粵滬浙深獲自行發地方債批試點

自行發債(zhai) 是指試點省市在國務院批準的發債(zhai) 規模限額內(nei) ，自行組織發行本省市政府債(zhai) 券的發債(zhai) 機製。試點省市發行政府債(zhai) 券實行年度發行額管理，2011年度發債(zhai) 規模限額當年有效，不得結轉下年。2011年政府債(zhai) 券期限分為(wei) 3年和5年，期限結構為(wei) 3年債(zhai) 券發行額和5年債(zhai) 券發行額分別占國務院批準的發債(zhai) 規模的50%。

經國務院批準，2011年在上海市、浙江省、注冊(ce) 巴拿馬公司廣東(dong) 省和深圳市試點地方政府自行發債(zhai) 。同時，財政部下發了《2011年地方政府自行發債(zhai) 試點辦法》。

《辦法》規定，2011年試點省市政府債(zhai) 券由財政部代辦還本付息，試點省市應當建立償(chang) 債(zhai) 保障機製，在規定時間將財政部代辦債(zhai) 券還本付息資金足額繳入中央財政專(zhuan) 戶。試點省市需提前兩(liang) 周向財政部報送債(zhai) 券發行計劃，並於(yu) 發行結束後兩(liang) 周內(nei) 報送債(zhai) 券發行情況，且要及時披露發行結果。

今明兩(liang) 年地方債(zhai) 到期預計4.6萬(wan) 億(yi)

地方政府債(zhai) 券是指以省、自治區、直轄市和計劃單列市政府為(wei) 發行和償(chang) 還主體(ti) 的債(zhai) 券。2009年，為(wei) 應對國際金融危機，刺激經濟，增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力。國務院決(jue) 定，允許地方政府發行債(zhai) 券，列入省級預算管理。地方政府以國家財政部代發行的方式發行地方債(zhai) 券，並由財政部代為(wei) 辦理償(chang) 還手續。2009年至2011年，全國人大每年批準的地方政府債(zhai) 規模均為(wei) 2000億(yi) 元。

自去年開始，地方政府性債(zhai) 務風險受到普遍擔憂。數據顯示，截至去年年底，全國地方政府性債(zhai) 務餘(yu) 額10.7萬(wan) 億(yi) 元。而今明兩(liang) 年將迎來地方政注冊(ce) 毛裏求斯公司府債(zhai) 務償(chang) 還高峰期，兩(liang) 年債(zhai) 務到期預計達4.6萬(wan) 億(yi) 元。與(yu) 此同時，在財政部代理發行地方債(zhai) 兩(liang) 年後，政府部門開始討論“讓地方自行發債(zhai) ”，即在部分東(dong) 部發達省份，嚐試介於(yu) 中央代理發行和完全自主發行的過渡形式，在條件成熟時再過渡到地方自主發債(zhai) 。

業(ye) 界分析

“地方自主發債(zhai) 推廣到全國尚存障礙”

中國社會(hui) 科學院中國經濟評價(jia) 中心主任劉煜輝(微博：開曼公司種類地方政府自主發債(zhai) 的問題討論已久，地方政府具有一定的發債(zhai) 權是未來地方債(zhai) 務治理模式的重要組成部分。先行試點的四個(ge) 省市的地方政府治理相對來說是走在全國前列的，無論是政府透明度還是效率方麵都領先於(yu) 其他省市，為(wei) 確保試點的成功，率先從(cong) 這四個(ge) 省市開始試點。絕大多數地方政府尚未具備較完善的發債(zhai) 條件，因此地方政府自主發債(zhai) 推廣到全國還存在一定的障礙。

政府體(ti) 係是自上而下的，地方政府與(yu) 中央政府在信用方麵基本能夠保持一致，且在投資者潛意識中試點省市的地方債(zhai) 還是與(yu) 中央政府信用掛鉤的。

無論發債(zhai) 主體(ti) 是誰，目前最重要的問題在於(yu) 要對地方政府性債(zhai) 務的形成和擴張建立有效的治理模式，把地方債(zhai) 務管理起來，防止屢次出現失控的局麵。在治理機製中，最重要的是預算的民主和支出的公開透明。

聲音

中歐國際工商學院經濟學與(yu) 金融學教授許小年(微博)：地方政府發債(zhai) 是我國財政體(ti) 製的一項重大變化，未經全國人大審議、批準，在立法程序上不妥。同時，地方債(zhai) 的發行額度應納入地方年度財政預算，由地方人大而不是國務院批準。此外，地方債(zhai) 的償(chang) 還若由中央財政擔保，會(hui) 引發地方政府的“道德風險”，借的衝(chong) 動強，還的責任弱，埋下債(zhai) 務危機的禍根。

興(xing) 業(ye) 銀行首席經濟學家、市場研究總監魯政委：允許四省市發債(zhai) ，一方麵說明了年內(nei) 地方償(chang) 債(zhai) 壓力的確大；另一方麵也暗示城投債(zhai) 風險已大降。

但在地方政府舉(ju) 債(zhai) 約束機製未能健全的情況下再開新口子，則可能為(wei) 未來埋下更大隱患；財政部“代辦”償(chang) 付，也使市場無法正確評估信用風險。