十月熱錢大幅出逃 購匯率首度超過結匯率

如果說央行公布的10月新增外匯占款負增長不足以說明“熱錢”正在外逃，那麽(me) ，國家外匯管理局近日發布的銀行代客結售匯數據，明顯昭示跨境資金正在加速從(cong) 中國流出。

購匯首度超過結匯

“購匯率首度超過結匯率”，10月份銀行代客結售香港公司注冊(ce) 匯順差僅(jin) 為(wei) 32億(yi) 美元，創下這一數據按月公布以來的新低。

日前，外管局統計數據顯示，2011年10月份，銀行代客結匯為(wei) 1152億(yi) 美元，銀行代客售匯為(wei) 1121億(yi) 美元，銀行代客結售匯順差為(wei) 32億(yi) 美元。

與(yu) 之對應，2011年10月份，境內(nei) 銀行代客涉外收入為(wei) 1868億(yi) 美元，對外付款為(wei) 1759億(yi) 美元，銀行代客涉外收付款順收為(wei) 109億(yi) 美元。

這顯示，10月的收匯結匯率為(wei) 61.67%，較9月的68.2%；驟跌6.53個(ge) 百分點；付匯售匯率63.7%，較9月的59.1%，大增4.6個(ge) 百分點；可以看注冊(ce) 香港公司程序出資金的流入環比大幅下降、流出則呈驟然加速趨勢。

2011年1-10月，銀行代客累計結匯13,265億(yi) 美元，累計售匯9426億(yi) 美元，銀行代客累計結售匯順差3839億(yi) 美元。

同時，2011年1-10月，銀行代客累計涉外收入18,967億(yi) 美元，累計對外付款16,378億(yi) 美元，銀行代客累計涉外收付款順收2589億(yi) 美元。

因此，前10個(ge) 月的收匯結匯率與(yu) 付匯售匯率分別為(wei) ：69.9%、57.5%。如果將10月的這組數據與(yu) 之比較，會(hui) 發現10月的收匯結匯率61.67%遠遠低於(yu) 前10個(ge) 月的數據，結匯率創下今年以來的新低；此外，10月份的付匯售匯率63.7%大幅高於(yu) 前10個(ge) 月，購匯率創下今年來的新高。

通常資金需要結匯後才能流入，而流出則需要購匯；收匯結匯率高企說明結匯意願較強，資金呈流入趨勢；反之，資金流入意願不明顯；付匯售匯率下降則顯示購匯意願較弱，資金流出不明顯；反之，資金呈流出趨勢。

不過，外管局表示，結售匯差額是結匯與(yu) 售匯的軋差數。銀行代客形成的差額將通過銀行在銀行間外匯市場買(mai) 賣平盤，是引起我國外匯儲(chu) 備變化的主要來注冊(ce) 香港公司費用源之一，但其不等於(yu) 同期外匯儲(chu) 備的增減額。

變化背後

事實上，央行甫一公布新增外匯占款（10月環比負增長249.92億(yi) 元），中金便用“殘差法”估計，10月熱錢淨流出1800億(yi) 元；業(ye) 界對此估算莫衷一是，央行則明確不認可，相關(guan) 央行接近人士認為(wei) ，目前資金的流出與(yu) 流入趨於(yu) 平衡；且經濟基本麵較為(wei) 正常；但會(hui) 密切關(guan) 注資金的動態流向。

國際金融問題專(zhuan) 家趙慶明認為(wei) ，“中國外匯淨收入減少、加快對外投資、進出口商的收付匯行為(wei) 正在發生變化”等綜合因素導致新增外匯占款的下降。

而結售匯行為(wei) 的變化與(yu) 人民幣升值預期的減弱有關(guan) 。這又與(yu) 國際金融機構看空中國經濟相關(guan) 。

不過，也許是國際金融機構在故弄玄虛，實際上，香港財經觀察人士發現，大跌之後，

之前拋售中企股票的他們(men) 又在逢低買(mai) 入。諸如，香港資本市場目前有一些便宜的中企好資產(chan) ，但其新的買(mai) 家不是類似於(yu) 中投的中資金融機構，而是有著美國背景的金融機構。

“這一切可能是假象，現在還沒有到資金大規模撤退的時候。”香港沃德資產(chan) 管理公司董事局主席盧麒元說；他解釋，先是歐債(zhai) 危機，再是做空中國，而這些正是美國金融機構、以及美國評級機構所希望或推動的，因為(wei) 如果形成經濟危機，美國便可以順理成章推出QE3。“最終，資金還是在不斷流入‘利潤率’最高的中國。”