30億1年期央票今發行 招標利率將成加息風向標

　　央行22日發布公告，為(wei) 保持基礎貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本穩定，將於(yu) 今日發行30億(yi) 元1年期央票，發行量較上一期回落20億(yi) 元。分析人士認為(wei) ，本期1年期央票利率上漲與(yu) 否將會(hui) 影響到市場對加息的預期：上漲則強化加息預期，持平則會(hui) 弱化加息預期。

　　數據顯示，本周央行公開市場到期資金量下降到250億(yi) 元，較上周大幅減少640億(yi) 元，降幅達71.91%。到期資金量的減少被認為(wei) 是1年期央票發行量下降的主要原因。

　　“今日1年期央票發行利率將成為(wei) 整個(ge) 市場關(guan) 注的焦點。”一家國有商業(ye) 銀行的交易員稱，本期央票利率如上漲將極大的強化加息預期。央行最近一次即7月7日加息前，6月21日和6月28日1年期央票發行利率就曾連續跳升。因此，如果今日1年期央票發行利率能夠保持穩定，將大大減輕市場對加息的預期。

　　上周1年期央票利率上行8.58個(ge) 基點之後，3個(ge) 月期和3年期央票利率也隨著上漲，尤其是前者極大增強了市場對於(yu) 加息的預期。因為(wei) 1年期央票發行利率的調整往往是基準利率調整的信號。這個(ge) 經驗已經被多次驗證。

　　但對於(yu) 上周1年期央票利率的上漲，小部分分析人士認為(wei) 是對7月加息後該品種央票利率的一次補漲。原因就是上次加息前，1年期央票利率僅(jin) 上漲19.24個(ge) 基點，距離市場認可的25個(ge) 基點尚差8個(ge) 基點。上周1年期央票利率的上漲正好彌補了這個(ge) 差額。

　　國泰君安8月22日發布研究報告稱，考慮到未來兩(liang) 周公開市場到期貨幣有限，均僅(jin) 為(wei) 250億(yi) 左右，而且央票、回購等政策工具全麵啟動，因此央行短期內(nei) 再次上調存準率的概率極低。該機構預測8月CPI為(wei) 6%，並從(cong) 貸款平均利率已在高位及通脹即將回落的角度作出預測，再次加息的必要性不大。

　　民族證券認為(wei) ，近期，糾纏A股市場的很大一個(ge) 憂慮在於(yu) 央行提高了多個(ge) 期限的央票發行利率，這讓市場人士擔憂央行是不是很快又要加息以應對當前仍較高的通脹水平。但該機構認為(wei) ，當前央票發行利率提高並不是央行將要加息或再次提高存款準備金率的信號，但也確實表明了央行還不想較快放鬆貨幣政策的一種態度。

　　“1年期央票利率上漲究竟是不是再次加息的信號，今日就可見分曉。”上述交易員稱，盡管業(ye) 界對於(yu) 央票利率上漲持有不同觀點，但A股市場的反應則是比較激烈的，從(cong) 上周二開始，上證綜指已經連續五日下跌。也許，隨著1年期央票利率的明朗，A股市場也將作出階段性的方向選擇。

　　農(nong) 業(ye) 銀行票據營業(ye) 部最新報告稱，上周央票收益率全線上行，致使加息預期升溫，再加上7月外匯占款環比減少，推測央行上調存款準備金率可能性降低。

　　宏源證券範為(wei) 則認為(wei) ，這一次央票利率的上行，意味著短期內(nei) 央行不太會(hui) 再采取加息或者是提準進行貨幣政策緊縮。範為(wei) 給出的理由是，目前全球經濟複蘇的不確定性非常強，央行不太可能動用兩(liang) 率來調整貨幣政策，而更需要倚重的是公開市場操作。

　　昨日，上海銀行間同業(ye) 拆放利率(Shibor)除3個(ge) 月期和半年期品種出現微幅下跌外，其餘(yu) 品種都上漲，隔夜和一周品種上漲超過34個(ge) 基點。當日，回購定盤利率各品種均上漲2個(ge) 基點以上，其中7日品種更是上漲83個(ge) 基點。這說明隨著月末的臨(lin) 近，市場資金麵再度麵臨(lin) 緊張局麵。