好項目難找 製造業PE投資降溫

俞偉(wei) 是一家小型投資公司的董事經理，他的工作是幫助客戶尋找最值得投資的商業(ye) 項目。今年以來，他已經談了三四個(ge) 客戶，卻還沒有看到讓他興(xing) 奮的項目。“想上市、等著上市的項目擠破了頭，但是，能買(mai) 到的好東(dong) 西卻不多。”

製造業(ye) PE投資降溫[上海瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]

到2012年，中國的PE（即“私募股權投資”）已經發展到萬(wan) 家以上。俞偉(wei) 的公司也主要以PE業(ye) 務為(wei) 主。股權投資行業(ye) 前幾年經曆了“全民PE”的盛世，但是，今年上半年，全球經濟走勢波譎雲(yun) 詭、國內(nei) 經濟趨冷等現實，使PE機構投資難度不斷加大，投資活躍度也隨之下降。

高端製造業(ye) 一度是機構投資的熱點。但今年以來，受宏觀經濟環境疲弱影響，很多高端製造行業(ye) VC/PE投資都出現了“降溫”態勢。俞偉(wei) 認為(wei) ，這也反映出在有些製造領域，現實情況比2008年金融危機的時候更糟。“那時候，即使是一些低附加值的製造企業(ye) ，利潤率也能達到8%到10%，現在，利潤1%的企業(ye) 也很多。”

谘詢機構的數據似乎印證了俞偉(wei) 的感覺。以電子元器件為(wei) 例，2008年到2009年，盡管受國際金融危機的影響，行業(ye) 總產(chan) 值及利潤增長率均有所下滑，但2010年已經恢複發展到曆史最高水平。然而現在，投資者們(men) 對這個(ge) 行業(ye) 的信心似乎又開始動搖了。隨著勞動力成本增加、人民幣升值，更多新興(xing) 國家和地區正逐漸成為(wei) 新的電子元器件主產(chan) 區，根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產(chan) 品CVSource統計顯示，我國電子元器件今年上半年，融資企業(ye) 數量和規模雙雙下滑。

找到好項目不容易

今年，俞偉(wei) 的公司比較關(guan) 注文化創意產(chan) 業(ye) ，“有政策支持，希望能夠從(cong) 中找到機會(hui) 。”但他也發現，很多公司隻是以文化傳(chuan) 媒和創意產(chan) 業(ye) 為(wei) 噱頭，找到好項目並不容易。

一些做實業(ye) 的，[廣州瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]盈利能力原本很強的民營企業(ye) ，卻因為(wei) 離上市過於(yu) 遙遠，無法吸引投資，被缺錢逼入了死胡同。

國內(nei) PE的盈利模式仍然主要是尋找具有上市潛力的企業(ye) ，借由企業(ye) 上市後估值的大幅增長獲取投資收益。不過，隨著證監會(hui) 對IPO審核的趨緊，有行業(ye) 人士表示，將倒逼投資機構沉下心來尋找真正的好項目，趨向價(jia) 值投資。

不過，俞偉(wei) 並不認同這種觀點，“就像車都有製動距離，一輛大卡車已經看到前麵有危險，踩了刹車，但是要一下子停下來是不可能的。IPO是少了，畢竟還是有。”他告訴記者，“要是說VC（風險投資）靠的是眼光，很多時候，能夠培育、幫助一些創業(ye) 公司成長，那麽(me) PE現在的風氣，仍然是靠背景、靠消息，等企業(ye) 上市賺一把就走，[深圳瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]做長期的很少。所以企業(ye) 能否上市才是PE投資獲利的關(guan) 鍵，而是不是踏踏實實做事、業(ye) 績成長如何並不那麽(me) 重要。”他認為(wei) ，這種現象和心態短期內(nei) 很難改變。