養老金全國投資運營方案議而難決

養(yang) 老金保值增值的話題一直是社會(hui) 關(guan) 注的熱點。如今，國家層麵上的養(yang) 老金投資運營總體(ti) 方案仍議而不決(jue) ，如何保證養(yang) 老金安全仍是待解難題。

[伯利茲(zi) 公司特色]3月19日，廣東(dong) 省千億(yi) 養(yang) 老金委托全國社保基金理事會(hui) 運營，一時間被當做“養(yang) 老金入市”大門開啟的試點。

3月26日，財政部通知要求，地方社保基金結餘(yu) 不能用於(yu) 自主投資運營，必須存於(yu) 財政專(zhuan) 戶或者購買(mai) 特種國債(zhai) 。該消息隨即又被解讀為(wei) ，財政部為(wei) 養(yang) 老金投資運營“降溫”。

事實上，財政部這個(ge) 通知發布日期是2月15日。和廣東(dong) 省試點並無直接關(guan) 聯。此前多年，財政部對於(yu) 社保基金的要求也一直是存於(yu) 財政專(zhuan) 戶、不能隨便進行投資運營。

但種種跡象表明，養(yang) 老金“入市”似乎已箭在弦上，已進入日程投資運營方案更成為(wei) 各方期待的目標。

[注冊(ce) 伯利茲(zi) 公司伯利茲(zi) 公司注冊(ce) ]已有內(nei) 部方案

據內(nei) 部人士透露，養(yang) 老金全國投資運營方案已經有了內(nei) 部方案，但始終議而不決(jue) 。

一位參與(yu) 方案設計討論的人士透露，養(yang) 老金投資運營方案在2011年就有了實質性的突破。

去年8月17日，國務院總理溫家寶召開國務院常務會(hui) 議時，曾專(zhuan) 門討論過社保基金的投資運營問題。會(hui) 議提出要“適當拓寬”基本養(yang) 老保險基金投資渠道，實現保值增值。這次會(hui) 議在明確投資運營的同時，也推動了方案的製定。

去年12月20日，社科院社會(hui) 保障國際論壇舉(ju) 行，社科院社保研究中心主任鄭秉文發布了《中國養(yang) 老金發展報告2011》。這次會(hui) 議上，全國社保基金理事會(hui) 會(hui) 長戴相龍、全國人大常委會(hui) 副委員長華建敏以及人社部和財政部相關(guan) 負責人均不同程度地發出了“養(yang) 老金投資運營”的聲音。

“這次會(hui) 開得還是比較成功的。”鄭秉文27日向記者介紹。

在養(yang) 老金投資運營的呼聲之下，人社部作為(wei) 主管部門態度相對謹慎。

2011年人社部三次季度新聞發布會(hui) ，對於(yu) 養(yang) 老金入市問題，前兩(liang) 次新聞發言人尹成基的表態，都是“正在研究投資運營辦法”。

不過，2011年10月25日，人社部第三季度新聞發布會(hui) ，尹成基的說法有了突破，將借鑒全國社保基金會(hui) 以及企業(ye) 年金的成功經驗和做法。

真正的突破性表態是在今年兩(liang) 會(hui) 時期。[塞舌爾《移民法》概況]溫家寶總理作政府工作報告首提社保基金投資監管、保值增值。

3月5日，人社部部長尹蔚民、副部長胡曉義(yi) 也明確表示，投資運營方向已經明確，投資運營會(hui) 采取組合投資方式，而不是單一的模式。但是談及具體(ti) 方案，仍然表示還在研究論證。

關(guan) 鍵是意見不統一

實際上，國家早在2008年就開始社保基金投資監管的立法工作。

2011年7月1日，《社會(hui) 保險法》正式實施，按照慣例，作為(wei) 我國社保領域的根本大法，其相關(guan) 配套法規也應同步出台。

去年，社保法配套的關(guan) 於(yu) “基金先行支付”、“外國人參保”方麵的規章都已出台，但是最為(wei) 重要的投資監管方麵的配套規章卻一直遲遲未見動靜。

曾承擔社保基金監管條例相關(guan) 草案起草的專(zhuan) 家介紹，相關(guan) 辦法未能出台，與(yu) 政府各部門意見不一有關(guan) 。

分歧主要在投資主體(ti) 方麵，其中，全國社保基金理事會(hui) 擁有專(zhuan) 業(ye) 團隊，此前的相關(guan) 收益率達到9.17%；人社部作為(wei) 主管部門，協調成本最低；而地方政府則傾(qing) 向於(yu) 自主決(jue) 定養(yang) 老金投資運營。

上述人士表示，我國養(yang) 老金還處於(yu) 地方政府統籌占主體(ti) 的階段，即養(yang) 老金的征繳管理由省級政府負責。

由地方政府自主運營，可能是現實中最便於(yu) 操作的方案。

“但地方運營養(yang) 老金是最先被否定的方案，風險太大，不敢放開。”該人士介紹。

中央財經大學社會(hui) 保障研究中心主任褚福靈提出，養(yang) 老保險當務之急是實現全國統籌，這樣才能解決(jue) 目前基金存儲(chu) 分散，貶值嚴(yan) 重，規模效應低的問題。

“把基金統籌層次提高，由全國統一管理，這是一個(ge) 前提。”鄭秉文認為(wei) ，目前許多地方養(yang) 老金統籌還停留在縣市一級，這樣造成全國的養(yang) 老金統籌主體(ti) 預計達到2000多個(ge) 。對這2000多個(ge) 資金池，要想由國家一個(ge) 部門來投資運營，顯然不現實。但提高統籌層級動作太大，短時期難以實現。

入市繞不開“風險”

涉及養(yang) 老金運營的所有顧慮，最終都歸結為(wei) “安全”二字。但是，養(yang) 老金因CPI的增長而貶值，是亟待解決(jue) 的困境。

養(yang) 老金是否該“入市”目前已不是爭(zheng) 議焦點。關(guan) 鍵在於(yu) 該如何入市，投多少資金入市？入市後賠了該怎麽(me) 辦？擔憂的論調不絕於(yu) 耳。

“養(yang) 老金短期內(nei) 不會(hui) 大量入市。”鄭秉文說，官方無論內(nei) 部還是對外公開都已明確態度，“其根本原因就是考慮基金安全。”

鄭秉文說，即使入股市，其所占資金比例最多也不會(hui) 超過40%。鄭秉文預計比例應該在30%以下，剩下70%可以持有政府債(zhai) 券、企業(ye) 債(zhai) 券、股權投資、實業(ye) 投資等。“實現多元化的投資，風險就可以分散化。”

西南財經大學保險與(yu) 社會(hui) 保障研究中心主任林義(yi) 說，控製風險的主要手段就是限製“入市”基金比例，保證基金投資債(zhai) 券等固定收益產(chan) 品。同時，還需要完善投資風險補償(chang) 機製，唯有這樣才能解決(jue) 投資風險的後顧之憂。

各省難以統一

廣東(dong) 養(yang) 老金托管運營，若看作全國養(yang) 老金委托投資的開啟，似乎還為(wei) 時尚早。

實際上，在廣東(dong) 此次“試水”之前，已有部分省市“變相”進行了養(yang) 老金的投資運營。

由於(yu) 養(yang) 老保險製度建立以前沒有基金積累，個(ge) 人賬戶本來應該用於(yu) 未來積累的錢，也拿去支付上一代人的養(yang) 老金了，由此帶來空賬。

鄭秉文預計，這個(ge) 數字目前預計達到1.9萬(wan) 億(yi) 。養(yang) 老金運營首要解決(jue) 的一個(ge) 問題就是要把這些個(ge) 人賬戶的空賬做實。

2006年，黑龍江、吉林、天津等省市在做實賬戶時，中央財政為(wei) 其補貼部分資金。而這部分資金則直接委托社保基金理事會(hui) 投資運營。

“名義(yi) 上補貼地方的，錢是中央財政直接就打到社保基金理事會(hui) 委托運營了。”鄭秉文說。從(cong) 這個(ge) 意義(yi) 上講，此前的這些委托運營和廣東(dong) 此次試點明顯不同。“前者的錢是中央給的，後者是地方自收自管的真金白銀。”

記者從(cong) 北京市人力社保局了解到，北京市養(yang) 老金近幾年收支狀況良好。但是，北京市養(yang) 老金最先啟動的是做實個(ge) 人賬戶，而非投資運營。

“各地養(yang) 老金貧富分化很嚴(yan) 重。”鄭秉文介紹，因為(wei) 統籌層次太低，現在是富的地方富、窮的地方窮。“大量年輕勞動力在外省工作，養(yang) 老金交到了外地，而剩下的老年人卻要在本省養(yang) 活。”

一個(ge) 明顯的特點就是，像廣東(dong) 、北京這樣的人口輸入地，養(yang) 老金結餘(yu) 量大，但是像河南這樣的人口輸出地，基金規模就小。

鄭秉文說，在這種現實背景下，養(yang) 老金富裕的省份可以首先解決(jue) 空賬的問題，然後騰出手來考慮投資運營，而“窮省”卻需要為(wei) 養(yang) 老金空賬如何做實，收支能否平衡作難。從(cong) 這個(ge) 角度可以解釋，為(wei) 何廣東(dong) 養(yang) 老金投入運營能開先河，而不是其他內(nei) 地省份。