央行拉低逆回購利率 市場降準預期分化

在9月6日例行的公開市場操作中，央行進行了400億(yi) 元逆回購操作，其中7天和14天期品種各200億(yi) 元。本次7天回購中標利率較周二下降5個(ge) 基點至3 .35%，[瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]14天利率持平於(yu) 3.5%。此前，在周二的公開市場操作中，央行拉低了14天逆回購中標利率5個(ge) 基點。

本周，央行兩(liang) 次逆回購總規模1350億(yi) 元，是近四周中最小的一周，但也實現了周淨回籠520億(yi) 元，連續兩(liang) 周實現周淨回籠。同時，一級市場資金量價(jia) 雙雙回落，顯示資金麵壓力有所緩解，機構對本月上繳存款準備金的流動性抽離已有充分準備。

9月6日，貨幣市場利率繼續回落。上海銀行間同業(ye) 拆放利率(Shibor)中，除14天Shibor利率上漲21.04個(ge) 基點至3.49%外，其餘(yu) 各期Shibor利率均下跌，其中7天Shibor利率跌1.38個(ge) 基點，至2.1237%，隔夜Shibor利率跌2.58個(ge) 基點，至3.4017%，14天Shibor利率漲18 .58個(ge) 基點，至3.2796%，中長期Shibor利率中，30天S h ib or利 率 跌0 .2 1個(ge) 基 點 ，至3.635%；3個(ge) 月期利率微跌0.32個(ge) 基點，6個(ge) 月、9個(ge) 月和1年期利率均微幅下跌。

有分析人士表示，周四7天期逆回購中標利率順勢下行，反映出央行根據當前流動性充裕的格局，相應降低資金成本。9月初資金麵較為(wei) 寬鬆，降準時點將推遲至9月末。

但是，也有分析人士認為(wei) ，7天期逆回購中標利率下行，以及逆回購的縮量，可能暗示央行將在近期降準，以刺激經濟增長。經曆兩(liang) 次降息後，7月和8月經濟仍然沒有出現回升跡象，盡管降準會(hui) 對通脹及房價(jia) 調控產(chan) 生負麵影響，但盡快降準仍有必要。

農(nong) 業(ye) 銀行周二發布報告稱[杭州瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]，央行已將公開市場逆回購操作作為(wei) 貨幣政策首選，貨幣政策仍將保持無為(wei) 而治的態勢，降準和降息的時間窗口將繼續後延，逆回購操作的頻率和力度會(hui) 繼續上升。未來央行可能通過差別存款準備金率的動態調整以優(you) 化貨幣信貸結構。農(nong) 行在報告中引述近日央行營業(ye) 管理部召開的轄區金融機構情況通報會(hui) 內(nei) 容稱，要加大差別存款準備金動態調整機製的參數調整和動態指導，通過調整參數，可以達到向特定領域增加流動性的目標。

報告認為(wei) ，從(cong) 物價(jia) 來看，近期國際糧價(jia) 大幅上漲，國內(nei) 秋糧生產(chan) 也遭遇較嚴(yan) 重的病蟲害，預計8月CPI會(hui) 小幅反彈，對物價(jia) 的警惕將會(hui) 繼續限製貨幣政策的放鬆空間。[北京瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]

本周末將公布8月的CPI數據。根據新華社全國農(nong) 副產(chan) 品和農(nong) 資價(jia) 格行情係統監測顯示，8月，除水產(chan) 品環比稍有回落之外，其餘(yu) 監測食品價(jia) 格均在上漲。其中蔬菜、水果、雞蛋漲幅居前。