超兩萬億元托管量融資不受40%資本紅線限製

“注冊(ce) 發行中期票據沒有什麽(me) 硬性約束。”一位接近中國銀行間市場交易商協會(hui) 的人士表示。

銀行間債(zhai) 券市場上的中期票據以融資金額巨大、期限兩(liang) 到五年適中、融資成本相對較低等一係列的優(you) 勢成為(wei) 債(zhai) 券市場上的寵兒(er) 。在經曆了去年發行量迅速增長後，今年監管層又出新規，對於(yu) 評級達到AA的非金融企業(ye) ，短融和中票這兩(liang) 種債(zhai) 券不占40%淨資產(chan) 額度的限製，這樣的鬆綁政策再將助推企業(ye) 發行中票和短融的節奏。截至8月份，[青島瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]在中債(zhai) 登托管的中期票據數量已突破1000隻的整數大關(guan) ，托管金額也超過2萬(wan) 億(yi) 。

程序簡單的注冊(ce) 製

在我國所謂的中期票據，是指2008年央行研究開發的一種非金融企業(ye) 直接融資工具，期限目前多為(wei) 2年、3年、5年，7年和10年的並不多見。2008年4月22日，首批7家資質均為(wei) AAA的發行人發行了總額為(wei) 392億(yi) 的中期票據。四年來，中期票據市場不斷壯大，越來越多的企業(ye) 加入到這個(ge) 市場來進行直接融資。不僅(jin) 有當初評級優(you) 良的AAA大型國有企業(ye) ，後來地方國有企業(ye) 、民營企業(ye) 、城投公司等都出現在這個(ge) 隊伍當中。在我國企業(ye) 發行中票，需要在央行主管下的中國銀行間市場交易商協會(hui) 注冊(ce) 發行。

公開發布的數據顯示，中國銀行間市場交易商協會(hui) 前7個(ge) 月共接受160多家企業(ye) 中票注冊(ce) 申請。按相關(guan) 規定，在企業(ye) 被接受中票額度注冊(ce) 後，將在兩(liang) 個(ge) 月內(nei) 安排首次發行。

中票發行的優(you) 勢在於(yu) 企業(ye) 可以在注冊(ce) 成功的兩(liang) 年“有效期”內(nei) 分批發行，企業(ye) 自主選擇時間和額度的靈活性更大，而且額度可以變更，亦可以申請注銷。

中國銀行間市場交易商協會(hui) 的一位人士表示，為(wei) 服務非金融企業(ye) 在市場上直接融資的需要，銀行間市場注冊(ce) 發行中票目前沒有什麽(me) 硬性約束條件，如果說有的話，首先是非金融企業(ye) ，成為(wei) 銀行間市場交易商協會(hui) 的會(hui) 員，然後才能注冊(ce) 中票。但他也透露說：“據目前的形式而言，對於(yu) 國家政策正在調控的行業(ye) 可能不會(hui) 接受注冊(ce) 。”

至於(yu) 中票注冊(ce) 的時間問題，他稱，效率還是蠻高的。從(cong) 時間長短來看，對於(yu) 首次注冊(ce) 還是非首次注冊(ce) 會(hui) 有一些區別，如果是首次注冊(ce) ，對於(yu) 發行人所披露的信息要求會(hui) 更多一些，從(cong) 注冊(ce) 材料報到銀行間市場交易商協會(hui) 到注冊(ce) 答複，會(hui) 需要兩(liang) 到三個(ge) 月的時間；而非首次注冊(ce) 的發行人，從(cong) 材料上報到答複，一個(ge) 月的時間差不多了。

從(cong) 本月1日開始，中國銀行間市場交易商協會(hui) 又實行新的表格注冊(ce) 係統，更加方便企業(ye) 注冊(ce) ，企業(ye) 的信息透明度相應提高，同時提高企業(ye) 的發行效率。[南京瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]

托管量突破千隻大關(guan)

“股弱債(zhai) 強”這樣的規律似乎不足以解釋目前債(zhai) 券市場不斷壯大的現實，債(zhai) 券市場正在迎來快速發展的春天。兩(liang) 年前人們(men) 還在問，什麽(me) 時候中國的債(zhai) 券市場才能發展起來？轉眼間，在政策的力量和市場需求的推動下，債(zhai) 券市場的蛋糕越做越大。

但是，中國債(zhai) 券市場的份額絕大部分屬於(yu) 銀行間債(zhai) 券市場。

初步統計的數據顯示，2012年1～7月社會(hui) 融資規模為(wei) 8.82萬(wan) 億(yi) 元，此間銀行間債(zhai) 券市場累計發行債(zhai) 券達到4.09萬(wan) 億(yi) 。截至7月底，債(zhai) 券市場債(zhai) 券托管量為(wei) 24萬(wan) 億(yi) 元，其中銀行間債(zhai) 券市場債(zhai) 券托管量為(wei) 23.2萬(wan) 億(yi) 元，占債(zhai) 券市場債(zhai) 券托管量的96.7%。

在上個(ge) 月央行最新的金融統計數據公布後有市場人士感慨：“債(zhai) 券市場的迅猛發展使我們(men) 不能僅(jin) 僅(jin) 隻盯著信貸談流動性”。

作為(wei) 銀行間市場債(zhai) 券的“勁旅”，據統計，8月份發行中期票據43次，發行量為(wei) 1084.90億(yi) 元。今年前8個(ge) 月，中票共發行312次，發行量達4872.70億(yi) 元。相比去年全年中票共發行407次和發行總量為(wei) 7269.70億(yi) ，今年中票發行速度穩步增長。

交易商協會(hui) 放開了中期票據和短期融資券互不占40%淨資產(chan) 額度的限製後，債(zhai) 券市場有望進一步擴容。“未來債(zhai) 券市場擴容是非常確定的事情，一個(ge) 一個(ge) 的限製被紛紛打開，企業(ye) 發債(zhai) ，在期限的選擇和額度上，靈活性變得更大了。”一家證券公司固定收益部人士對記者表示。來自中債(zhai) 登的數據顯示，到8月末，托管的中票數量已經突破千隻整[天津瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]數大關(guan) ，達到1093隻，托管量為(wei) 22395.40億(yi) 元，而去年底的托管量還隻是19742.70億(yi) 元。