銀行年年“留一手”，為(wei) 何此時尤其低？

值得注意的是，從(cong) 貸款期限看，企業(ye) 中長期貸款已經連續第二個(ge) 月負增長，結構進一步惡化。

而在居民中長貸下降和企業(ye) 中長貸負增長的共同影響下，2012年12月新增信貸結構上，中長貸占比下降至18.01%，而在整個(ge) 2012年8.2萬(wan) 億(yi) 的信貸結構中，中長期貸款占比也出現了下降，其中企業(ye) 中長貸占比降至18.77%，創四年來最低。

擔憂隨之而生，新增信貸偏低、企業(ye) 中長期貸款下降，有一定的季節性因素，也與(yu) 歲末銀行流動性較緊有一定關(guan) 係，但主因是否仍是企業(ye) 中長期投資需求不旺所導致？

然而，從(cong) 近期公布的宏觀數據上卻看不出蛛絲(si) 馬跡。

1月1日，國家統計局公布的2012年12月中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 50.6%，與(yu) 上月持平。匯豐(feng) 銀行發布報告則顯示，12月份經季節性調整的匯豐(feng) PMI為(wei) 51.5%，連續4個(ge) 月回升。其中，新訂單指數為(wei) 51.2%，連續3個(ge) 月位於(yu) 臨(lin) 界點以上，表明製造業(ye) 市場需求繼續回升。

對此，有觀點認為(wei) ，社會(hui) 融資總量中直接融資占比回升，特別是信托貸款和企業(ye) 債(zhai) 券融資增加較快，填補了信貸規模的不足，為(wei) 實體(ti) 經濟回升提供了資金支持。

“企業(ye) 更多地通過發行債(zhai) 券、信托貸款和委托貸款融入中長期資金。”交行金融研究中心研究員鄂永健認為(wei) 。

2012年12月社會(hui) 融資規模為(wei) 1.63萬(wan) 億(yi) 元，比上年同期多3512億(yi) 元，而從(cong) 結構來看，全年人民幣貸款的占比約52.1%，同比下降6.1%。

另外，2012年12月份信托貸款、委托貸款均創出新高；其中，增幅最大、發展最為(wei) 迅猛的是信托貸款，到了下半年更可用“暴漲”來形容。央行數據顯示，上半年信托信貸增加僅(jin) 為(wei) 3432億(yi) 元，而三季度打滾翻番至7015億(yi) 元，[美國注冊(ce) 公司]年末暴增至1.29萬(wan) 億(yi) 元。

對於(yu) 暴增的原因，李偉(wei) 分析說，“主要是受到房地產(chan) 調控和清查地方融資平台的影響。”也正是監管層對貸款投向限製，信托成了資金需求方融資創新的另一種出口。操作路徑為(wei) ，銀行扮演貸款者和投資者之間的“中間人”角色。

《華夏時報》記者獲悉的利益分成大致是，儲(chu) 戶獲得4%-5%的收益率，銀行代銷手續費傭(yong) 金收取5%-7%，信托公司收六個(ge) 點左右的信托管理費。

今年信貸9萬(wan) 億(yi) ？

正是由於(yu) 信托和委托貸款等其他融資“發力”，在信貸大幅減少的情況下，流動性才出現了“冰點”假象，這也讓貨幣政策可以維持名為(wei) “穩健”實則謹慎的狀態。

市場預計，2013年穩健的貨幣政策將偏向中性，總體(ti) 上仍將傾(qing) 向於(yu) 支持實體(ti) 經濟增長。由於(yu) 經濟工作的總基調仍是穩中求進，全年經濟溫和複蘇的可能性大，市場大多預計今年全年信貸規模在9萬(wan) 億(yi) 左右。

“2012年12月信貸偏緊，可能有很多項目推遲到2013年1月份，加之銀行也願意在年初多放貸，預計1月新增貸款有明顯增加，企業(ye) 中長期貸款也會(hui) 恢複增長。”鄂永健分析說。

但盡管貨幣信貸總體(ti) 趨鬆，銀行的貨幣創造作用也在下降，貨幣增速將處在一個(ge) 較低的水平。

方正證券首席宏觀分析師湯雲(yun) 飛認為(wei) ，在政策總體(ti) 穩健的預期下，若央行仍把15%左右的貨幣增速作為(wei) 調控目標，今年調整法定存款準備金率的必要性較低，但不排除上半年出現外部風險加大時降準1次的可能。

中金公司首席經濟學家彭文生認為(wei) ，央行仍不會(hui) 有大動作。他分析說，由於(yu) 財政存款年末季節性大規模投放和外匯占款出現改善，1月份貨幣市場資金麵仍將維持相對寬鬆的局麵，央行仍將通過逆回購等公開市場操作手段平滑市場流動性，維持市場利率基本穩定；而且，2012年12月份銀行間市場同業(ye) 拆借月加權平均利率為(wei) 2.61%，較11月微升，比上年同期略低；質押式債(zhai) 券回購月加權平均利率走勢基本相同，貨幣市場利率連續3個(ge) 月保持平穩，銀行間流動性並不緊張。

鄂永健預計，基準利率保持基本穩定的可能性較大，由於(yu) 存在進一步降低融資成本的需求，不排除在上半年物價(jia) 漲幅不高時小幅降息1次0.25%的可能，也可能進一步實施利率市場化舉(ju) 措，擴大存貸款利率的浮動空間。