3月期央票停發 釋放降存準信號

據公開數據推算，本周公開市場到期資金量為(wei) 130億(yi) 元，央行於(yu) 周二發行了1年期央票40億(yi) 元，並暫停了正回購操作，因此，本周央行通過公開市場投放資金量為(wei) 90億(yi) 元，結束了此前連續四周的淨回籠。

29日，[注冊(ce) 香港公司]央行暫停在公開市場發行3月期央票，這是時隔6個(ge) 月再次停發。市場普遍將此視為(wei) 再次下調存款準備金率的信號。

但是，受年末銀行存貸比考核以及準備節假日備付金等短期因素影響，本周內(nei) ，銀行間回購市場資金麵緊張狀況持續升溫。縱觀全周情況，銀行間回購市場利率從(cong) 周一開始就直線攀升，與(yu) 上周五相比，質押式回購7天品種的加權平均利率本周累計上漲了1.65個(ge) 百分點，質押式回購隔夜品種的加權平均利率也累計上漲了48個(ge) 基點。在銀行間同業(ye) 拆借市場方麵，跨年7天品種加權平均利率同樣隻升不降，較上周五累計上漲了1.7個(ge) 百分點至5.4861%。

“從(cong) 現在的狀況來看，市場預期的萬(wan) 億(yi) 財政存款年末並未如期投放並且投放方式也存在不確定性，再加上元旦假期以及即將來到的春節長假，[香港公司注冊(ce) ]銀行資金麵緊張的狀況或許會(hui) 持續到明年2月。”一位銀行間市場交易員對《經濟參考報(微博)》記者表示。

盡管12月5日，商業(ye) 銀行人民幣存款準備金率正式下調0 .5個(ge) 百分點，釋放了4000億(yi) 元左右的資金量，但過去的四周裏，央行累計從(cong) 公開市場淨回籠了2080億(yi) 元資金。市場普遍猜測此舉(ju) 是央行回收流動性，意在為(wei) 再次下調存準率提前做準備。

[注冊(ce) 香港公司程序]匯豐(feng) 大中華區首席經濟學家屈宏斌認為(wei) ，“當前，存款準備金率依然處於(yu) 高位，但多種市場條件已顯現出存準率有望再次下降。”首先，貨幣供給環境並未得到改善，11月M 1同比增速為(wei) 7.8%，M 2同比增速為(wei) 12.7%，繼續創出自2008年以來的新低；其次，外匯占款連續兩(liang) 個(ge) 月下降直接導致貨幣供應量相應減少，貨幣政策微調的空間擺在眼前。

中金公司首席經濟學家彭文生預計，2012年底存準率將下調至18%，廣義(yi) M 2貨幣供應量同比增長14%，與(yu) 8%至9%的國內(nei) 生產(chan) 總值(G D P)增長率相適應。因此，下調存準率為(wei) 銀行注入流動性的時間窗口已經打開。

據公開數據推算，今年央行通過公開市場向市場投放了5 .8萬(wan) 億(yi) 元的資金，同時回籠了3.89萬(wan) 億(yi) 元，這意味著今年央行的淨投放資金規模達到1.9萬(wan) 億(yi) 元，較2010年增長了114%，創曆史新高。正因如此不少市場分析人士認為(wei) ，明年公開市場釋放資金規模將大幅度縮水。

“今年央行6次提準、3次加息，貨幣政策前三個(ge) 季度緊縮力度非常大，而大規模的淨投放正是為(wei) 了給收緊的流動性做對衝(chong) 。”中國銀行國際金融研究所所長宗良對《經濟參考報》記者分析稱，“在通脹壓力減緩的情況下，明年央行穩健的貨幣政策可能會(hui) 更趨於(yu) 穩中偏寬鬆。同樣，政策重心從(cong) ‘控通脹’轉變為(wei) ‘穩增長’，也意味著央行在調控時會(hui) 考慮到給予銀行相對寬鬆的流動性，以支持實體(ti) 經濟的發展，存款準備金率下調的可能性非常大，隻是時機問題。”