四月新增貸款縮至6818億

缺乏存款放量增長的支撐，4月新增貸款規模迅速萎縮。[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) 費用]

日前，中國人民銀行公布的4月金融統計數據顯示，4月份新增人民幣貸款6818億(yi) 元，同比少增612億(yi) 。這一數據較3月份的1.01萬(wan) 億(yi) 元大幅下降且顯著低於(yu) 市場9000億(yi) 元的預期。

與(yu) 此同時，4月末M2（廣義(yi) 貨幣）餘(yu) 額同比增速回落至12.8%，較3月末下降0.6個(ge) 百分點，同時也低於(yu) 央行設定的全年14%的目標值，亦遠遠低於(yu) 市場預期。

供給、需求雙向擠壓

統計顯示，截至2012年4月末，金融機構人民幣貸款餘(yu) 額57.93萬(wan) 億(yi) 元，同比增長15.4%，分別比上月末和上年同期低0.3和2.1個(ge) 百分點。4月當月，人民幣貸款增加6818億(yi) ，同比少增612億(yi) ，也比一季度月均的8200億(yi) 元少1382億(yi) 元。

[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司流程]對於(yu) 4月信貸增量的銳減，分析人士普遍認為(wei) 原因在於(yu) 信貸需求、供給兩(liang) 個(ge) 方麵。

“在經濟增速放緩、企業(ye) 盈利預期不強的情況下，實體(ti) 經濟總體(ti) 信貸需求減弱。”交行金融研究中心研究員鄂永健對《第一財經（微博)日報》表示，加之預期政策放鬆、市場利率下行，部分企業(ye) 選擇推遲貸款融資計劃；而部分信貸需求在3月提前釋放也是導致4月信貸需求不足的原因之一。

事實上，步入2012年之初，1、2月信貸低於(yu) 預期已在一定程度上顯示信貸疲軟，而4月份的信貸數據則顯示，這一趨勢得到了進一步強化。

“從(cong) 4月份新增貸款的結構看，票據融資和短期貸款的比例為(wei) 69%，仍然占主要部分，中長期貸款占比仍然偏小，反映了固定資產(chan) 投資需求的疲弱。由於(yu) 企業(ye) 利潤持續低位，未來固定資產(chan) 投資需求將進一步放緩，從(cong) 而對信貸需求產(chan) 生負麵影響。”中金公司首席經濟學家彭文生在其發布的研究報告中也稱，實體(ti) 經濟增速放緩對貸款需求構成影響。

分部門看4月新增的6818億(yi) 貸款：住戶貸款增加1421億(yi) 元，其中，短期貸款增加793億(yi) 元，中長期貸款增加628億(yi) 元；非金融企業(ye) 及其他部門貸款增加5351億(yi) 元，其中，短期貸款增加1509億(yi) 元，中長期貸款增加1265億(yi) 元，票據融資增加2407億(yi) 元。

“票據融資在對公信貸中占相當規模，這表明新增貸款藏有水分。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春表示，票據融資在4月放量增長，可能與(yu) 銀行通過票據衝(chong) 信貸規模有關(guan) 。信貸供給方麵，季初的存款大量外流削弱了銀行的放貸能力，這種現象在存貸比頻頻觸線的中小銀行方麵顯現得最為(wei) 明顯。

4月末，人民幣存款餘(yu) 額84.23萬(wan) 億(yi) 元，同比增長11.4%，分別比上月末和上年同期低1.1和5.9個(ge) 百分點。4月人民幣存款減少4656億(yi) 元，同比少增8080億(yi) 元。而在3月由於(yu) 季末因素，人民幣存款增量達到2.95萬(wan) 億(yi) 元。結構上分析，財政性存款在4月增加4343億(yi) 元。受季初存款資金重新轉為(wei) 理財產(chan) 品的影響，當月住戶和企業(ye) 存款明顯減少：住戶存款減少6379億(yi) 元，非金融企業(ye) 存款減少2968億(yi) 元。二者合計流失9347億(yi) 元。[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司優(you) 勢]

信貸投放“隨存款走”

統計顯示，4月流通中貨幣（M0）、狹義(yi) 貨幣（M1）、廣義(yi) 貨幣（M2）同比增速均有所下降。

“新增貸款大幅下降和私人部門存款流失共同拖累M2增速。”彭文生認為(wei) ，新增貸款較少，導致存款派生也相應減少，從(cong) 而降低M2增速。另一方麵，預計4月新增外匯占款仍在2000億(yi) 元以下的較低水平，也對M2增長形成拖累。

事實上，早在今年年初，央行曾確定了2012年M2目標增速——14%。但從(cong) 目前來看，今年前四個(ge) 月，M2的同比增速均位於(yu) 14%以下：1至4月，M2增速分別為(wei) 12.4%、13%、13.4%和12.8%。

分析M2下降原因時，鄂永健認為(wei) ，其受信貸增速回落、季初存款大規模流出銀行體(ti) 係和稅收上繳導致財政存款增加較多等多重因素的影響。“M1增速回落幅度較大也反映了當前企業(ye) 經營活力不強和股市低迷。”

“在4月新增信貸低於(yu) 預期的情況下，1至4月份非信貸融資竟然也大幅少增，尤其是中央一直倡導要‘顯著提高’的直接融資方式也不給力。”興(xing) 業(ye) 銀行首席經濟學家魯政委還注意到，非信貸融資嚴(yan) 重不足。今年前4個(ge) 月，非金融企業(ye) 股票融資同比少增941億(yi) ，非金融企業(ye) 債(zhai) 券融資少增461億(yi) 。

信貸融資、非信貸融資的雙雙低迷直接導致了4月社會(hui) 融資規模的銳減。經央行初步統計，4月份社會(hui) 融資規模為(wei) 9596億(yi) 元，比上年同期少4077億(yi) 元。

“受存貸比約束的影響，信貸投放‘隨存款走’的特征日趨明顯，未來信貸運行將繼續呈現新增貸款季初平穩、季末上升的格局。”鄂永健認為(wei) ，為(wei) 了配合信貸，年中之前仍有下調一次存準率的可能。他還預計，5月新增貸款會(hui) 有所回升，全年新增貸款8萬(wan) 億(yi) 至8.5萬(wan) 億(yi) 。海通證券首席經濟學家李迅雷(微博)還預計，5月新增貸款規模預計在7000億(yi) 元左右。

魯政委則建議，未來應考慮逐步取消存貸比這一監管指標。“否則考慮到2009年的教訓，再次單單暫時性的下調，可能已無法為(wei) 信貸供給增加提供必要激勵。”