房地產信托明年迎兌付高峰

　　昨日（12月19日），諾亞(ya) 財富發布的研報數據顯示，2012年房地產(chan) 信托到期總規模為(wei) 1172.5億(yi) 元，遠遠高於(yu) 2011年的470.5億(yi) 元，整年兌(dui) 付規模較大。一位信托公司人士告訴《每日經濟新聞(微博)》記者，[香港公司做賬報稅]相對於(yu) 之前幾年，明年房地產(chan) 兌(dui) 付規模大，在房地產(chan) 行業(ye) 受到宏觀調控的背景之下，確實存在一定的風險，但仍然難以形成係統性風險。

    房地產(chan) 信托2010年的大規模發行，讓2012年、2013年成為(wei) 到期兌(dui) 付的密集期。今年以來，房地產(chan) 行業(ye) 調控加碼，令市場不得不關(guan) 注房地產(chan) 信托明後年的兌(dui) 付風險。　　

　　信托公司兌(dui) 付集中

　　根據諾亞(ya) 財富提供研究的圖表，2012年3月、6月、7月和8月為(wei) 房地產(chan) 信托到期高峰，分別到期147.52億(yi) 元、129.52億(yi) 元、113.76億(yi) 元、108.57億(yi) 元。[如何注冊(ce) 香港公司]

　　“在監管並不嚴(yan) 格的時候，有的信托公司發行房地產(chan) 信托的占比達到90%，現在這個(ge) 比例已經出現了大幅的下降。”上述信托公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，目前部分信托公司仍然難以從(cong) 房地產(chan) 業(ye) 務上轉型。

　　上述研報顯示，2012年到期的房地產(chan) 信托產(chan) 品的發行方主要集中在中融、平安、中海、中城、華澳等信托公司。到期規模前十的信托公司占總到期規模的50%左右，其中，中融信托到期規模為(wei) 150億(yi) 元。

　　諾亞(ya) 財富分析認為(wei) ，部分信托公司房地產(chan) 信托產(chan) 品的過度集中，對公司的風險應對能力形成了很大的挑戰。

　　在房地產(chan) 信托到期的地域分布方麵，根據上述研報統計，2012年房地產(chan) 到期規模較大的區域是上海和天津，分別為(wei) 122.74億(yi) 元和157.07億(yi) 元。其次則是浙江和江蘇，到期規模分別為(wei) 108.57億(yi) 元和84.58億(yi) 元。

　　“房地產(chan) 信托從(cong) 區域來看較為(wei) 分散，風險並未高度集中化。區域分布的分散化意味著房地產(chan) 信托的兌(dui) 付壓力不會(hui) 對某單個(ge) 區域產(chan) 生重大影響。”諾亞(ya) （中國）控股有限公司研究部副總經理鄧偉(wei) 岩表示。

　　但是諾亞(ya) 財富提醒，上海和天津的房地產(chan) 信托到期壓力，依然值得關(guan) 注。相較而言，天津的房地產(chan) 信托兌(dui) 付的壓力加大，風險暴露後對區域房地產(chan) 的走勢也會(hui) 產(chan) 生十分大的影響。

　　警惕房地產(chan) 短期風險

　　“至於(yu) 信托公司是否能夠應對明年的房地產(chan) 信托到期高峰，最主要還是看房地產(chan) 行業(ye) 的走勢。”一位信托行業(ye) 資深人士對《每日經濟新聞》記者表示。

　　[香港公司年審]諾亞(ya) 財富預計，從(cong) 目前至明年年底全國平均房價(jia) 最大跌幅為(wei) 3.5%。盡管從(cong) 曆史數據中看來，房地產(chan) 3.5%的跌幅是市場能夠承受的，但是不能排除個(ge) 別城市可能出現較大跌幅。

　　國家統計局發布的最新統計數據顯示，與(yu) 10月份相比，11月份70個(ge) 大中城市房價(jia) 中，新建商品住宅(不含保障性住房)價(jia) 格下降的城市有49個(ge) ，環比價(jia) 格下降的城市增加了15個(ge) ，持平的城市有16個(ge) 。

　　隨著房地產(chan) 行業(ye) 風險的延續，開發商的資金越來越緊張，以銷售回款方式歸還本息的困難逐漸加大，當風險出現時，信托公司進行資產(chan) 處置、尋找承接方的能力就顯得至關(guan) 重要。

　　“現在信托公司基本上都不敢對房地產(chan) 信托產(chan) 品進行延期，一旦延期或者做其他方式的處理，一是監管會(hui) 盯得很嚴(yan) ，二是投資者也會(hui) 擔心風險而不敢投資。”另一位信托公司人士告訴記者。

　　據了解，目前，對於(yu) 出現兌(dui) 付問題的房地產(chan) 信托產(chan) 品，多數采取股權處置方式回流現金，而不是通過非理性的過度折扣進行銷售回流現金。