如何看待國際收支“雙順差”

　　8月16日，國家外匯管理局公布2011年二季度我國國際收支平衡表初步數據，顯示我國國際收支經常項目、資本和金融項目(含淨誤差與(yu) 遺漏)呈現“雙順差”，國際儲(chu) 備資產(chan) 繼續增長。二季度，經常項目順差696億(yi) 美元，資本和金融項目(含淨誤差與(yu) 遺漏)順差670億(yi) 美元，其中直接投資淨流入402億(yi) 美元。與(yu) 此同時，我國外匯儲(chu) 備繼續積聚，二季度再增1369億(yi) 美元，我國外匯儲(chu) 備總規模突破3.18萬(wan) 億(yi) 美元。

　　今年上半年，中國國際收支經常項目順差984億(yi) 美元，資本和金融項目順差1793億(yi) 美元，國際儲(chu) 備資產(chan) 增加2777億(yi) 美元。

　　“雙順差”對我國而言可謂喜憂參半。海關(guan) 總署8月10日公布數據顯示，今年7月我國對外貿易意外增速，貿易順差繼續擴大，創下了自2009年2月以來的新高。在歐美債(zhai) 務危機沉重、歐美經濟普遍疲軟的時候，我國外貿數據卻攀新高，讓人感到意外。對此，渣打銀行經濟分析師李煒表示，歐美債(zhai) 務危機的影響尚未反映在當期外貿數據上，有一定的滯後性。而且歐美經濟盡管疲軟，但仍在緩慢複蘇，從(cong) 歐美經濟數據來看，盡管GDP增速走低，但進口並未下降。此外，在複蘇初期，中國商品由於(yu) 低廉的價(jia) 格優(you) 勢，可能更受歡迎。

　　另外，“雙順差”也給我國貨幣政策執行帶來“隱憂”。“雙順差”直接導致外匯儲(chu) 備規模不斷擴大，對衝(chong) 外匯占款的人民幣在不斷增加，這無疑加大了我國的通脹壓力，這也是我國近段時間宏觀調控和製定貨幣政策的一大挑戰。

　　“雙順差”格局形成的原因是多方麵的。首先是我國經濟中儲(chu) 蓄大於(yu) 消費的結構性失衡。國家統計局相關(guan) 數據顯示，我國最終消費率從(cong) 1978年的62.1%下降到2009年的48.6%，降幅為(wei) 13.5%。消費不足首先會(hui) 帶來儲(chu) 蓄過高，在國內(nei) 消費不足的情況下，高投資形成的過剩產(chan) 能通過對外出口得以釋放。其次是我國采取了一係列鼓勵出口的優(you) 惠政策，發展沿海外向型經濟，這些政策在利好我國外向型經濟發展的過程中，也使得我國出口商品競爭(zheng) 優(you) 勢得以發揮，出口增速加快。第三是鼓勵外資進入的各種優(you) 惠政策也使得國外資金可以通過合資和直接投資的方式進入中國，外商直接投資的進入帶來的外匯並非通過經常項目逆差的形式流入，而是將外匯直接賣給央行，然後用換來的人民幣購買(mai) 國內(nei) 資本品，投資生產(chan) 的產(chan) 品再通過出口產(chan) 生經常項目順差。另外，由於(yu) 信貸資金收緊，一些企業(ye) 從(cong) 國外銀行貸款，這也導致了國際收支順差進一步擴大。

　　如何促進收支平衡，改變長期處於(yu) “雙順差”的國際收支狀況？業(ye) 內(nei) 人士給出了幾點建議：深化人民幣匯率改革，實現更富有彈性的人民幣匯率製度；進一步拓寬外匯儲(chu) 備的使用途徑；完善國內(nei) 金融市場和投融資體(ti) 係，以及價(jia) 格形成體(ti) 製，使國內(nei) 儲(chu) 蓄能順利轉化為(wei) 投資的同時，充分反映資源的供求關(guan) 係；放寬外匯管製，鼓勵企業(ye) 對外投資，引導資金有序流出，鼓勵企業(ye) 在國內(nei) 上市，同時鼓勵新興(xing) 企業(ye) 、中小型企業(ye) 到海外發行上市。