2012年經濟政策或趨向適度“放鬆”

國家統計局今日公布2011年主要宏觀經濟數據，包括GDP、工業(ye) 生產(chan) 增加值、固定資產(chan) 投資、消費品零售總額等。初步測算，全年國內(nei) 生產(chan) 總值471564億(yi) 元，按可比價(jia) 格計算，比上年增長9.2%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，四季度增長8.9%。

[香港公司注冊(ce) ]2011年全年GDP增速定格9.2%，CPI漲幅定格5.4%，調控政策有沒有可能在2012年發生重大轉向，例如再度進入降息周期？騰訊財經連線多位學者對此做出解析。

“穩中求進”重在“進”

2011年年底召開的中央經濟工作會(hui) 議，定調2012年經濟社會(hui) 發展的總基調是“穩中求進”。會(hui) 議還強調，要繼續實施穩健的貨幣政策，但貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調。多位學者判斷為(wei) 經濟適度“鬆綁”時機已到，但左小蕾(微博)等學者則呼籲警惕放鬆的風險。

匯豐(feng) 大中華區首席經濟學家屈宏斌提議，要穩住增速，政策放鬆必須加碼、進一步減稅。對於(yu) “適時適度進行預調微調”的定調，發改委宏觀經濟研究院前副院長劉福垣(微博)認為(wei) ，這意味著高層會(hui) 將財政和貨幣政策向“中性”上引導，而不是延續“負麵”打壓基調，讓經濟基本麵恢複“好看”。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤也判斷，[注冊(ce) 香港公司程序]調控政策將更加明顯地鬆動，會(hui) 從(cong) 二季度開始提振國內(nei) 投資和實體(ti) 經濟活動。央行研究局原副局長景學成強調“靈活性”將會(hui) 在2012年得到體(ti) 現，“貨幣政策保持穩健，不會(hui) 大起大落，保持中性的態勢；同時在穩定的基礎上進行微調、預調，增強政策靈活性。”。

下調存款準備金率成共識

存款準備金率和利率這兩(liang) 項重要指標在2012年將有怎樣調整？

複旦大學經濟學院教授殷醒民判斷，2012年貨幣政策將“穩健偏鬆”，其中包括下調存款準備金率，會(hui) 上半年將有所體(ti) 現。但他強調因為(wei) 目前是負利率，所以還不會(hui) 降息。

民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰對貨幣政策做出更詳細預測，他表示，2012年貨幣政策“穩健”基調下，存款準備金率可能出現4次下調，上半年2次，下半年2次，下降幅度為(wei) 2%。不同於(yu) 殷醒民觀點，滕泰判斷全年內(nei) 或將出現一次利率下調。

滕泰的判斷與(yu) 中信證券剛剛公布的報告相近，中信證券判斷全年準備金率預計下調2個(ge) 百分點，人民幣升值速度放慢，利率基本穩定。同時財政政策加碼，加大財政支出規模，加大結構性減稅範圍，加大對新興(xing) 產(chan) 業(ye) 、服務業(ye) 和中小企業(ye) 的財政稅收支持。

警惕中國式危機

2011年房地產(chan) 業(ye) 調控初現成效，這在2012能否堅持？

左小蕾、管清友(微博)等學者都認為(wei) 房地產(chan) 調控不會(hui) 放鬆。央行研究局原副局長景學成的判斷有所不同，他分析房地產(chan) 調控的大方向“不動”，但會(hui) “搖一搖”——各地區會(hui) 根據房價(jia) 漲幅的不同情況，可能進行合理調整。

在支柱產(chan) 業(ye) 房地產(chan) 調控不鬆綁的情況下，中國經濟尋求“穩中求進”時，能否把握好放鬆的“度”？

左小蕾提醒，在通脹壓力猶存、房地產(chan) 泡沫未破、地方融資平台風險仍然很大的情況下，如果再次選擇全麵放鬆的政策，很有可能出現“中國自己的問題引發的金融危機”。德勤中國研究與(yu) 洞察力中心總監杜誌豪也表示認為(wei) ，通脹的問題對中國來說還是較嚴(yan) 重的，不應該在這時候放鬆貨幣政策。