8月M2增速再創三年來新低 不排除年內再次加息

2011年8月末，廣義(yi) 貨幣(M2)餘(yu) 額為(wei) 78.07萬(wan) 億(yi) 元，增幅為(wei) 13.5%，再創出2008年初以來新低。8月當月人民幣貸款增加5485億(yi) 元。分析預期，短期內(nei) 貨幣政策難言放鬆，不排除央行年內(nei) 再次加息。

日前，央行發布數據顯示，2011年8月末，作為(wei) 貨幣政策重要指標的廣義(yi) 貨幣(M2)餘(yu) 額為(wei) 78.07萬(wan) 億(yi) 元，增幅為(wei) 13.5%，與(yu) 7月末廣義(yi) 貨幣14.7%的增幅相比，再度下降1.2個(ge) 百分點。

反映企業(ye) 活期存款變動的狹義(yi) 貨幣(M1)餘(yu) 額27.33萬(wan) 億(yi) 元,同比增長11.2%，分別比上月末和上年同期低0.4和10.7個(ge) 百分點，顯示出企業(ye) 活期存款增量進一步下降。 此外，流通中貨幣(M0)餘(yu) 額4.58萬(wan) 億(yi) 元,同比增長14.7%。

值得注意的是，8月當月人民幣貸款增加5485億(yi) 元，同比多增93億(yi) 元。當月貸款增量略高於(yu) 預期，較上月有所回升。 此外， 8月當月人民幣存款增加6962億(yi) 元，同比少增3736億(yi) 元。

央行穩健貨幣政策仍持續

央行定調2011年全年廣義(yi) 貨幣供應量初步預期增長16%左右。而8月末的增幅數據顯著低於(yu) 年度預期值，顯示貨幣政策仍在“穩健”區間，考慮到CPI數據仍處於(yu) 高位，貨幣政策短期內(nei) 難言放鬆。但考慮到實體(ti) 經濟領域存在增速放緩狀況，央行可能對某些特定新興(xing) 領域采取定向寬鬆政策。

平安證券固定收益部經理石磊認為(wei) ，考慮到第四季度規模的資本流入、公開市場到期資金量以及貿易順差等前提，10月以後中國公開市場每月的淨投放約為(wei) 1000億(yi) 元，市場的流動性仍將保持充裕，央行不應該在通脹預期未穩定前，貿然放鬆貨幣政策。

分析：不排除年內(nei) 再次加息

近期部分新興(xing) 經濟體(ti) 為(wei) 抵禦“二次衰退”威脅，近來頂著高通脹壓力，斷然決(jue) 定降息。

此外，《2011年中國工業(ye) 經濟運行夏季報告》稱，中國中小企業(ye) 利潤率已不足3%，各種不利因素中表現最為(wei) 明顯的就是融資難，要求適度放寬信貸、出台扶持政策的呼聲越來越強烈。

澳新銀行中國區市場研究總監劉利剛對本報記者表示：“由於(yu) 通脹壓力沒有出現明顯下降，我們(men) 仍然認為(wei) 央行至少應該堅持目前的貨幣政策基調。”劉利剛預計央行將在年內(nei) 加息25個(ge) 基點。

興(xing) 業(ye) 銀行資金運營總部首席經濟學家魯政委則稱，在 CPI同比拐點已出現的情況，今年年內(nei) 應該不會(hui) 繼續加息。此外，考慮到市場流動性總體(ti) 偏緊，法定存款準備金率的使用預計也將休止，但為(wei) 保證季末 M2平穩，預計“窗口指導”可能會(hui) 被更多使用。