報告建議中國將80%國有資產劃撥至社保係統

本世紀中葉前，中國養(yang) 老金缺口可能對財政施加重壓，有研究報告建議，應采取調高國有股份劃撥社保比例、提高退休年齡等改革措施，來緩解財政壓力，避免養(yang) 老金缺口最終釀就政府債(zhai) 務危機。

這份題為(wei) 《城鎮職工養(yang) 老金收支預測和改革研究》的報告，[注冊(ce) 巴拿馬公司]由德意誌銀行大中華區首席經濟學家馬駿、埃森哲（Accenture）分析師肖明智聯合撰寫(xie) ，收錄在本月出版的馬駿等人新著《中國國家資產(chan) 負債(zhai) 表研究》。

報告預計，在其假設的基準情景下，如無任何改革，中國城鎮職工養(yang) 老金缺口將對財政造成巨大負擔，到2050年將會(hui) 占到當年財政支出的三成；2013-2050年，養(yang) 老金累計缺口現值將相當於(yu) 2011年中國國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）的83%，其中，城鎮企業(ye) 職工養(yang) 老金統籌賬戶累計缺口占69%，機關(guan) 事業(ye) 單位養(yang) 老金累計缺口占14%。若計入農(nong) 村養(yang) 老金未來可能出現的缺口，整個(ge) 養(yang) 老金體(ti) 係對財政的壓力會(hui) 更大。

報告認為(wei) ，中國養(yang) 老金體(ti) 係將麵臨(lin) 兩(liang) 大主要衝(chong) 擊，一是人口老齡化，二是養(yang) 老金體(ti) 係從(cong) 單一支柱向多支柱轉軌而產(chan) 生的成本。

目前，中國的老年人贍養(yang) 率與(yu) 世界均值相差無幾。老年人贍養(yang) 率，是指老年人口與(yu) 勞動力人口的比率，代表單位勞動力所負擔的老年人口數量。

然而，報告指出，按聯合國人口數據計算，中國人口老齡化及老年人贍養(yang) 率的升高將會(hui) 十分迅速。按聯合國退休年齡為(wei) 65歲的定義(yi) ，中國老年人贍養(yang) 率到2020年將超過韓國現在的水平；2030年將與(yu) 西歐各國目前水平趨同；[注冊(ce) 香港公司]2050年將超過老齡化最嚴(yan) 重的日本的當下水平。

對養(yang) 老金體(ti) 係的另一大挑戰是轉軌成本。由於(yu) 在舊有“現收現付製”基礎上建立“部分積累製”，那麽(me) 就必須兌(dui) 現舊製度累積的債(zhai) 務，這些債(zhai) 務就成為(wei) 製度轉軌必須付出的成本。

報告認為(wei) ，短期內(nei) 主要是轉軌成本施壓養(yang) 老金體(ti) 係；中長期內(nei) ，老年人贍養(yang) 率將取代轉軌成本，成為(wei) 養(yang) 老金缺口的最主要成因。因為(wei) 隨著人口老齡化加劇，“現收現付製”的目標收支群體(ti) 數量關(guan) 係將有逆轉。

報告提出，逐步將80%的中國政府持有的國有企業(ye) 股份劃撥至社保係統，並於(yu) 2015-2050年間逐步提高企業(ye) 職工退休年齡，男性可提高四歲、女性提高九歲。“如此，有望基本實現中國城鎮企業(ye) 養(yang) 老金體(ti) 係的可持續。”

就提高國有股份劃撥社保比例，中國政府官員及學界早有此類建議。[香港公司注冊(ce) ]今年11月底，中國證監會(hui) 主席郭樹清即提出，國有資產(chan) 劃撥社保基金的比例可提高至30%-50%。

2009年中，國務院決(jue) 定，在境內(nei) 證券市場實施國有股轉持：股權分置改革新老劃斷後，凡在境內(nei) 證券市場首次公開發行（IPO）股票並上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按IPO實際發行股份數量的10%，將其部分國有股轉由全國社會(hui) 保障基金理事會(hui) 持有。